电力设备行业周报：欧洲政策催化叠加能源安全驱动，海上风电迎海内外新景气周期

2026 年 04 月 06 日 欧洲政策催化叠加能源安全驱动，海上风电迎海内外新景气周期 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -7.0 -0.8 48.7 沪深 300 -4.7 -7.3 15.0 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：能源安全重估催生新能源、储能与电网战略机遇，宇树科技 IPO 受理提升人形机器人关注度》2026-03-23 2、《电力设备行业周报：Token 调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口》2026-03-16 3、《电力设备行业周报：算电协同上升为国家战略，AI 能耗时代下绿电、电力设备与 IDC 三大主线共 振》2026-03-10 ▌ 欧洲政策催化+能源安全驱动，海上风电迎海内外新景气周期 欧洲海上风电正处于“政策加码+能源安全强化+供应链重构”三重驱动的景气上行周期，行业中长期成长逻辑进一步夯实。短期来看，中东局势升级推升油气价格，强化欧洲摆脱化石能源依赖的紧迫性；中长期来看，欧盟及各国持续加码海风政策与资金投入，叠加本土供应链瓶颈尚未缓解，全球化分工下设备进口需求持续释放，利好具备成本与交付优势的中国风电产业链出海。近期欧洲主要国家政策密集落地：德国 2027 年重启海风拍卖，英国 AR8 提前至 26 年 7 月并取消相关进口关税，荷兰 26 年 9 月启动带补贴项目招标，法国合并 AO9、AO10 大规模授予约 10GW 装机。欧盟层面，《汉堡宣言》明确 2050 年 300GW 海风目标，《清洁能源投资战略》2026-2030 年每年投入 6600 亿欧元，GWEC发布《风能行动计划》加速审批与融资。能源安全逻辑强化，海风成为核心替代路径，英国 AR7 已锁定 8.4GW 装机、约 220 亿英镑投资。供应链方面，本土产能仍受限，中国企业在海缆、管桩、塔筒等环节具备成本和交付优势，部分产品已批量出口并布局属地化生产，预计未来 2-3 年呈“本土整机+全球零部件”格局。国内外需求共振，行业景气确定性增强，《风能北京宣言 2.0》提出“十五五”年新增装机不低于 15GW，全球需求多点开花。海缆及传输系统、基础结构、塔筒、大型风机及施工运维等细分环节均值得持续关注。 ▌投资观点 我们看好中国风电产业链凭借成本与交付优势，设备出海空间进一步打开，建议关注大金重工、天顺风能、金风科技、中际联合、振江股份等公司。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 020406080100(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-04-06 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002202.SZ 金风科技 24.22 0.42 1.07 1.31 57.58 22.58 18.45 买入 002487.SZ 大金重工 72.65 0.74 1.36 1.96 98.18 53.42 37.07 买入 002531.SZ 天顺风能 10.99 0.11 0.39 0.64 99.91 27.91 17.24 未评级 603507.SH 振江股份 40.59 0.97 1.73 2.31 41.85 23.41 17.56 买入 605305.SH 中际联合 38.90 1.48 2.58 3.41 26.28 15.08 11.41 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：欧洲政策催化+能源安全驱动，海上风电迎海内外新景气周期 ........................ 4 2、 行业动态 .............................................................................. 6 3、 光伏产业链跟踪：国内价格持续走弱，海外组件尝试挺价 ..................................... 8 4、 上周市场表现：电力设备板块跌幅-8.32%，排名第 27 名 ...................................... 12 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 14 6、 风险提示 .............................................................................. 17 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 5 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 10 图表 3：光伏辅材价格情况 ............................................................... 11 图表 4：上周（03.30-04.03）申万行业表现 ................................................ 12 图表 5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 12 图表 6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） .......................................... 12 图表 7：行业平均估值 ................................................................... 13 图表 8：各地系统运行费及变化 ........................................................... 14 图表 9：各地区代理购电价格变化情况（单位元/kWh） ....................................... 15 图表 10：2026 年 4 月份各地电价（10 千伏两部制电价）（单位元/kWh） ....................... 16 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 1、 投资观点：欧洲政策催化+