食品饮料行业周报：高景气赛道领涨，把握政策技术红利

食品饮料/周报行业评级：看好发布日期：2025.12.09食品饮料行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：杨素婷执业证书编号：S0770524020002邮箱：yangst@dtsbc.com.cn研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：wenh@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn一周核心观点本周食品饮料行业逆势下跌且跑输沪深 300，细分赛道分化加剧，预加工食品、啤酒领涨，白酒板块表现承压。原材料价格呈结构性波动，政策支持与技术创新赋能产业升级，年货消费旺季临近，行业增长确定性提升，建议关注高景气赛道龙头及政策受益标的。一周行情回顾本周（2025.12.01-2025.12.07）A 股主要指数震荡上行，食品饮料（申万）指数下跌 1.90%，在申万一级行业中排名靠后，跑输沪深 300 指数 3.18 个百分点。细分领域中，预加工食品、啤酒、软饮料表现领先，白酒及其他酒类跌幅居前，个股涨跌分化明显。一周行业数据白酒价格分化显著，茅台批发价回调，区域龙头批价稳定；乳制品价格略微下行，但整体波动温和，生鲜乳均价与上周持平；肉类价格小幅回落，生猪、猪肉、鸡肉均价微降，白羽肉鸡价格略有回升；粮食、果蔬价格小幅回升，供需格局平稳，白砂糖、食盐价格保持稳定。一周要闻关注贵州发放白酒消费券、海南自贸港旅游条例施行，提振消费活力；中盐集团明确“十五五”发展方向，洽洽食品斩获行业双项殊荣。汾酒召开全球经销商大会优化市场秩序，酿酒废水处理技术实现突破，为行业绿色升级提供支撑。风险提示原材料价格超预期上涨、消费需求复苏不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险高景气赛道领涨，把握政策技术红利【2025.12.01-2025.12.07】请仔细阅读正文后免责声明2食品饮料/周报一、板块表现本周（2025.12.01-2025.12.07)，截至 12 月 5 日，上证指数收涨 0.70%，报3902.81 点；深证成指收涨 1.08%，报 13147.68 点；创业板指收涨 1.36%，报3109.30 点。食品饮料（申万）收报 16785.04 点(-1.90%)，一级子行业排名 29，跑输沪深 300 指数 3.18pct，三级子行业中，预加工食品（+1.51%）、啤酒（+1.20%）、软饮料（+0.43%）表现相对领先。图表 1 申万一级行业涨跌幅资料来源：Wind，大同证券图表 2 食品饮料三级行业涨跌幅资料来源：Wind，大同证券从个股来看，安记食品、海欣食品、西王食品涨幅居前，*ST 岩石、燕塘乳业、西麦食品跌幅居前。白酒行业本周均呈现下跌趋势，口子窖、老白干酒、顺鑫农业表现相对较好，*ST 岩石、舍得酒业、山西汾酒跌幅居前。请仔细阅读正文后免责声明3食品饮料/周报图表 3 本周食品饮料行业涨幅前五的公司图表 4 本周食品饮料行业跌幅前五的公司数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券图表 5 白酒行业个股涨跌幅资料来源：Wind，大同证券二、原材料数据跟踪（一）粮食12 月 5 日，高粱到港价为 281 美元/吨，大麦到港价为 283 美元/吨，均与上周持平；玉米平均价为 2357.45 元/吨，较上周上升 1.19%；小麦平均价为2515.22 元/吨，较上周上升 0.32%；大豆平均价为 4014.74 元/吨，与上周持平；豆粨平均价为 3111.43 元/吨，较上周上升 0.13%；豆油平均价为 8559.47 元/吨，较上周上升 0.47%。请仔细阅读正文后免责声明4食品饮料/周报图表 6 高粱&大麦到港价（美元/吨）图表 7 玉米&小麦平均价（元/吨）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券（二）果蔬截至 12 月 5 日，蔬菜平均批发价为 5.93 元/吨，较上周上升 2.42%；水果平均批发价为 7.41 元/吨，较上周上升 2.63%。图表 8 大豆&豆粨&豆油平均价（元/吨）图表 9 蔬菜&水果平均批发价（元/公斤）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券（三）肉类截至 12 月 3 日，生猪平均出厂价为 11.88 元/公斤，较上周下降 1.74%；生猪饲料平均价为 2.62 元/公斤，较上周上升 0.38%。截至 11 月 27 日，活猪平均价为12.33 元/公斤，较上周下降 1.36%；仔猪平均价为 23.88 元/公斤，较上周下降1.08%；猪饲料平均价为 3.35 元/公斤，较上周下降 0.30%。截至 12 月 5 日，白羽肉鸡平均价为 7.27 元/公斤，较上周上升 1.11%。截至12 月 3 日，肉鸡饲料平均价为 3.07 元/公斤，与上周持平。请仔细阅读正文后免责声明5食品饮料/周报图表 10 生猪出厂价&生猪饲料均价（元/公斤）图表 11 活猪、仔猪&猪饲料均价（元/公斤）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券图表 12 白羽肉鸡平均价（元/公斤）图表 13 肉鸡饲料平均价（元/公斤）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券（四）乳制品&添加剂截至 11 月 27 日，生鲜乳平均价为 3.02 元/公斤，同下降 3.2%。截至 11 月28 日，白砂糖零售价为 11.29 元/公斤，食盐零售价为 5.31 元/公斤，均与上周持平。图表 14 生鲜乳均价（元/公斤）及同比（%）图表 15 白砂糖&食盐零售价（元/公斤）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券请仔细阅读正文后免责声明6食品饮料/周报三、行业重点数据跟踪（一）白酒：部分产品价格回调，区域龙头批价稳定截至 12 月 5 日，飞天茅台当年原装批发参考价为 1550 元/瓶，较上周下降1.90%；飞天茅台当年散装批发参考价为 1545 元/瓶，较上周下降 1.28%。泸州老窖批发价为 850 元，剑南春批发价为 105 元，五粮液批发价为 850 元，均与上周持平。截至 12 月 5 日，剑南春价格为 420 元/瓶，较上周下降 1.18%；泸州老窖价格为 279 元/瓶，较上周下降 2.11%；30 年青花汾酒价格为 769 元/瓶，与上周持平。高端白酒价格出现回调，飞天茅台原装及散装批发价周度均有下降，泸州老窖、五粮液批发价保持稳定；部分次高端白酒价格小幅下滑，区域龙头价格表现稳健。本周白酒板块整体下跌，行业景气度仍处于调整阶段。图表 16 飞天茅台行情价（元）图表 17 各品类白酒批发价格（元）数据来源：Wind，大同证券数据来源：Wind，大同证券（二）肉类：价格小幅回落截至 11 月 27 日，猪肉平均价为 22.86 元/公斤，较上周下降 0.70%；鸡肉平均价为 22.33 元/公斤，较上周下降 0.04%。活猪、仔猪、生猪出厂价及猪肉、鸡肉终端均价均呈小幅回落态势，白羽肉鸡价格略有回升。生猪饲料价格微涨，肉鸡饲料价格保持稳定，肉类养殖与加工行业成本压力相对可控。请仔细阅读正文后免责声明7食品饮料/周报图表 18 各品类白酒市场价格（元/瓶）图表 1