黑色家电行业：3月面板供需整体偏紧，价格延续上涨，Q1彩电新品频出，全面升级

请务必阅读正文之后的免责声明 证券研究报告 3 月面板供需整体偏紧，价格延续上涨，Q1 彩电新品频出，全面升级 2026 年 03 月 30 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 黑色家电 -11.76 -3.99 -1.80 沪深 300 -4.64 -3.18 14.73 周 心怡 分 析师 执业证书编号:S0530524030001 zhouxinyi67@hnchasing.com 相关报告 1 家用电器行业点评：1-2 月家电出口表现亮眼，各品类增速有所修复 2026-03-24 2 电动自行车行业点评：2025 年电动自行车销量大增，摩托车出口表现亮眼 2026-03-06 3 黑色家电行业点评：2 月电视面板价格延续上涨，产品结构逐渐改善 2026-03-05 投资要点：  3 月面板价格延续温和上涨趋势：根据洛图科技官方公众号，3 月市场已经结算的面板价格行情为：中小尺寸上涨 1 美元，中大尺寸上涨 2-3美元。整体延续了从年初开始的温和上涨走势。  细分尺寸电视面板价格趋势，大尺寸电视面板涨价力度更高：从主要尺寸的电视面板价格来看，1）3 月，32/43 寸电视面板价格各上涨 1美元至 36 和 67 美元。尽管市场风向变化，但相对来说，面板厂当下仍握话语权；2）55寸价格上涨 2美元至 123美元，战略客户存在 110-115美元的成交价；3）65/75 寸的市场价的涨幅为 3 美元，高于前期预测1 美元，足见主力大尺寸的紧俏；4）85 寸的市场公允价上涨 3 美元至324 美元；5）98 寸的市场公允价维持在 420 美元左右，和 100 寸竞争焦灼。  大尺寸彩电面板供需偏紧，中小尺寸供需局面偏缓：大尺寸彩电面板需求受体育赛事备货、头部品牌份额竞争以及技术迭代升级造成面板订单量富裕；供给方面，3 月和 4 月，全球大尺寸液晶面板产线均满稼动率运行，5 月将视市场供需变化而定。根据洛图科技预测，由于美加墨世界杯将于 6 月举行，6 月前后的订单需求将减少，5 月工厂会有放假安排。中小尺寸则因为低端产品的售价难以覆盖存储器件、塑胶材料等成本的上涨，以及中小尺寸彩电不契合体育赛事的大屏需求，整体供需局面趋缓。  2026 年一季度各品牌针对技术升级、场景细分、和外观美学设计推出大量新品。随着高端化、大屏化趋势的持续深化以及家庭影音娱乐需求的持续升级，2026 年第一季度彩电市场新品迭出，观察本季已发布的新品阵容，主流品牌在延续 Mini LED、高刷新率等主流技术方向的同时，加速向场景化细分、极限参数突破及艺术美学设计三大维度纵深探索，比如围绕着用户需求的持续分化，2026 年一季度游戏电视、艺术电视两大细分赛道迎来集中爆发，针对不同人群的使用需求实现精准适配，让彩电不只是观影工具，更成为贴合用户生活方式的客厅核心载体。当前新品不再囿于单纯的参数内卷，而是将顶级技术与用户核心体验、家居审美深度融合，实现了全方位的升级。  投资建议：随着面板龙头厂商份额进一步集中，定价权变强，而彩电受体育赛事等催化，订单提前集中释放，在大尺寸和技术升级迭代趋势下，价格也能够顺利传导，依旧看好彩电下游需求复苏，维持对黑电行业“同步大市”的评级。  风险提示：面板价格大幅波动，终端需求不及预期，技术迭代不及预期，市场竞争加剧，关税扰动风险。 -13%-3%7%17%27%2025-032025-062025-092025-122026-03黑色家电沪深300行业点评（R3） - 无 重 点 股 票 黑色家电 请务必阅读正文之后的免责声明 -2- 行业研究报告 评级系统说明 以报告发布日后的 6－12 个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别 投资评级 评级说明 股票投资评级 买入 投资收益率超越沪深 300 指数 15%以上 增持 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为 5%－15% 持有 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为-10%－5% 卖出 投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上 行业投资评级 领先大市 行业指数涨跌幅超越沪深 300 指数 5%以上 同步大市 行业指数涨跌幅相对沪深 300 指数变动幅度为-5%－5% 落后大市 行业指数涨跌幅落后沪深 300 指数 5%以上 免责声明 本报告风险等级定为 R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于 R3 级（含 R3 级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任