ETF谋势：信用ETF贴水率扩大？

敬请参阅最后一页特别声明 1 上周（11/10-11/14）债券型 ETF 资金净流出 5.5 亿元，信用债 ETF、利率债 ETF、可转债 ETF 分别净流出 3.7 亿元、净流入 12.1 亿元、净流出 13.9 亿元。业绩表现来看，相较于上周，信用债 ETF、利率债 ETF、可转债 ETF 累计单位净值周度涨跌幅分别为-0.01%、+0.06%、+0.43%，可转债 ETF 净值持续修复。 发行进度跟踪： 上周无新发行债券 ETF。 存量产品跟踪： 截止 2025 年 11 月 14 日，利率债 ETF、信用债 ETF、可转债 ETF 流通市值分别为 1469 亿元、3769 亿元、657 亿元，信用债 ETF 规模占比为 63.9%。相较于上周，利率债 ETF、信用债 ETF、可转债 ETF 流通市值分别增加 13.5 亿元、减少 1.3 亿元、减少 9.8 亿元。 ETF 业绩跟踪： 上周利率债 ETF、信用债 ETF 累计单位净值分别收于 1.19、1.03。从截止 11 月 14 日的累计收益率情况来看，以 2 月7 日作为基日，基准做市信用债 ETF 累计收益率均值上行至 0.81%；以 7 月 17 日作为基日，科创债 ETF 累计收益率边际修复至 0.09%。 升贴水率跟踪： 上周信用债 ETF、利率债 ETF、可转债 ETF 升贴水率均值分别为-0.18%、+0.01%、-0.04%，信用债 ETF 平均交易价格低于基金单位净值，配置情绪偏低。具体来看，基准做市信用债 ETF 和科创债 ETF 周度升贴水率均值分别为-0.30%、-0.16%。 换手率跟踪： 上周换手率利率债 ETF＞信用债 ETF＞可转债 ETF，三类产品周度换手率均有回落，分别降至 125%、121%、87%。具体产品上，海富通上证 5 年期地方政府债 ETF、华夏上证基准做市国债 ETF、国泰中证 AAA 科技创新公司债 ETF 等产品换手率较高。 风险提示 信用事件冲击债市；政策预期不确定性 注：基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。 固定收益动态(动态) 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1、发行进度跟踪................................................................................. 3 2、存量产品跟踪................................................................................. 3 3、ETF 业绩跟踪 ................................................................................. 4 4、升贴水率跟踪................................................................................. 6 5、换手率跟踪................................................................................... 7 风险提示........................................................................................ 9 图表目录 图表 1： 上周（11/10-11/14）债券 ETF 业绩表现及资金净流入情况 .................................... 3 图表 2： 今年以来债券 ETF 发行明细 ............................................................... 3 图表 3： 各类型债券 ETF 基金规模（截止 11/14）.................................................... 4 图表 4： 各类型债券 ETF 周度规模变化 ............................................................. 4 图表 5： 基准做市信用债 ETF 和科创债 ETF 规模及变动情况 ........................................... 4 图表 6： 利率债 ETF 净值变化 ..................................................................... 5 图表 7： 信用债 ETF 净值变化 ..................................................................... 5 图表 8： 基准做市信用债 ETF 上市以来累计收益率情况 ............................................... 5 图表 9： 科创债 ETF 上市以来累计收益率情况 ....................................................... 6 图表 10： 债券 ETF 升贴水率情况 .................................................................. 6 图表 11： 基准做市信用债 ETF 和科创债 ETF 升贴水率情况 ............................................ 7 图表 12： 债券 ETF 换手率 ........................................................................ 7 图表 13： 53 只债券 ETF 存量明细及周度表现........................................................ 8 固定收益动态(动态) 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 上周（11/10-11/14）债券型 ETF 资金净流出 5.5 亿元，信用债 ETF、利率债 ETF、可转债ETF 分别净流出 3.7 亿元、净流入 12.1 亿元、净流出 13.9 亿元。业绩表现来看，相较于上周，信用债 ETF、利率债 ETF、可转债 ETF 累计单位净值周度涨跌幅分别为-0.01%、+0.06%、+0.43%，可转债 ETF 净值持续修复。 图表1：上周（11/10-11/14）债券 ETF 业绩表现及资金净流入情况 来源：iFinD，国金证券研究所 数据说明：基金净值指累计单位净值，下同。 1、发行进度跟踪 上周无新发行债券 ETF。 图表2：今年以来债券 ETF 发行