科技产业研究周报：巨头业绩与资本开支高增，AI投入产出合理且可持续

产业研究中心1产业研究周报 | 科技巨头业绩与资本开支高增，AI 投入产出合理且可持续2026 年 2 月 9 日孟灿SAC:S1130522050001mengcan@gjzq.com.cnN李忠宇SAC:S1130524100002lizhongyu01@gjzq.com.cn产业研究中心产业前沿英伟达拟达成投资协议，向 OpenAI 提供 200 亿美金，GPT-5.2 与 GPT-5.2-Codex两款模型实现了约40%的整体速度提升，Anthropic发布Claude Opus 4.6，SpaceX收购 xAI，合并后的估值 1.25 万亿美元，OpenAI 面向科研人员推出由 GPT-5.2驱动的在线协作平台 Prism，字节云和 AI 技术平台火山引擎为央视春晚独家 AI云合作伙伴。资本风向Oracle 计划于 2025 年通过债务及股权发行组合，募集 450-500 亿美元，Amazon发上调 26 年资本开支 2000 亿美元，同比增长 52%，Google 上调 26 年资本支出1750-1850 亿美元，智谱正式发布并开源 GLM-OCR，Anthropic AI 工具引发软件板块抛售潮，腾讯云桌面 Agent 工具 WorkBuddy 启动内测。本周观点亚马逊将 2026 年资本支出预期上调至 2000 亿美元，增长超 50%，远超市场预期。在 AWS 核心业务上，公司已经证明这种投资模式能够带来可观回报，谷歌预计2026 年资本支出将在 1750 至 1850 亿美元之间，这一支出总额超过此前三年的支出总和，几乎是 2025 年 914 亿美元的两倍。受企业级 AI 产品旺盛需求的推动，公司很可能仍将处于算力供给受限的状态，而各项服务的需求异常强劲。英伟达黄仁勋表示，科技行业为 AI 基础设施加大资本支出合理且可持续，究其原因，这些企业的现金流即将开始增长。| 证券研究报告 |核心要点产业研究中心1 / 14内容目录一、产业前沿 ...................................................... 2AI 基础层：北斗服务进一步落地 ...................................2AI 模型层:英伟达投资 OpenAI，SpaceX 收购 xAI，Kimi、DS 等推新模型 . 2AI 应用层：Gemini 和 Claude 活跃度上升，ChatGPT 保持稳定 ..........4二、资本风向 ...................................................... 4AI 基础层：Amazon、Google、Lumentum、Coherent 业绩高增长 ........ 4AI 模型层：智谱正式发布并开源 GLM-OCR ........................... 6AI 应用层：Anthropic AI 工具引发软件板块抛售潮，巨头春节红包预热 6三、 本周观点 ..................................................... 7四、产业链数据更新 ................................................ 9风险提示 ......................................................... 10图表目录图表 1： 千兆用户占比超三成.............................................................................. 9图表 2： 截至 12 月末 5G 用户占比超六成.......................................................... 9图表 3： 1-12 月移动互联网累计流量同比增长 17%......................................... 10图表 4： 12 月当月 DOU 达 22GB/户·月...........................................................10图表 5： 千兆光纤宽带网络建设稳步推进.........................................................10图表 6： 5G 网络建设持续深化...........................................................................10产业研究中心2 / 14一、产业前沿AI 基础层：北斗服务进一步落地科技日报记者 2 月 5 日于中国时空获悉，基于中国时空服务能力，中国移动、中国电信、中国联通均已推出北斗短信业务，不仅为应急通信、户外出行、日常联络筑牢安全防线，更广泛赋能健康服务、养老服务、儿童保障等多元民生场景。据介绍，北斗短信是基于北斗卫星导航系统短报文功能的大众卫星通信服务。2024 年 11 月，中国时空正式发布北斗短信业务，在无地面网络信号的环境下，用户可通过支持该功能的手机，直接经北斗卫星收发信息。目前，华为、荣耀、小米、vivo、OPPO 等国产品牌已陆续推出近 60 款支持北斗短信的手机终端。中国移动、中国电信、中国联通用户均可在“不换卡、不换号”的情况下，便捷开通此项业务。无论是山区徒步、海上作业，还是抢险救灾、应急联络，北斗短信均可作为地面移动通信的有效补充，为公众提供一份可靠的安全联络保障。这项服务的普及，让卫星通信技术落地生根，让北斗服务融入百姓生活，成为触手可及的科技守护。据了解，中国时空将进一步发挥国家北斗系统运营服务商的平台作用，着力带动产业，拓展终端覆盖，推动更多手机支持北斗短信；着力创新产品，加快功能迭代，丰富应用场景；着力优化服务，打造优质使用体验。AI 模型层:英伟达投资 OpenAI，SpaceX 收购 xAI，Kimi、DS 等推新模型英伟达拟达成投资协议，向 OpenAI 提供 200 亿美金，若交易达成将成为有史以来英伟达对 OpenAI 的最大单笔投资。英伟达的出资已接近完成，该交易尚未最终敲定，条款仍有可能调整。产业研究中心3 / 14OpenAI 对英伟达最新的部分人工智能芯片并不满意，并且自去年以来一直在寻求替代方案。报告指，OpenAI 改变策略，在于更重视用于执行特定 AI 推理环节的芯片,AI 推理是指 AI 模型回应请求者查询和需求的过程。不过，英伟达在用于训练大型 AI 模型的芯片领域仍然占据主导地位。OpenAI：GPT-5.2/Codex 模型的速度现已提升 40%。OpenAI 开发者官方账号OpenAI Developers 于 2 月 4 日发布消息称，GPT-5.2 与 GPT-5.2-Codex 两款模型在不更换模型结构与参数权重的前提下，实现了约 40%的整体速度提升。Anthropic 发布 Claude Opus 4.6。Anthropic 当地时间 2 月 5