计算机行业研究：Kimi创新注意力机制，腾讯更新ima2.0

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点  10 月 24 日，腾讯旗下 AI 知识库工作台 ima 近日发布了 2.0 版本。ima 是一款 AI 原生的知识库工具，核心功能是帮助用户整合分散的信息源。2.0 版本在原有的知识库管理与问答功能基础上，引入了基于 Agent 能力的[任务模式]，支持 AI 执行生成报告音频播客等更复杂的任务。配合[任务模式]，ima 2.0 增加了多模态输出功能。此前版本中，ima 还上线了录音转录功能，支持最长 2 小时的录音，并能一键生成速览和纪要。10 月 26日，美图公司推出了其 AI Agent 产品 RoboNeo，该产品以网页应用的形式提供服务，用户可通过自然语言指令驱动 AI 完成图像编辑、图像生成及视频转绘等任务。RoboNeo 采用[对话+画布]的交互界面。RoboNeo 在图像处理上集成了多项功能。RoboNeo 还具备图像和视频生成能力，支持文生图和图生图。平台提供了[画布]和[工作流]两种模式。10 月 27 日，美团近日开源了其 13.6B 参数的视频生成模型 LongCat-Video，该模型在一个统一框架内支持文生视频图生视频以及视频续写功能，并具备生成长达数分钟视频的能力。该模型的一个核心特性是长视频生成能力。为提升推理效率，LongCat-Video 采用了多项优化技术。在内部基准测试中，LongCat-Video 的文生视频整体质量据称优于 PixVerse-V5 和 Wan2.2-T2V-A14B。10 月 31 日，月之暗面团队近日发布技术报告，提出了混合线性注意力架构 Kimi Linear，用于解决标准 Softmax 注意力机制在处理长上下文时面临的计算复杂度和内存占用 (KV 缓存)瓶颈。Kimi Linear 架构的核心是一种改进的门控线性注意力变体 KDA。Kimi Linear 并非完全取代标准注意力，而是采用了混合架构。该架构在保持或超越全注意力模型质量的同时，显著提升了硬件效率。  10 月三季报基本结束，短期市场对业绩重视程度仍旧保持高位，11 月逐渐进入业绩真空期，预期叙事层面的扰动将重回主线。十五五以科技自立自强为重点，强调把握新一轮科技革命和产业表变革礼物，计算机板块经历先下行再上行的过程，资金从先向国产替代/红利细分领域收敛，继而向 AI 产业链回归；展望下半年，在低基数和新技术落地加快背景下，除国产替代和红利板块外，大的主线预计还是集中在 AI 产业链相关方向，从半年报看，AI 落地在上半年已经有相比前两年更多的进展，下半年预计环比上半年有进一步的倍数增长；我们认为计算机板块处于主业回暖改善，AI 应用落地加速的周期，基本面强度对市值贡献度提升，但从行业比较的角度，三季度总体业绩强度预计应该弱于 AI 上游相关度高、业绩兑现强度大的电子半导体、通信的相关环节，因此流动性/风险偏好等估值波动还是板块波动的相对主要影响因素。我们认为确定性相对高的除国产替代和红利，对于 AI 落地方向，一是软硬结合的端侧 AI 新兴硬件，二是 C 端尤其是出海方向软件，三是 B 端企业服务和制造业信息化相关领域，四是 G 端/大 B 端的大模型定性化、私有化部署/一体机等。细分行业景气度看，25 年我们认为高景气维持的赛道包括 AI 算力、激光雷达；加速向上的赛道有 AI 应用；稳健向上的赛道包括软件外包、金融 IT、量子计算、数据要素、EDA、出海、信创；拐点向上的赛道包括教育 IT、网安、企业服务；底部企稳的赛道包括智慧交通、政务 IT、安防、建筑地产 IT；略有承压的赛道包括工业软件、医疗 IT。 投资建议  建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞；AI 硬件有望成为应用落地的新载体，建议关注海康威视、虹软科技、禾赛等；AI 相关功能打磨能够带动付费率、Arpu 值提升，建议关注迈富时等。 风险提示  行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周观点.................................................................................... 3 1.1 计算机行业观点.......................................................................... 3 1.2 细分板块观点............................................................................ 3 二、本周行情回顾................................................................................ 5 三、重点事件前瞻................................................................................ 7 四、风险提示.................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 计算机行业各板块景气度情况 ............................................................. 3 图表 2： 2022 年至今计算机行业指数（申万）及沪深 300 涨跌幅（%） ................................ 5 图表 3： 2025.10.27-2025.10.31 申万一级行业指数涨跌幅排名（%） .................................. 5 图表 4： 2025.10.27-2025.10.31 计算机行业涨跌 Top5 公司情况（%）................................. 6 图表 5： A 股日均成交量统计（周度） ............................................................. 6 图表 6： A 股两融余额统计（周度） ............................................................... 7 图表 7： 行业重点事件前瞻 ....................................................................... 7 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、本周观点 1.1 计算机行业观点  10 月 24 日，腾讯旗下 AI 知识库工作台 ima 近日发布了 2.0 版本。ima 是一款 AI 原生的知识库工具，核心功能是帮助用户整合分散的信息源。2.0 版本在原