轮胎行业月报：多家轮胎企业发布涨价函，看好全钢胎需求修复

行业研究 / 基础化工 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 基础化工行业月报 轮胎行业月报：多家轮胎企业发布涨价函，看好全钢胎需求修复 2025 年 10 月 24 日 【投资要点】  天然橡胶迎来传统旺季，其余材料价格较平稳。9 月轮胎原材料价格指数 90.12，位于 2021 年来 4%历史分位。天然橡胶传统旺季到来叠加需求改善，价格或有提振，其他材料价格保持稳定。其中，丁二烯均价 9271.74 元/吨，环比下降 1.26%，同比下降 30.98%；天然橡胶均价 1839.57 美元/吨，环比上涨 2.06%，同比下降 6.77%；丁苯橡胶均价 12239 元/吨，环比上涨 0.32%，同比下降 23.14%；炭黑均价7500 元/吨，环比持平，同比减少 19.35%。  生产端，国内产量环比提升，开工率保持稳定。2025 年 8 月，中国橡胶轮胎外胎产量 1.09 亿条，同比-11.44%，环比+15.78%；9 月，全钢胎行业平均开工率 64.95%，环比+1.82pct，同比+3.89 pct；半钢胎行业平均开工率 71.23%，环比+0.81 pct，同比-8.54 pct。USTMA 发布2025年美国轮胎出货预测，预计2025年美国轮胎总出货量为3.402亿条。与 2024 年相比，乘用车、轻卡和卡车轮胎的配套出货量预计将分别变化-2.0%、-1.4%和-8.0%，合计减少 140 万条；替换胎出货量预计分别变化 1.2%、2.5%和 3.7%，合计增长 440 万条。  出口端，国内出口环比降低，越南对美出口同比大涨。8 月，中国出口新的充气橡胶轮胎 6299 万条，同比+1.84%，环比减少 5.51%。从东南亚出口情况来看，越南方面，2025 年 9 月，橡胶制品出口金额 1.11亿美元，环比-8%，同比+19%；当月对美出口金额 0.49 亿美元，环比减少 3%，同比+43%。泰国方面，8 月泰国乘用车胎月度出口量 718.4万条，环比-13%，同比-10%；商用车胎月度出口量 262.1 万条，环比-9%，同比-2%。当月对美出口乘用车胎 407.19 万条，环比减少 14%，同比减少 5%；出口商用车胎 134.59 万条，环比减少 6%，同比+10%。  需求端，半钢市场稳定，全钢需求有望修复。据米其林 9 月市场观察，9 月，全球乘用车及轻卡配套胎需求同比-2%，替换胎需求同比+1%；全球（不包括中国）卡客车配套胎需求同比持平，替换胎需求同比+2%。乘用车及轻卡胎方面，中国在公共补贴政策以及出口市场的带动下，仍是配套需求累计增长的核心引擎。从 9 月单月需求来看，中国配套市场同比略有下降，欧洲受汽车行业影响，需求同比下降。替换市场区域分化，北美销售规模有所下滑，欧洲、中国需求持续提升。卡客车胎配套普遍承压，单月来看，北美市场仍低迷，欧洲略有反弹，替换市场南美地区实现同比+13%的较大涨幅。此外，我国政策推动下重卡销量持续增长，叠加公路运输需求向好，全钢需求有望逐步修复。 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：张志扬 证书编号：S1160524100006 证券分析师：马小萱 证书编号：S1160525070002 相关研究 《低成本造就新疆煤化工项目高 ROE，工程公司订单有望快速放量》 2025.07.28 《醋酸纤维素：供应格局稳定，国产化替代需求增长空间广阔》 2025.07.08 《活性染料盈利能力或增强，看好染料关键中间体行业》 2025.06.30 《底部企稳，静待花开》 2025.06.26 《行业盈利阶段性承压，资本开支放缓》 2025.05.06 基础化工行业月报 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 【配置建议】  据轮胎商业公众号整理，近期，多家国内外企业发布涨价函，表示自10 月起调整轮胎价格，涨价幅度约 2%-5%，刺激下游厂家补货需求。此外，集卡及公路货运需求修复，有望带动全钢胎消费，增加全钢胎替换需求。出口方面，欧洲反倾销调查对需求的刺激初步体现。尽管轮胎行业上半年受到原材料价格高企、关税及双反调查、国内竞争加剧等多重挑战，但海外在建工厂仍在有序推进，不断提高国产轮胎的全球份额。看好积极进行海外产能布局且自身具备一定海外竞争实力的企业，建议关注赛轮轮胎、中策橡胶、森麒麟、玲珑轮胎等。 【风险提示】  投资目的地政策环境风险；原材料成本上涨风险；关税及双反税率风险。 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 基础化工行业月报 正文目录 1. 成本端：天然橡胶迎来传统旺季，其余材料价格较平稳 ............................ 5 1.1. 轮胎原材料价格整体位于历史低位 .......................................................... 5 1.2. 天然橡胶：传统旺季叠加需求改善，价格或有提振 ................................ 5 1.3. 其他原材料：预计合成橡胶稳中偏弱，炭黑价格无明显提振 .................. 7 1.4. 海运费：年末出货需求或对运价有所支撑 ............................................... 8 2. 生产端：国内产量环比提升，开工率保持稳定 ........................................... 9 3. 出口：国内出口环比降低，越南对美出口同比大涨 ..................................11 4. 需求：半钢市场稳定，全钢需求有望修复 ................................................ 14 5. 风险提示 ................................................................................................... 18 图表目录 图表 1： 轮胎主要原材料价格月度变化（月度均值） .................................. 5 图表 2： 轮胎原材料价格指数 ....................................................................... 5 图表 3： 全球天然橡胶产量（万吨） ............................................................ 6 图表 4： 我国天然橡胶实际消费量（万吨） ................................................. 6 图表 5： 我国天然及合成橡胶（包括乳胶）进口量（万吨） ........................ 6 图表 6： 我国天然橡胶库存量（万吨） ....................