TMT行业周报：三大利好来袭，芯片概念股大面积上涨

证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 09 月 30 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 1 页 共 13 页 TMT 行业周报：三大利好来袭，芯片概念股大面积上涨 【20250922-20250926】 行业评级：看好 相对指数表现 市场数据（截至 9 月 26 日） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 大同证券研究中心 分析师：闫晓伟 执业证书编号：S0770519080001 邮箱：yanxw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址：http://www.dtsbc.com.cn 周度市场回顾：本周（9/22-9/26）延续弱势震荡格局，沪指周涨幅 0.21%，报 3828.11 点；深成指周涨幅 1.06%，报13209.00 点；创业板指周涨幅 1.96%，报 3151.53 点。技术面上，周线级别的调整态势尚未完全结束。节前受长假因素影响，资金趋于谨慎，市场交投清淡并承压。但最后一天抛压减轻，有望企稳。节后走势的关键在于资金是否回流，若能放量，则整理后的市场有望开启新一轮上涨。 周度行业要闻：（1）三大利好来袭，芯片概念股大面积上涨！9 月 23 日，芯片设备 ETF 大涨近 8%。24 日，这个板块继续飙升。半导体设备股长川科技、盛美上海涨超 10%，创历史新高。芯片概念股一度有 16 只股票涨停或涨幅超 10%。（2）一切始于算力！英伟达将投资 OpenAI 千亿美元，两家联手建 10GW 数据中心。为了更大算力，奥特曼和黄仁勋再度联手，英伟达计划逐步向 OpenAI 投资 1000 亿美元。 行业数据跟踪：（1）消费电子行业或更依赖于技术创新和刺激政策，未来手机销量的增长势头可能会面临放缓的压力，但国内受益于“国补”等政策刺激，需求较为稳健。（2）半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。（3）存储芯片行业景气上行，近期 DRAM 价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了 AI服务器、新一代 PC 和数据中心对高性能内存的强劲需求。 投资建议：综上所述，受手机等传统消费电子需求疲软拖累，与之相关的成熟制程半导体及产业链公司，正面临业绩增长放缓的压力，资本开支意愿明显减弱；但全球的 AI 浪潮对先进算力的渴求，推动着高端芯片及相关制造需求持续高景气，且在外部环境倒逼下，国内半导体产业核心环节的证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 09 月 30 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 2 页 共 13 页 “国产替代”，已从“可选项”升级为“必选项”，这为国内的设备与材料公司创造了一个确定性极高、能抵御全球周期波动的内需市场；此外，位于中游的存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期，为数字经济高质量发展提供支撑。因此，投资视野需要超越全球周期的短期波动，聚焦于中国半导体产业的“战略性突围”。下游手机的销量波动，恰恰反衬出上游半导体设备与材料领域的战略价值与投资机遇。我们建议牢牢把握“国产替代”这一核心矛盾，重点关注那些在关键环节实现技术突破、并已进入主流芯片制造供应链的国产设备与材料公司。它们是中国半导体产业穿越风雨、迈向自主的基石，也是最有可能实现持续超预期的方向。 我们认为，在流动性驱动的行情中期，TMT 板块凭借其高成长性和丰富的题材，更容易成为市场主线。当前，中国“硬科技”产业正值黄金发展期，半导体、AI 等领域机遇广阔。加之 TMT 板块自身催化不断、动能充足，本轮行情有望延续这一规律。除此之外，美联储开启降息周期，9 月降息 25BP，推动美债利率下行，这从估值模型和全球风险偏好两个维度，都更有利于 TMT 这类对利率敏感的高成长板块，使其股价表现有望获得额外动力。我们建议关注 AI 算力、半导体设备和零部件、先进制程代工等相关产业链环节。 风险提示：产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。 证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 09 月 30 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 3 页 共 13 页 一、周度市场回顾 回顾本周行情，本周（9/22-9/26）延续弱势震荡格局，沪指周涨幅 0.21%，报 3828.11 点；深成指周涨幅 1.06%，报 13209.00 点；创业板指周涨幅 1.96%，报 3151.53 点。技术面上，周线级别的调整态势尚未完全结束。节前受长假因素影响，资金趋于谨慎，市场交投清淡并承压。但最后一天抛压减轻，有望企稳。节后走势的关键在于资金是否回流，若能放量，则整理后的市场有望开启新一轮上涨。 本周电子(申万)上涨 3.51%，跑赢上证综指 3.30 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.44 个百分点；传媒（申万）上涨 0.63%，跑赢上证综指 0.42 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.44 个百分点；计算机（申万）下跌 0.02%，跑输上证综指 0.23个百分点，跑输沪深 300 指数 1.09 个百分点；通信（申万）下跌 0.28%，跑输上证综指 0.49 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.35 个百分点。 图 1：申万一级行业周涨跌幅（%） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 2025 年初至 9 月 26 日，沪深 300 指数上涨 15.63%，通信行业上涨 63.63%、电子行业上涨 49.36%、传媒行业上涨 35.52%、计算机行业上涨 24.95%。 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%电力设备有色金属电子沪深300环保传媒公用事业汽车计算机非银金融石油石化房地产通信国防军工银行家用电器机械设备基础化工钢铁煤炭建筑装饰农林牧渔交通运输建筑材料医药生物美容护理食品饮料纺织服饰轻工制造商贸零售综合社会服务证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 09 月 30 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 4 页 共 13 页 图 2：申万一级行业今年涨跌幅（%） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 本周板块内涨幅靠前的三级子行业为半导体设备（15.56%）、半导体材料（12.30%）、集成电路封测（6.88%），跌幅靠前的三级子行业分别为印制电路板（-7.33%）、光学元件（-5.44%）、其他通信设备（-4.02%）。 图 3：TMT 细分三级子行业周涨跌幅（%） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为聚辰股份（51.90%）、长川科技（49.40%）、晶合集成（39.58%）；通信周涨幅前三的标的为永鼎股份（23.90%）、超讯通信（22.57%）、剑桥科技（18.77%）；计算机周涨幅前三的标的分别为品茗科技（43.13%）、中威电子（34.63%）、中电鑫龙（29.90%）；传媒周涨幅前三的标的分别为国脉文化（18.64%）、东方明珠（14.89%）、ST 华通（14.63%）。 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00