通信行业周观点：OpenAI万亿算力蓝图，阿里磐久超节点亮相

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨通信设备Ⅲ [Table_Title] 通信行业周观点： OpenAI 万亿算力蓝图，阿里磐久超节点亮相 报告要点 [Table_Summary]2025 年第 39 周，通信板块下跌 0.39%，在长江一级行业中排名第 15 位；2025 年年初以来，通信板块上涨 62.96%，在长江一级行业中排名第 1 位。OpenAI 与英伟达将共建 10GW AI 集群、最高投资 1000 亿美元，并公布远期 20GW、万亿美元级基建蓝图，首阶段新增约 7GW；阿里推进 3800 亿元 AI 基建投入，发布磐久 128 卡超节点与 UPN Scale-Up 架构，光互连有望成为超节点扩展核心；持续看好 AI 与算力主线。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 SAC：S0490517110002 SFC：BUX641 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 通信设备Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title2] 通信行业周观点：OpenAI 万亿算力蓝图，阿里磐久超节点亮相 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 板块行情 2025 年第 39 周，通信板块下跌 0.39%，在长江一级行业中排名第 15 位；2025 年年初以来，通信板块上涨 62.96%，在长江一级行业中排名第 1 位。个股层面，通信板块内市值在80 亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为永鼎股份（+23.9%）、超讯通信（+22.6%）、剑桥科技（+18.8%），跌幅前三分别为德科立（-22.3%）、长芯博创（-14.8%）、长飞光纤（-14.6%）。 OpenAI 联手英伟达共建 10GW 集群，公布远期万亿美元算力蓝图 9 月 22 日，OpenAI 宣布与英伟达达成战略合作，计划共建至少 10GW 的 AI 计算集群，由英伟达分阶段投资至多 1000 亿美元，首批 1GW 采用 Vera Rubin 平台，预计 2026 年下半年上线。9 月 23 日，OpenAI 发布价值万亿美元的 AI 基础设施蓝图，远期容量可达 20GW，首阶段将携手甲骨文与软银在美新建五座数据中心，包括：（1）OpenAI 今年 7 月与甲骨文合作的三处新站点，位于德州沙克尔福德县、新墨西哥州多尼亚安娜县及中西部一处未公开地点，合计规划容量约 5.5GW；（2）与软银合作的两处项目，分别位于俄亥俄州洛兹敦和得州奥斯汀附近，合计约 1.5GW，预计 18 个月内上线。与此同时，德州阿比林“星际之门”项目首个站点已正式投运，采用甲骨文云基础设施和英伟达芯片，规划扩展容量超过 1GW。整体来看，首阶段将新增约 7GW 的 AI 算力。 阿里巴巴发布磐久 128 卡超节点，3800 亿投资 AI 基建 2025 云栖大会，阿里云发布自研磐久 AI Infra 2.0 128 卡超节点。计算节点分成两个部分：左侧机柜 32 个 GPU 节点，每个节点 4 颗 GPU，共 128 颗 GPU；右侧机柜 16 个计算节点，每个节点 2 颗 CPU，共 32 颗 CPU。交换节点与计算节点正交连接，上下各 8 个，共16 个交换节点。系统搭载自研 CIPU 2.0 与 EIC/MOC 高性能网卡，并开放架构兼容性，采用基于 UALink 协议的 Alink System，Scale-Up 带宽达到 Pb/s 级、延迟控制在百纳秒量级。此前 HPC China 2025，阿里云发布的 UPN Scale-Up 架构采用单层 ETH+互连，每台 GPU服务器配置 4 卡、单卡带宽 6.4T，整体可扩展至 512 张 GPU，依托光互联机柜 Orack+，实现全光连接与开放机柜设计。随着算力规模持续攀升，光互连将在超节点 Scale-Up 中发挥核心优势。阿里 CEO 表明，公司正积极推进 3800 亿元的 AI 基础设施建设计划，并计划追加更大投入；预计到 2032 年阿里云全球数据中心能耗将提升 10 倍。 投资建议 OpenAI 与英伟达将共建 10GW AI 集群、最高投资 1000 亿美元，并公布远期 20GW、万亿美元级基建蓝图，首阶段新增约 7GW；阿里推进 3800 亿元 AI 基建投入，发布磐久 128 卡超节点与 UPN Scale-Up 架构，光互连有望成为超节点扩展核心。持续看好 AI 与算力主线：（1）运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通；（2）光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技；（3）液冷：推荐英维克；（4）空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤；（5）国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份；（6）AI 应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通；（7）卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技。 风险提示 1、国际环境变化；2、云商投入 AI 大模型力度不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《通信行业周观点：AI 超集群时代开启，互联需求全面升级》2025-09-23 •《通信行业周观点：Oracle 云业务高歌猛进，CPX聚焦超长上下文处理》2025-09-17 •《通信行业 2025 年中报综述：AI 算力热潮奔涌，产业动能迸发》2025-09-11 -11%20%52%83%2024/92025/12025/52025/9通信设备Ⅲ沪深300指数2025-09-30%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 8 行业研究 | 行业周报 目录 风险提示 ....................................................................................................................................... 6 图表目录 图 1：电信业务板块 PE-TTM（剔除负值）分位数（时间范围：2015/09/24-2025/09/26） ....................................... 5 图 2：海外大模型 Token 调用情况（单位：B） .......................................................................................................... 5 表 1：通信行业板块重点公司 2024 年/2025Q1/2025Q2 营收及业绩增速（单位：亿元） ......................................