汽车与汽车零部件行业全球视野看电车之七：从各地政策看全球新能源化驱动力

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 全球视野看电车之七：从各地政策看全球新能源化驱动力 报告要点 [Table_Summary]当前供需合力推动新能源出海持续高景气，海外多地区受到政策和环保观念推动，推行一系列新能源车激励政策等，促进全球新能源需求。本文梳理了欧洲、东南亚、拉美、大洋洲、中东非的主要汽车消费国家新能源政策，从自上而下角度看待全球政策层面新能源化驱动力。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 麦贻智 SAC：S0490517060001 SFC：BUW101 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title2] 全球视野看电车之七：从各地政策看全球新能源化驱动力 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 供需合力推动新能源出海持续高景气 1）供给：我国的新能源车具有全球领先的三电技术、智能座舱和智能驾驶技术，具有领先的产品力；我国的汽车制造业产业链优势带来产品的成本和价格优势，如中国汽车的整体制造成本至少比欧洲低 20-30%；我国车企正主动扩大海外布局，如上汽集团、长城汽车、比亚迪等车企逐步在海外建设产能和渠道。2）需求：海外多地区受到政策和环保观念推动，如欧洲 2035禁燃令、加拿大减排政策、泰国新能源车激励政策等，推动新能源需求；海外除西欧外多个地区新能源渗透率均低于 10%，新能源渗透率有较大的提升空间；新能源车的 TCO 成本具有优势，如全球范围内中小型电动车的 TCO 普遍优于燃油车。 从全球各地区政策视角看全球新能源化驱动力 1）欧洲：碳排目标驱动周期性增长，顶层政策设计支撑长期稳增，且多国重启电动车补贴政策，有望提振新能源需求。2）东南亚：新能源促进政策包括电动车补贴、进口税收优惠、充电设备制造商税收优惠等，长期来看当地普遍引导新能源生产本地化。3）拉美：新能源促进政策包括关税减免、车企税收优惠、工业产品税减免、购置税减免等，长期来看当地普遍引导新能源生产本地化。4）大洋洲：澳大利亚新能源促进政策包括碳排放要求、新能源关税优惠、员工福利税豁免、豪华车税 LCT 优惠、充电桩补贴等，且无本土汽车品牌，对外政策友好。5）中东非：以色列新能源促进政策包括远期禁售燃油车、新能源购置税优势等，南非新能源促进政策包括产业转型计划、制造商税收补贴、新能源项目支持等。 投资建议 整车出海方兴未艾，持续保持高景气。一方面，当前我国乘用车尤其新能源车在全球具有领先的产品竞争力，叠加我国车企不断建设海外产能、渠道、研发、售后等本地配套，中长期来看有望实现从产品出海到生态出海，有望孕育全球出海龙头。另一方面，海外市场盈利性普遍好于国内市场，尤其在国内市场竞争日益激烈的格局下，车企具有较强的动机布局出海。远期来看，我国整车出海有望实现量利双升。当前新能源正驱动出海成长的新阶段，供需合力推动高景气，看好新能源出海，重点推荐比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等。 风险提示 1、汽车销量增速不及预期；2、市场竞争加剧风险； 3、海外拓展速度及销量不及预期；4、全球政策环境变化。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《中汽协 2026 年 3 月销量点评：乘用车出口超预期，重卡内外高景气》2026-04-17 •《全球视野看电车之六：硬实力乘势共振，新能源驱动出海新时代》2026-04-10 •《汽车周洞察：供需合力有望推动 2026 年乘用车均价企稳回升》2026-03-27 -10%3%17%30%2025/42025/82025/122026/4汽车与汽车零部件沪深3002026-04-28%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 13 行业研究 | 专题报告 目录 从全球各地区政策看新能源化驱动力 ............................................................................................ 4 投资建议 ..................................................................................................................................... 10 风险提示 ..................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1：新能源出海高景气供需分析................................................................................................................................ 4 图 2：东欧市场空间 ..................................................................................................................................................... 9 图 3：西欧市场空间 ..................................................................................................................................................... 9 图 4：东南亚&南亚市场空间 ........................................................................................................................................ 9 图 5：拉美市场空间 ..................................................................................................................................................... 9 图 6：大洋洲市场空间 ........................................