电子行业存储芯片周度跟踪：LPDDR4X成品普涨，Q4NAND或涨5-10%

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 LPDDR4X 成品普涨，Q4NAND 或涨 5-10% ——存储芯片周度跟踪（2025.09.22-2025.09.26） ◼ 核心观点 NAND：TrendForce 称受 QLC 产品热度的外溢效应驱动，预计NAND Flash Q4 价格将上涨 5-10%。根据 DRAMexchange，上周（20250922-0926）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.64%至 2.74%，平均涨跌幅为 1.12%。其中 1 个料号价格持平，19个料号价格上涨，2 个料号价格下跌。根据科创板日报报道，据TrendForce 集邦咨询观察，预估 NAND Flash 在 2025 年第四季各类产品合约价将全面上涨，平均涨幅达 5-10%。 DRAM：美光上调 2025 年服务器总出货量增长预期，预计 2026 年行业 DRAM 供应将趋于紧张。根据 DRAMexchange，上周（20250922-0926）DRAM 18 个 品 类 现 货 价 格 环 比 涨 跌 幅 区 间 为 3.22%至11.07%，平均涨跌幅为 7.83%。上周 18 个料号呈上涨趋势，0 个料号呈下降趋势，0个料号价格持平。根据 CFM闪存市场报道，在数据中心领域，美光预计 2025 日历年服务器总出货量将增长约 10%，高于之前预期的中等个位数增长。传统服务器和 AI 服务器的增长正在推动美光 DRAM 产品的强劲需求增长。 HBM：美光科技 CEO 称 HBM 芯片供不应求，将成 2026 年存储板块核心增长动力。根据财联社报道，美光科技 CEO Sanjay Mehrotra在财报电话会上指出，预计全球存储芯片（尤其 HBM）供需不平衡将加剧，因 DRAM 库存低于目标，而 NAND 库存持续下降；同时，2026 年 HBM 产能已基本锁定，需求增长显著，2026 年 HBM 出货量增速预计超整体 DRAM，成存储板块核心增长动力。 市场端：资源涨价叠加需求端询单动作频频，上周嵌入式 NAND 和LPDDR4X 成品迎来普涨行情。根据 CFM 闪存市场报道，上游供应端涨价的影响下，近期存储现货市场询单动作频频，资源涨价也已逐渐传导至嵌入式成品端，上周 eMMC 和 UFS 普遍较大幅度调涨价格。而 LPDDR4X 也因部分原厂暂停报价，并传出计划将大幅上调LPDDR4X 资源价格，市场看涨情绪快速升温，基于一定的涨价预期，高位横盘一月有余的 LPDDR4X 再次迎来上涨行情。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 分析师： 刘奕司 E-mail： liuyisi@yongxingsec.com SAC编号： S1760525030002 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《渠道 SSD 和内存条涨价，DDR4 仍供不应求》 ——2025 年 09 月 23 日 《服务器 DDR4 上涨，SK 海力士完成 HBM4 开发量产》 ——2025 年 09 月 18 日 《现货市场整体价格趋稳，NAND 产能加速切换》 ——2025 年 09 月 11 日 -20%0%20%40%60%80%09/2412/2402/2505/2507/2509/25电子沪深3002025年09月30日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（2025.09.22-09.26） ......................................... 7 行业周报 请务必阅读报告正文后各项