化工行业周报2025年9月第4周：石化化工行业稳增长方案出台，建议关注草甘膦行业

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告 | 行业点评报告2025 年 09 月 29 日推荐（维持）招商化工行业周报 2025 年 9 月第 4 周周期/化工本报告阐述了基础化工板块一周行情走势、产品价格及价差变化、重点推荐子行业及公司。 板块整体走势9 月第 4 周化工板块（申万）下跌 0.95%，上证 A 指上涨 0.21%，板块落后大盘 1.1.6 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为：蓝丰生化（+61.16%），华软科技（+31.83%），凯美特气（+19.46%），上海新阳（+12.53%），当升科技（+11.21%）；跌幅排名前 5 的个股分别为：金浦钛业（-23.15%），大东南（-9.98%），金发科技（-9.46%），赤天化（-7.91%），红宝丽（-7.2%）。此外，本周化工板块（申万）动态 PE 为 28.52 倍，高于 2015 年来的平均 PE4.63%。 细分子行业走势9 月第 4 周化工行业 13 个子行业上涨，19 个子行业下跌。上涨子行业前五是：维纶（+6.42%），民爆用品（+4.05%），其他化学制品（+3.96%），其他纤维（+3.06%），涤纶（+2.89%）；下跌子行业前五是：SW 石油贸易（-12.17%），SW 轮胎（-6.60%），SW 石油加工（-2.54%），SW 聚氨酯（-2.04%），SW 氯碱（-0.05%）。 化学品价格及价差走势根据招商基础化工数据库统计的 256 个产品价格，周涨幅排名前 5 的产品分别为：丙烯酸甲酯（+8.03%），二氯丙烷-白料（+6.15%），PTA（+4.51%），丙烯酸异辛酯（+4.32%），PX（CFR 中国）（+3.64%）。周跌幅排名前 5的产品分别为：液氯（-51.01%），四氯乙烯（-4.91%），新戊二醇（-4.88%），一氯甲烷（-4.76%），有机硅 DMC（-4.35%）。根据招商基础化工数据库统计的 75 个产品价差，周涨幅排名前 5 的产品价差分别为：DMF 价差（+16.54%），丙烯水合法异丙醇价差（+14.43%），硫磺酸（45.37%）价差（+10.74%），苯胺价差（+10.31%），丙烯（石脑油制）价差（+9.46%），周跌幅排名前5 的产品分别为：三聚氰胺价差（-418.18%），PTA 价差（-218.83%），乙二醇价差（-19.8%），丙烯（甲醇制）价差（-18.88%），丙烯（丙烷制）价差（-17.78%）。 重要品种周度库存变化重要品种中库存变化排名前五的产品为聚酯切片（-10.17%），乙二醇（+7.77%），磷酸一铵（+7.49%），涤纶长丝（- 5.86%），环氧丙烷（+5.30%）。 核心观点：建议关注（1）受益于草甘膦涨价，且创新药有望提供增量的江山股份。（2）有望受益于化工行业反内卷的行业龙头企业万华化学、宝丰能源。（3）DVA 产品取得关键进展的道恩股份。 风险提示：产品价格大幅波动、下游需求不达预期、供需格局变差。行业规模占比%股票家数（只）4488.7总市值（十亿元）6728.96.5流通市值（十亿元）6241.66.7行业指数%1m6m12m绝对表现-0.820.962.0相对表现-3.04.833.6资料来源：公司数据、招商证券相关报告1、《招商化工行业周报 2025 年 9 月第 3 周—氯甲烷、丙烯酸异辛酯价格涨幅居前，建议关注市场空间大的新材料》2025-09-232、《招商化工行业周报 2025 年 9 月第 2 周—环氧树脂、三氯乙烯价格涨幅 居前 ， 建 议关 注 草 甘膦 行 业》2025-09-183、《招商化工行业周报 2025 年 9 月第 1 周—百草枯、丙烯酸甲酯价格涨幅 居前 ， 建 议关 注 草 甘膦 行 业》2025-09-08周铮S1090515120001zhouzheng3@cmschina.com.cn连莹S1090524070001lianying@cmschina.com.cn石化化工行业稳增长方案出台，建议关注草甘膦行业敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告正文目录一、行业走势.......................................................................................................41、行业走势........................................................................................................ 42、细分子行业走势............................................................................................. 4二、化工品价格走势............................................................................................51、价格统计........................................................................................................ 52、价差统计........................................................................................................ 7三、重要品种周度库存变化.................................................................................9四、行业要闻回顾............................................................................................. 13五、上市公司重要公告整理...............................................................................14图表目录图 1：一周涨幅前五个股 （%）.........................................................................4图 2：一周跌幅前五个股（%）.......................................................................... 4图 3：化工板块及上证 A 指 PE(TTM)走势......................................................... 4图 4：子行业一周变动幅度.........................................................