计算机行业周报：英伟达发布Rubin CPX，美团上线首个生活AI Agent「小美」

2025 年 09 月 16 日 英伟达发布 Rubin CPX，美团上线首个生活 AI Agent「小美」 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) 6.7 22.7 96.2 沪深 300 7.6 16.8 43.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业周报：清华等机构开源强化学习框架 RLinf，字节发布原生 GUI 智能体 UI-TARS-2》2025-09-09 2、《Shopify（SHOP.O）：双业务驱动营收高增，AI 与全球化战略打开长期发展空间》2025-09-04 3、《计算机行业点评报告：禾赛科技（HSAI.O）：ADAS 驱动增长，机器人与定点合作增强动能》2025- 09-04 ▌算力： 算力租赁价格平稳，英伟达发布 Rubin CPX 9 月 9 日，英伟达正式发布了专为大规模上下文 AI 推理设计的 Rubin CPX GPU，标志着 AI 异构推理架构取得重要突破。该产品采用 Rubin 架构和单芯片设计，具备 30 PetaFLOPS 的NVFP4 算力与 128GB GDDR7 内存，专注于长上下文处理任务，其注意力机制速度达上一代产品的 3 倍。英伟达同时推出集成化的 Vera Rubin NVL144 CPX 平台，单机架融合 144 颗 CPX与 144 颗 Rubin GPU，总算力达 8 ExaFLOPS，支持高带宽低延迟互联。该方案通过将计算密集的上下文阶段与内存敏感的生成阶段解耦，显著提升系统吞吐量与能效比，为企业级 AI应用在代码生成、视频处理与复杂推理等场景提供强大支撑，并展现出优异的投资回报潜力。 ▌AI 应用： 文心一言周停留时长环比 +20.68%，美团上线首个生活 AI Agent「小美」 9 月 12 日，美团首个 AI Agent 产品「小美」正式开启公测。与外卖 App 不同，小美没有繁杂的界面，只需说一句话，它就能帮你点咖啡、找餐厅，甚至为你规划好一整周的早餐菜单。与单纯的聊天机器人不同，它更强调能把事办好的执行力，试图把庞大的本地生活服务网络与新一代智能体形态结合起来。这种模式背后，是美团希望通过技术重构服务触点，让 AI 成为消费者与城市生活之间的智能接口。 ▌AI 融资动向： Mistral AI 获 ASML 巨资加持，领跑欧洲 AI 赛道 9 月 9 日，法国 AI 公司 Mistral AI 宣布完成 17 亿欧元 C 轮融资，投后估值高达 117 亿欧元，跃升为欧洲估值最高 AI 企业。该轮融资由荷兰光刻机巨头 ASML 领投 13 亿欧元，获得其11%股权及董事会席位，其他知名投资机构跟投。Mistral AI由前 Google DeepMind 和 Meta 的核心研究人员于 2023 年创立，凭借顶尖技术团队和开源战略快速发展，其产品性能对标国际主流模型，被视为欧洲争夺 AI 技术主权的关键力量。对 ASML 而言，此次战略投资旨在将 Mistral 的 AI 能力深度集成至其半导体制造设备中，以优化生产流程、巩固技术领先地位，并减少对美国技术生态的依赖。此举凸显了欧洲整合高端制造与前沿算法优势、构建自主技术体系的战略意图，020406080100120(%)计算机沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 尽管 Mistral AI 在资金、算力等方面仍面临巨大挑战，但与ASML 的合作为其提供了坚实的产业背书和发展前景。 ▌投资建议 2025 年 9 月 9 日，甲骨文（Oracle）发布了其截至 2025 年 8 月 31 日的 2026 财年第一财季财报。该财季经调整每股收益为 1.47 美元，较分析师预期低 0.01 美元；总营收为 149.3 亿美元，略低于 150.4 亿美元的市场预测，整体财务数据未达预期，但核心业务亮点突出。其中云计算基础设施业务当季收入 33 亿美元，同比增长 55%，增速较上一财季末的 52%有所提升；未确认履约义务同比激增 359%，达到 4550 亿美元，这一增长主要由其与 OpenAI 合作的 4.5 吉瓦数据中心项目支撑，该合作协议将于 2027 年执行，双方同时签署了五年期总价值3000 亿美元的算力采购协议。此外，甲骨文已于 2025 年 8 月将 OpenAI GPT-5 模型接入自有应用程序，并计划在同年 9 月推出 Oracle AI 数据库服务。本季度甲骨文还斩获 4 份“数十亿美元级”重大合同，涉及三家不同行业客户，这推动剩余履约义务规模达到 Google Cloud 未来营收（约 1060 亿美元）的 4 倍。管理层同步披露业务增长蓝图，预计 2026 财年 OCI 业务收入将达 180 亿美元，较 2025 财年的 103 亿美元增长 77%；未来四年 OCI 业务收入目标分别为 320 亿美元、730 亿美元、1140 亿美元、1440 亿美元，预计实现八倍增长。同时甲骨文计划为三家超大规模云端合作伙伴交付 37 座数据中心，届时数据中心总数将达到 71 座；2026 财年资本支出预计为 350 亿美元，较上一财年的 250 亿美元大幅增加，资金将主要投向服务器与网络设备。甲骨文此次新发财报印证了 AI 算力市场的高景气度，为算力市场释放明确增长信号。其云计算基础设施业务的高速增长，与 OpenAI 的合作及激增的未确认履约义务，直观反映 AI 算力需求的强劲；业务扩张与算力供给规划亦承接了 AI 推理场景核心需求。叠加全球 AI 算力设施加速落地、行业需求持续释放及公司长期扩产规划，我们持续看好 AI 算力板块。 ▌ 风险提示 1）AI 底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI 应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-09-16 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 001314.SZ 亿道信息 50.97 0.92 1.03 1.15 55.40 49.49 44.32 买入 301196.SZ 唯科科技 114.35 1.76 2.53 3.34 64.97 45.20 34.24 买入 301439.SZ 泓淋电力 15.50 0.57 0.66 0.77 27.19 23.48 20.13 买入 603171.SH 税友股份 53.03 0.45 0.74 1.04 117.84 71.66 50.99 买入 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 688246.SH 嘉和美康 30.25 0.56 0.77 1.29 54.02 39.29 23.45 买入 688685.SH 迈信林 59.26 0.31 1.64 2.26 191