AI算力行业周报：谷歌预期2026年资本开支翻倍，SpaceX收购xAI拟打造太空数据中心

AI算力行业周报证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2026年02月09日◼分析师：吕卓阳◼SAC编号：S1050523060001行业周报谷歌预期2026年资本开支翻倍，SpaceX收购xAI拟打造太空数据中心投 资 要 点谷歌2025年Q4财报：AI基模Gemini领航，云业务与资本开支双突破谷歌母公司Alphabet 2025年第四季度总营收达1138.28亿美元，同比增长18%，经营利润359.34亿美元，摊薄每股收益2.82美元，略超市场预期。以Gemini模型为核心的AI产品矩阵，四季度新增用户达1亿，月活用户突破7.5亿。谷歌云单季度营收177亿美元，利润率突破30%，积压订单释放及年初提价策略预计将进一步推高利润空间。资本开支方面， 278.5亿美元的季度投入同比激增95%，全年总额近915亿美元仍低于此前指引上限，而2026年资本开支预期将翻倍至1750-1850亿美元区间，资本开支翻倍旨在满足客户对AI算力的爆发式需求。若谷歌通过TPU技术优势维持更长折旧周期，将在高资本开支阶段获得显著财务优势。马斯克100万颗卫星申请获受理，并将旗下的人工智能公司xAI收归SpaceX旗下美国联邦通信委员会（FCC）受理了SpaceX提出的建设“非地球静止轨道卫星系统“的提案。该系统将把高能耗的人工智能计算转移到太空轨道上，这可能让该公司可以部署多达一百万颗卫星来训练xAI模型。根据该提案，SpaceX将在大约500公里至2000公里高度的高空运营该卫星系统，并采用太阳同步轨道，以最大限度地利用阳光进行太阳能发电，并通过基于激光的光学连接进行连接。该网络将与SpaceX现有的星链（Starlink）相连接，使数据能够在轨道上进行路由和处理，然后再传输到地面站。在此次文件审查之前，马斯克已于周一决定将他的人工智能初创公司xAI收归SpaceX旗下，将其人工智能开发和发射能力整合到一家公司内部。建议关注：寒武纪、海光信息、浪潮信息、中科曙光、天孚通信、协创数据。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明2风 险 提 示中美“关税战”加剧风险中美科技竞争加剧风险产先进制程进度不及预期风险AI模型大厂资本开支不及预期风险诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 公司代码名称2026-02-09股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E000977.SZ浪潮信息59.391.561.852.4438.1532.0224.36买入300394.SZ天孚通信252.972.432.614.18104.1096.9260.52买入300857.SZ协创数据200.052.823.415.4870.9458.6736.51买入603019.SH中科曙光86.790.831.352.01104.5764.3843.13未评级688041.SH海光信息242.681.311.702.10185.25142.50115.38买入688256.SH寒武纪-U1036.99-1.085.258.05-960.18197.52128.82买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明4目 录CONTENTS2. 行业动态3. 公司公告1. 算力板块周度行情分析诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明501 算力板块周度行情分析1.1、申万一级行业周涨跌幅资料来源：wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明跨行业比较，2月2日-2月6日当周，申万一级行业涨跌呈分化的态势。其中电子行业下跌5.23%，位列第29位；通信行业下降6.95%，位列第30位。图表2：2月2日-2月6日申万一级行业周涨跌幅比较（%）7-5.23-6.95-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.00食品饮料(申万)美容护理(申万)电力设备(申万)综合(申万)交通运输(申万)银行(申万)纺织服饰(申万)家用电器(申万)轻工制造(申万)建筑材料(申万)机械设备(申万)汽车(申万)国防军工(申万)公用事业(申万)医药生物(申万)环保(申万)社会服务(申万)房地产(申万)商贸零售(申万)非银金融(申万)煤炭(申万)建筑装饰(申万)农林牧渔(申万)基础化工(申万)石油石化(申万)传媒(申万)计算机(申万)钢铁(申万)电子(申万)通信(申万)有色金属(申万)诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1.2、申万一级行业估值水平资料来源：wind，华鑫证券研究跨行业比较，2月2日-2月6日当周，估值前三的行业为国防军工，计算机和电子行业，其中电子、通信行业的市盈率分别为69.76，49.22。图表3：2月2日-2月6日申万一级行业市盈率比较869.7649.220.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00国防军工(申万)计算机(申万)电子(申万)房地产(申万)综合(申万)商贸零售(申万)传媒(申万)通信(申万)社会服务(申万)机械设备(申万)电力设备(申万)美容护理(申万)医药生物(申万)轻工制造(申万)基础化工(申万)建筑材料(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)环保(申万)纺织服饰(申万)汽车(申万)农林牧渔(申万)石油石化(申万)食品饮料(申万)公用事业(申万)煤炭(申万)交通运输(申万)家用电器(申万)建筑装饰(申万)非银金融(申万)银行(申万)诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1.3、AI算力细分板块周度行情梳理资料来源：wind，华鑫证券研究AI算力相关细分板块比较，2月2日-2月6日当周，AI算力相关细分板块大部分呈下降态势。其中，通信网络设备及器件板块降幅最大，达到-10.69%。其他计算机设备板块跌幅最小，达到-1.95%。估值方面，数字芯片设计、其他电源设备、其他计算机设备板块估值水平位列前三。图表4：2月2日-2月6日AI算力相关细分板块周涨跌幅比较（%）图表5：2月2日-2月6日AI算力相关细分板块市盈率比较9-1.95-10.69-12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.00118.7362.620.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1.4、申万一级行业板块资金流向资料来源：wind，华鑫证券研究上周申万一级行业资金流向情况：上周通信板块主力净流出 292.14亿元，主力净流入率为-3.43%，在31个申万一级行业中排第31名；电子板块主力净流出 359.59亿元，主力净流入率为-1.95%，在31个申万一级行业中排第27，资金面上板块之间有分化。图表6：2月2日-2月6日申万一级行业资金流向情况10行业主力流入额(万元)主力流出额(万元)主力净流入额(万元)主力净流入率(%)连续流入天数SW综合656,129.97638,680.3617,449.610.80-1SW煤炭