军工行业研究：阅兵专题：新质战斗力集中亮相，装备体系化发展趋势明确

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑： 装备方队突出新质战斗力，彰显战略威慑能力。1）陆上作战群：包括地面突击方队、两栖突击方队、空降突击方队、远程火炮方队。其中，100 坦克、100 支援战车等首次亮相。2）海上作战群：包括舰载防空武器方队、反舰导弹方队、水下兵器方队。其中，舰载激光武器 LY-1、鹰击 15、鹰击-19、鹰击-17、鹰击-20、AMB012、AJC015、AQA010、AQS003A等首次亮相。3）防空反导群：包括预警探测方队、对空抗击方队、反无人机方队。其中，红旗-11、红旗-20、红旗-22A、红旗-9C、红旗-19、红旗-29 六型装备首次亮相天安门广场。4）信息支援方队：包括网络空间作战方队、电子对抗方队、信息支援方队。5）无人作战群：无人作战群由陆上无人作战方队、海上无人作战方队和空中无人作战方队 3 个无人作战方队组成。6）后装保障群：由后勤保障方队和装备保障方队 2 个方队组成。7）战略打击群：包括巡航导弹方队、高超声速导弹方队、核导弹第一方、核导弹第二方队。其中，长剑-20A、鹰击-18C、长剑-1000、惊雷-1、东风-61 等首次亮相。 空中梯队涵盖现役主战机型，展示体系化作战能力。1）预警指挥机梯队：空警-500A、空警-600 预警机，分别在 4架歼-16 战机、4 架歼-15T 舰载机的护卫下接受检阅。其中，空警-600 首次亮相。2）特种机梯队：运-9 反潜巡逻机、运-9 电子侦察机、运-9 雷达干扰机作为海军、空军新型特种支援力量首次集体亮相，与 6 架歼-16 战机组成特种机梯队，根据战术目的和护卫机型的不同，本次歼-16 战机挂载着不同武器装备受阅，凸显实战导向。3）运输机梯队：包括由运 20A 和运 20B 组成的两个楔队，以战斗姿态编组飞行，新型多用途运输机配装新型国产发动机，具有航程远、载重大、速度快的特点，多次执行海内外重大任务，具备远程战略投送能力。4）轰炸机梯队：轰-6N、轰-6K、轰-6J同场受阅，全面展现人民军队空基远程打击能力。5）加受油机梯队：运油-20A 与轰-6N、歼-16、歼-20 飞机组成加受油机梯队，运油-20A 是我国自主研发的新一代空中加油装备，主要担负为航空兵部队作战行动、日常训练和演习演练提供空中加油保障的任务，并可担负与运-20A 相同的各类空中投送任务。6）歼击机梯队：由歼-16D、歼-20、歼-20A、歼-20S、歼-35A 组成。6）舰载机梯队：由歼-15DH、歼-15DT、歼-35 和歼-15T 四型战机组成。 阅兵实现多个“首次”，强调新域新质作战力量。1）实现多个“首次”：本次阅兵是全面推进中国式现代化进入新征程的首次阅兵；是我军力量结构新布局在阅兵中首次集中展示；首次亮相的新型装备占比很大；部分陆海空基战略重器、高超精打、无人和反无人装备是首次对外展示；空中梯队很多明星装备首次公开亮相；是民兵首次参加以纪念抗战为主题的阅兵活动。2）以新型四代装备为主体，展示我军体系作战能力；遴选陆上、海上、空中系列无人智能和反无人装备，以及网电作战等新型力量受阅，展示我军新域新质战力；集中亮相一批高超声速、防空反导、战略导弹等先进装备，展示我军强大的战略威慑实力。 投资建议： 本次阅兵展示了我国武器装备建设跨越式发展，2025 年作为十四五收官和十五五布局的关键期，行业景气反转和军贸市场打开等多重因素驱动，我国军工资产有望价值重估。建议关注军贸、新质战斗力、消耗类弹药、军工电子等投资主线及核心标的。 风险提示 军用装备采购不及预期；军贸领域市场拓展和客户导入不及预期；原材料价格和劳动力成本上升风险；新品研发不及预期。 行业专题研究报告 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1 装备方队突出新质战斗力，彰显战略威慑能力...................................................... 4 1.1 陆上作战群.............................................................................. 4 1.2 海上作战群.............................................................................. 5 1.3 防空反导群.............................................................................. 6 1.4 信息支援方队............................................................................ 7 1.5 无人作战群.............................................................................. 8 1.6 后装保障群.............................................................................. 8 1.7 战略打击群.............................................................................. 9 2 空中梯队涵盖现役主战机型，展示体系化作战能力................................................. 11 2.1 预警指挥机梯队......................................................................... 11 2.2 特种机梯队............................................................................. 11 2.3 运输机梯队............................................................................. 12 2.4 轰炸机梯队............................................................................. 12 2.5 加受油机梯队........................................................................... 12 2.6 歼击机梯队............................................................................. 13 2.7 舰载机梯队............................................................................. 13