卫星通信大众化商用普及开启 产业链将长期受益

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分行业研究2025 年 8 月 29 日第 1 页 共 6 页卫星通信大众化商用普及开启 产业链将长期受益[Table_Summary]核心观点：8 月 25 日财联社、通信头条等微信公众号披露：工信部近期将向中国移动、中国电信、中国联通正式颁发卫星互联网牌照，另外中国星网与上海垣信也或将拿到相关牌照。8 月 27 日，工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，计划到 2030 年手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。从上述密集的政策动向看，卫星互联网通信牌照发放将是确定的事情，国内卫星互联网大众化商用普之门已开启。根据工信部发布的《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，未来几年国内卫星通信的应用设想基本如下：1、利用低轨卫星实现全球范围内宽带网络覆盖，为各类用户提供高速卫星互联网服务。2、推动手机等终端设备直连卫星，深入挖掘天通、北斗等高轨卫星提供话音、短消息业务，依托低轨卫星互联网，在话音、短消息业务基础上拓展高速数据服务。3、依托低轨卫星开展卫星物联网商用试验，为天空、海洋、偏远地区等地面网络无法覆盖的区域，提供广域物联网连接服务。4、鼓励民营企业通过租用卫星资源、开展增值服务、分销代理业务等创新业务种类，繁荣卫星通信市场。5、加强卫星通信与工业互联网、车联网、航空机载通信、低空智联网、算力网络等新一代信息基础设施交叉融合，推动汽车、船舶、飞机等直连卫星，大力发展大众化、规模化卫星通信应用。推进北斗短报文与公众通信网互联互通和融合应用。6、继续加强现有卫星通信在国家灾难应急通信和边远地区、地形气候复杂地区的惠民通信服务。目前卫星通信大众化商用普及的主要问题在于成本高和天地互联技术还需提升，因此该发展意见还对培育壮大卫星通信产业生态做出了规划，并提出将设立卫星通信专项资金和利用现有制造业转型升级基金等来为卫星通信产业生态的培育与发展提供资金支持，从而持续开展卫星通信关键核心技术攻关和产品研制，增强基础元器件、芯片、关键终端设备产品等的供给水平。从工信部的上述规划看，政府和产业界对卫星通信大众化商业应用的主要场景探索已经有较多明确的方向。参考 SpaceX 的星链营业收入的增长历史，这些方向大都具备较高的经济潜力。由于国内仅汇总已发射卫星的低轨通信卫星规划，其合计就将发射超过 5 万颗卫星，数倍于 SpaceX 的星链系统，因此未来几年国内卫星通信产业，无论是卫星制造发射、地面设备、关键零部件，还是卫星通信应用服务等细分产业都将迎来大发展，相关产业链的上市公司也将因此明显受益。风险提示：产业政策调整、成本下降和创新应用的探索不如预期等。第一创业证券研究所分析师：郭强证书编号：S1080524120001电话：0755-23838533邮箱：guoqiang@fcsc.com行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 2 页 共 6 页一、卫星互联网牌照大概率即将发放 开启卫星通信大众化商用之门8 月 25 日财联社、通信头条等微信公众号披露：工信部近期将向中国移动、中国电信、中国联通正式颁发卫星互联网牌照，另外中国星网与上海垣信也或将拿到相关牌照。8 月 27 日，工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，计划到 2030 年手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。从上述密集的政策动向看，卫星互联网通信牌照发放将是确定的事情，国内卫星互联网通信商用普及之门已经开启。表 1、潜在首批卫星互联网运营商简要情况数据来源：公司新闻 、第一创业证券研究所整理目前国内正式运营的通信卫星主要是高轨卫星，亚太 6D 和拥有超百 Gbps 容量的中星 26 号主要服务航空、航海、应急等场景，客户需要专门的卫星上网机才能使用相关服务。目前国内低轨互联网通信卫星还不超过两百颗，美国SpaceX 的“星链”低轨互联网卫星是在有 1800 颗卫星组网后才结束测试转为商用。因此卫星通信大众化商用，国内需要大量增加低轨通信卫星数量。二、工信部卫星通信发展意见规划了庞大的潜在应用和支持政策目前卫星通信大众化商用普及的主要问题在于成本高和天地互联技术还需提升，因此根据工信部 8 月 27 日发布的《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，对培育壮大卫星通信产业生态做出了规划，并提出将设立卫星通信专项资金和利用现有制造业转型升级基金等来为卫星通信产业生态的培育与发展提供资金支持，从而持续开展卫星通信关键核心技术攻关和产品研制，增强基础元器件、芯片、关键终端设备产品等的供给水平。行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 3 页 共 6 页在未来的卫星互联网的应用方面，该意见对未来几年国内卫星通信的应用设想基本如下：1、利用低轨卫星实现全球范围内宽带网络覆盖，为各类用户提供高速卫星互联网服务。2、推动手机等终端设备直连卫星，深入挖掘天通、北斗等高轨卫星提供话音、短消息业务，依托低轨卫星互联网，在话音、短消息业务基础上拓展高速数据服务。3、依托低轨卫星开展卫星物联网商用试验，为天空、海洋、偏远地区等地面网络无法覆盖的区域，提供广域物联网连接服务。4、鼓励民营企业通过租用卫星资源、开展增值服务、分销代理业务等创新业务种类，繁荣卫星通信市场。5、加强卫星通信与工业互联网、车联网、航空机载通信、低空智联网、算力网络等新一代信息基础设施交叉融合，推动汽车、船舶、飞机等直连卫星，大力发展大众化、规模化卫星通信应用。推进北斗短报文与公众通信网互联互通和融合应用。6、继续加强现有卫星通信在国家灾难应急通信和边远地区、地形气候复杂地区的惠民通信服务。三、低轨互联网卫星规划庞大应用前景清晰产业链将持续受益从工信部的上述规划看，政府和产业界对卫星通信大众化商业应用的主要场景和创新应用的探索，都已经有较多明确的方向，且这些方向都具备较高的经济潜力。如在低轨互联网通信领域，以马斯克的 SpaceX 的“星链”系统为例，其低轨卫星互联网系统 2021 年才 6 万名用户，随着星链卫星数量增加、覆盖更好，到 2024 年底用户数量超过 500 万户，其中 2024 年一年就新增超 300 万用户。从马斯克各年发布推特信息等整理的星链年度收入增长趋势看，星链收入从2021 年的约 2 亿美元，4 年时间就增长到 2024 年的约 82 亿美元，增长超过40 倍。2025 年预计收入将至少 100~110 亿美元。如果按照工信部的发展意见规划，到 2030 年国内产业发展卫星通信用户超千万，那么用户规模将是“星链”系统当前用户数量的 2 倍，经济价值巨大。行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 4 页 共 6 页图 1、马斯克星链收入从 2021 年开始迅猛增长数据来源：马斯克推特新闻、第一创业证券研究所整理基于星链收入的快速增长和其火箭业务的前景，根据彭博社 2025 年 7 月 9 日报道，SpaceX 正洽谈融资及内部股份出售计划，其估值或达 4000 亿美元，作为对比 2002 年成立时 SpaceX 的估值为 3000 万美元。图 2、2025 年 SpaceX 公