高端突破与通用放量 碳纤维行业景气回升

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分行业研究2026 年 3 月 13 日第 1 页 共 8 页高端突破与通用放量 碳纤维行业景气回升[Table_Summary]核心观点：近日中复神鹰公告推出 SYT80(T1200 级)碳纤维新品，并实现 SYT80 碳纤维的百吨级制备。该产品的拉伸强度 8000MPa、拉伸模量 324GPa、断裂伸长率 2.5%、体密度 1.79g/cm3，是全世界第一款实现工程化量产的 T1200 级碳纤维产品，且实现从技术到装备全链条自主可控。对标日本东丽 2025 年 6 月更新的产品手册，SYT80 产品的主要性能参数已超过日本东丽最高等级 T1100 产品的水平。同时公司表示对标日本东丽最高等级高模产品的 M65J 产品也在研发中。在最高端碳纤维产品突破的同时，中国通用型碳纤维产能、产量成倍增长，已成为全球最大的供应国。2024 年中国碳纤维产量超过 5.9 万吨，约是 2019年产量的五倍，占当年全球需求的约 38%。根据百川盈孚的初步测算，2025年中国碳纤维产量预计接近 9 万吨，同比增长 52.3%，其中 T300/T400 通用型碳纤维产量约 6.4 万吨，占全部产量的 71.3%。从产能方面看，2025 年底国内碳纤维年产能达 16.2 万吨，同比增长 19.6%，产能已超过 2024 年的全球需求总和。分结构看，通用级别碳纤维产能占比约为 64.8%。虽然中国碳纤维，特别是通用型碳纤维产能、产量成倍增长，使过去几年的产品价格迅速走低，但风电叶片等新应用需求在此期间也成倍增长，使行业供求形势开始重回平衡，产品价格回升趋势明显，2025 年在中国产量增长超50%的情况下，碳纤维价格未再下跌，到 2025 年底日本东丽宣布 2026 年 1 月起上调碳纤维产品价格 10%~20%。此后吉林化纤也分别在 2025 年底和今年 3月两次涨价。2026 年 2 月也有新闻称韩国晓星碳纤维价格将上涨最高 20%。根据赛奥碳纤维技术的统计，2024 年中国碳纤维的扩产速度已经明显放缓到8.5%。根据百川盈孚的初步估算，2025 年中国碳纤维产能同比增长约 19.8%，都远低于此前几年的产能增速。除产能增速放缓外，碳纤维生产作为耗电大户，中国的电价对比日本、韩国、欧洲和美国等主要海外碳纤维生产地区具备明显的竞争优势，特别是日、韩、欧的电价与全球能源价格联动性高，因此中国碳纤维大概率能在性价比优势的支持下加速对海外厂商的全面替代。从 2023~2025 年风电叶片需求数倍增长可以看出，碳纤维由于优异的性能，拥有很强的价格需求弹性。现在新能源车车重远高于普通燃油车，减重需求明显，若中国《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》规划的 2030 年单车碳纤维重量占比 3%实现，至少可新增大几十万到上百万吨的需求。同时中国大飞机 C919、C929，低空经济、人型机器人等的发展都将带来巨大需求，因此我们看好碳纤维行业景气度的持续回升。风险提示：后续产能出清不理想、下游需求不如预期，仅供投资分析时参考。第一创业证券研究所分析师：郭强证书编号：S1080524120001电话：0755-23838533邮箱：guoqiang@fcsc.com行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 2 页 共 8 页一、中国实现全球最高等级高强碳纤维量产突破近日中复神鹰公告，公司全新推出 SYT80(T1200 级)碳纤维新品，并实现 SYT80碳纤维的百吨级制备。该产品参数为:拉伸强度 8000MPa、拉伸模量 324GPa、断裂伸长率 2.5%、体密度 1.79g/cm3，是全世界第一款实现工程化量产的 T1200级碳纤维产品，且从技术到装备全链条自主可控。对标日本东丽 2025 年 6 月更新的产品手册，SYT80 产品的主要性能参数已超过日本东丽最高等级 T1100产品的水平。同时公司对标日本东丽最高等级高模产品的 M65J 级也在研发中。表 1、全球碳纤维龙头日东东丽高强碳纤维主要性能参数资料来源：日本东丽 2025 年 6 月 30 日更新产品手册、第一创业证券研究所除了中复神鹰在最高标准的高强碳纤维技术方面的突破外，长盛科技也在2026 年 2 月正式推出新一代高模碳纤维产品 ZA40MX，并具备年产 350 吨的稳定供应能力。ZA40MX 在核心力学性能上已全面对标日本东丽的 M40 系列高模产品，其中拉伸强度≥5490 MPa、拉伸模量≥377 GPa，断裂伸长率≥1.45%，线密度 515g/km。在保持超高强度的同时，产品兼具优异的结构刚度与耐疲劳特性，可广泛应用于航天、国产大飞机配套、高端装备等领域。2025 年 12 月，精工科技自主研发、国内首创的一步法碳纤维原丝生产线正式整线投料试生产，目前生产的原丝样本断裂强度可达 8.28cN/dtex 以上，技术指标达 T700 级以上，单线年产量可超 4500 吨。这相对现有国内主流的两步法原丝生产技术，可显著降低碳纤维原丝成本。行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 3 页 共 8 页二、2025 年中国通用型号碳纤维显著放量成全球主要供应国2024 年中国碳纤维产量超过 5.9 万吨，约是 2019 年产量的五倍，占 2024 年全球需求的约 38%。根据百川盈孚的初步统计，2025 年中国碳纤维产量预计接近 9 万吨，同比增长 52.3%。从中国碳纤维的产量结构看，通用型的 T300/T400级别碳纤维 2025 年产量约为 6.4 万吨，占全部产量的 71.3%。图 1、2019~2024 年中国碳纤维产量数倍增长但通用型产量占比高资料来源：iFind、第一创业证券研究所从产能方面看，2025 年底国内碳纤维年产能达 16.2 万吨，同比增长 19.6%，产能已超过 2024 年的全球需求。分结构看，通用型的 T300/T400 级别碳纤维产能占比约为 64.8%。很明显，中国通用碳纤维无论产能、产量都实现大扩产，并成全球主要供应国。图 2、2025 年中国碳纤维产能以通用型为主资料来源：iFind、百川盈孚、第一创业证券研究所行业研究证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分第 4 页 共 8 页三、2025 年中国碳纤维供应大增但价格回升显示供需格局趋于平衡虽然中国碳纤维过去几年产能、产量数倍增长，特别是通用型碳纤维全球占比迅速提升，使过去几年的碳纤维价格迅速走低，但也促使更多的碳纤维新应用放量，到 2025 年行业供求形势开始重回平衡。主要体现在 2025 年中国碳纤维产量增长超 50%，但碳纤维全年的产品价格总体保持稳定。图 3、国内碳纤维 12K、25K、48K 等多种主流应用型号价格触底回升2025 年 12 月，全球最大的碳纤维厂商日本东丽率先宣布上调 TORAYCA™碳纤维产品价格 10%~20%，适用于 2026 年 1 月起发货的订单。此后吉林化纤也发布通知称，公司湿法 12K 和 3K 碳纤维，自 2026 年 1 月 1 日起每吨分别上涨0.5 万元和 1 万元。2026 年 2 月，韩国晓星先进材料的碳纤维也有新闻称其产品价格将涨价最高 20%。