快递行业2025年7月数据跟踪：业务量快速增长、单票收入降幅收窄，关注价格修复持续

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 08 月 22 日 推荐（维持） 快递行业 2025 年 7 月数据跟踪 周期/交通运输 本月关注：快递“反内卷”政策和行业价格修复的持续性。 ❑ 快递行业核心数据：1）量，2025 年 7 月，全国快递业务量完成 164 亿件，同比增长 15.1%，同比增幅较上月放缓 0.7pct；2）收入，快递业务收入完成1206.4 亿元，同比增长 8.9%,同比增幅较上月放缓 0.1pct；3）价格，单票收入为 7.36 元，同比下降 5.3%，同比降幅较上月收窄 0.5pct；4）消费数据，1-7 月社零总额累计实现 28.42 万亿元，同比增长 4.8%，其中实物商品网上零售额累计实现 7.08 万亿元，同比增长 6.3%；对应 1-7 月累计电商渗透率达 24.9%，同比下降 0.7pct。 ❑ 上市快递公司核心数据：1）量，2025 年 7 月顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量 13.8/25.8/21.6/21.8 亿票，同比变动分别为+15.0%/+12.1%/+3.8%/+10.0%；2）价格，7 月顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为 13.6/2.1/1.9/2.0元，同比变动分别为-14.0%/-7.1%/-3.5%/-1.5%，环比变动分别为-0.9%/-1.0%/0.0%/-1.0%；3）市占率，7 月顺丰/圆通/韵达/申通市占率分别为 8.4%/15.8%/13.2%/13.3%，同比变动分别为 1.2/0.8/-0.9/-0.4pct，环比变动分别为-0.3/0.2/0.3/0.4pct。 ❑ 投资观点：“反内卷”推动快递行业价格竞争缓和及估值修复，关注后续价格修复的持续性。 1）需求仍维持较高增长。2024 年行业件量增速超 20%，2025 年前 7 月快递业务量增长 18.7%，其中 7 月快递业务量同比增长 15.1%，全年件量仍有望维持双位数增长；中长期来看，下沉市场人均网购频次仍有较大提升空间，直播电商等平台兴起下消费习惯转变，小件化趋势进一步加强，将推动快递行业需求持续较快增长。2）“反内卷”推动行业价格竞争缓和及估值修复。25 年上半年，行业盈利和估值主要受价格竞争压制，较高强度价格竞争持续约一个季度后，受反内卷政策催化，行业利好事件、积极信号不断释放：5 月以来义乌价格已经实现小幅修复；7 月国家邮政局多次召开“反内卷”相关会议；华南地区已于 8 月初启动涨价；近期义乌涨价方案明确、进入锁盘状态，建议持续关注“反内卷”政策和快递行业价格修复的持续性。推荐标的：中通快递-W、圆通速递、申通快递、韵达股份、顺丰控股。 ❑ 风险提示：价格战恶化、加盟商网点不稳定、宏观经济增速大幅下滑、成本大幅上行、国际贸易政策大幅变化。 行业规模 占比% 股票家数（只） 128 2.5 总市值（十亿元） 3178.1 3.2 流通市值（十亿元） 2933.8 3.2 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 5.6 13.4 29.1 相对表现 0.6 5.6 0.1 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《招商交通运输行业周报—航空国内票价跌幅持续收窄，关注油运 9 月货盘进场》2025-08-17 2、《招商交通运输行业周报—华南快递涨价正式启动，关注油运景气度改善》2025-08-10 3、《招商交通运输行业周报—华南快递涨价或有望落地，交运红利已调整到位建议配置》2025-08-03 王春环 S1090524060003 wangchunhuan@cmschina.com.cn 孙修远 S1090524070005 sunxiuyuan@cmschina.com.cn 肖欣晨 S1090522010001 xiaoxinchen@cmschina.com.cn 刘若琮 S1090524110003 liuruocong@cmschina.com.cn 张瑜玲 S1090525060006 zhangyuling2@cmschina.com.cn -10010203040Aug/24Dec/24Apr/25Jul/25(%)交通运输沪深300业务量快速增长、单票收入降幅收窄，关注价格修复持续性 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 正文目录 一、行业月度行情回顾 ....................................................................................... 4 1、行业市值变化及涨跌幅 .................................................................................. 4 二、行业重要数据跟踪 ....................................................................................... 5 2、快递行业数据追踪 ......................................................................................... 5 （1）行业 ........................................................................................................... 5 （2）宏观数据 .................................................................................................... 5 （3）分地区数据 ................................................................................................ 7 （4）分产品数据 ................................................................................................ 9 3、快递行业上市公司数据追踪 ........................................................................ 11 三、近期重点报告............................................................................................. 12 图表目录 图 1：快递行业、沪深 300 及恒生指数涨跌幅 ................................................... 4 图 2：7 月快递个股涨跌幅 .