银行业2025年二季度监管数据总结：息差环比微降，利润增速回升

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 24 [Table_Page] 深度分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 息差环比微降，利润增速回升 ——银行业 2025 年二季度监管数据总结 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 根据国家金融监督管理总局官网，2025 年 8 月 15 日，国家金融监督管理总局公布 2025 年二季度银行业主要监管指标数据，总结如下： ⚫ 业绩：利润增速回升，城商行修复明显。25H1 商业银行净利润同比减少 1.2%，降幅环比收窄 1.11pct；分板块来看，国有行、股份行、城商行、农商行净利润同比增速分别为 1.08%、-1.97%、-1.10%、-7.89%，环比变动+1.00pct、+2.56pct、+5.59pct、-5.86pct。整体看，25Q2 受益于规模扩张提速、净息差降幅收窄以及债市利率下行带来其他非息收入增加，行业净利润增速有所回升，其中城商行修复最为明显，而农商行在中小银行改革化险、合并重组背景下信用成本支出有所加大。 ⚫ 规模：国有行、城商行金融投资扩张提速。25Q2 末商业银行总资产同比增速 8.88%，环比提升 1.72pct，贷款同比增速 7.52%，环比提升0.19pct。分板块来看，国有行、股份行、城商行、农商行总资产同比增速分别为 10.36%、5.00%、10.25%、5.48%，贷款同比增速分别为9.09%、3.57%、8.49%、6.67%，国有行总资产增速明显大于贷款增速且保持高位，预计承接政府债发行，债券投资占比提升；城商行规模扩张同样保持高位，金融投资支撑扩表；股份行规模增速均处低位，且环比放缓；而农商行规模增长相对稳定，信贷投放环比有所改善。 ⚫ 息差：环比微幅下降，负债端积极因素更多。25H1 商业银行净息差为1.42%，环比下降 1.3bp；分板块来看，25H1 国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为 1.31%、1.55%、1.37%、1.58%，环比分别变动-1.8bp、-0.3bp、-0.6bp、-0.8bp，各类型银行息差降幅均在 2bp以内，呈现逐季企稳迹象。展望 25 年下半年，预计净息差降幅环比企稳，负债端积极因素可能更多。 ⚫ 资产质量：关注与不良率双降，拨备安全垫增厚。25Q2 末商业银行不良贷款率 1.49%，环比下行 2.20bp；关注类贷款占比为 2.17%，环比回落 1.17bp；拨备覆盖率为 211.97%，环比回升 3.84pct，行业整体资产质量稳健，前瞻关注率指标环比有所回落，拨备安全垫继续夯实。 ⚫ 投资建议：维持前期判断，顺周期或零售优势类银行将在长期利率回升过程中具备超额收益，继续推荐宁波银行（A 股）、招商银行（A+H股）、常熟银行（A 股）等顺周期特征银行及工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等大型国有银行（A+H 股），以及业绩增速有持续性的银行如青岛银行（A+H 股）。 ⚫ 风险提示：宏观经济下行；财政不及预期；利率大幅波动；风险超预期。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2025-08-19 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分析师： 林虎 SAC 执证号：S0260525040004 SFC CE No. BWK411 021-38003643 gflinhu@gf.com.cn 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 银行行业:贴息新政如何影响银行贷款投放？ 2025-08-18 银行投资观察 20250817:资产重估的逻辑过程 2025-08-17 跨境流动性跟踪 20250817:7月企业结汇意愿继续增强，金融净结汇回落 2025-08-17 [Table_Contacts] 联系人： 王宇 010-59136615 yfwangyu@gf.com.cn -10%-1%8%16%25%34%08/2410/2401/2503/2506/2508/25银行沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 24 [Table_PageText] 深度分析|银行 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) PB(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 工商银行 601398.SH CNY 7.57 2025/4/30 买入 7.29 0.99 1.01 7.62 7.46 0.69 0.65 9.38 8.97 建设银行 601939.SH CNY 9.16 2024/10/31 买入 9.69 1.32 1.33 6.96 6.90 0.67 0.63 10.03 9.44 农业银行 601288.SH CNY 7.02 2025/4/30 买入 5.65 0.81 0.84 8.64 8.33 0.88 0.82 10.56 10.17 中国银行 601988.SH CNY 5.56 2025/4/30 买入 5.79 0.77 0.80 7.23 6.99 0.63 0.59 9.08 8.75 邮储银行 601658.SH CNY 6.15 2025/4/30 买入 7.11 0.84 0.88 7.30 6.99 0.68 0.64 9.71 9.44 交通银行 601328.SH CNY 7.51 2025/6/25 买入 9.79 0.98 0.99 7.66 7.61 0.57 0.54 8.13 7.33 招商银行 600036.SH CNY 43.40 2025/5/1 买入 65.50 5.78 5.97 7.51 7.27 0.92 0.81 13.02 11.86 浦发银行 600000.SH CNY 13.69 2025/8/7 买入 15.91 1.44 1.66 9.49 8.25 0.61 0.57 6.56 7.13 兴业银行 601166.SH CNY 22.55 2025/4/30 买入 25.71 3.53 3.57 6.39 6.31 0.57 0.54 9.29 8.81 光大银行 601818.SH CNY 3.93 2025/6/23 买入 5.70 0.64 0.67 6.11 5.88 0.48 0.45 7.83 7.83 华夏银行 600015.SH CNY 7.79 2025/4/30 买入 9.49 1.72 1.91 4.53 4.09 0.38 0.35