综合金融行业理财产品跟踪报告2025年第6期：股票型基金新发首次成主流，保险产品结构转型趋势初显

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 综合金融 2025 年 07 月 31 日 理财产品跟踪报告 2025 年第 6 期（7 月 12 日-7 月 25 日） 股票型基金新发首次成主流，保险产品结构 转型趋势初显  银行理财产品：  2025 年 7 月 12 日-7 月 25 日期间，全市场共新发 1290 款理财产品（不含子期），全市场的平均业绩比较基准为 2.55%，和上一统计期基本一致。结构上的分化更加明显：从产品投资性质来看基本都是固收类产品（新发 1253 只，占比 97.13%），从运作模式来看大部分是封闭式产品（新发 989 只）。从发行机构来看，理财公司新发占比仍占主导，本期新发 962 只，占比 74.57%，较上一统计期的 67.71%明显提高，且平均业绩比较基准 2.61%，依然为各类型机构中最高。  基金产品：  根据 wind 数据，2025 年 7 月 12 日-7 月 25 日双周内，全市场新成立公募基金共 69 只，合计发行规模 490.89 亿份，较上一期双周的 301.47 亿份出现大幅增长，环比增加了 62.83%。本期中的两周比较来看，7 月第 2 周和第 3 周的新发基金数量接近，但第 3 周的新发份额明显多于第 2 周。按类型看，股票型、混合型基金的新发份额均出现大增，较上一个统计期分别增加了 280.86%和539.03%，新发主导类型由一直以来的债券型变为股票型，其新发占比达到了48.62%。  分类型来看，2025 年 7 月 12 日-7 月 25 日双周期间，股票型、混合型基金新发份额环比激增（分别增长 280.86%和 539.03%），且股票型基金新发占比达48.62%，取代债券型基金成为主导类型。这一现象主要由市场风险偏好提升、政策支持力度加大等因素共同驱动，体现了投资者对股市预期转向乐观、资金加速向权益类资产迁移的市场趋势。在本报告期新发基金中，涉及到“人工智能”、“科创板”、“港股通科技”主题的基金数量众多，体现了新发权益基金多聚焦高景气赛道。  保险产品：  根据中国保险行业协会提供的数据，2025 年 7 月 12 日-7 月 25 日期间，市场共新发 18 款保险产品，较前一统计周期大幅减少了 50%；其中人寿保险 12款，较上一周期的 17 款下降了 29.41%，年金险 6 款，较前值 19 款更是大幅下降了 68.42%。保险产品的类型结构也发生了变化，人寿保险和年金保险均体现为传统保险产品的新发减少和分红险新发增加的特征。  人寿保险：传统型寿险新发仅 3 款（环比继续下降 62.50%），占比较上一周期的 47.06%继续下跌至 25.00%。分红型和万能型寿险人寿保险的发行量变动不大，分红型从 6 款增至 7 款（环比+16.67%），占新发人寿保险的 58.33%；万能型从 3 款降低至 2 款（环比-33.33%），新发占比较上期基本持平。  年金保险：年金保险的新发继续降温，新发产品总量由上一期的 19 只大幅降至 6 只。本统计周期内的年金保险结构上看，较上期变化也较大，传统型年金不再主导增长，新发总量从 12 只骤减到 3 只（环比-75.00%）；分红险新发产品数量从 6 只降至 3 只（环比-50.00%），万能型年金本期仍无新发，截止目前已连续四期空缺。  7 月 25 日，中国保险行业协会下调当前普通型人身保险产品预定利率研究值为 1.99%，保险公司预计在 8 月底前完成产品切换。当日，四家险企分别将传统险、分红险、万能险预定利率下调至 2.0%、1.75%、1.0%。此政策导致保险公司紧急停售不符合新利率要求的产品，尤其冲击传统型保险；相对来说，分红型保险产品的预订利率下调幅度较小，有助于推动浮动收益型产品发展，加大分红型产品转型，分红型保险产品形成良性健康发展态势。  风险提示：宏观经济、货币政策不符合预期变化；海外不确定性因素加大；数据更新不及时。 证券分析师：洪锦屏 电话：0755-82755952 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 10 0.00 总市值(亿元) 1,236.39 0.11 流通市值(亿元) 1,199.57 0.14 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -6.5% 28.6% 78.4% 相对表现 -12.0% 19.8% 55.2% 相关研究报告 《理财产品跟踪报告 2025 年第 5 期（6 月 28 日-7 月 11 日）：含权类产品发行提速，基金主题分化显著》 2025-07-15 《理财产品跟踪报告 2025 年第 4 期（6 月 14 日-6 月 27 日）：市场上行提振，基金新发加速 》 2025-07-04 《理财产品跟踪报告 2025 年第 3 期（5 月 31 日-6 月 13 日）：避险需求引导新发结构，固收类理财、债券型基金、人寿保险占主流 》 2025-06-19 -8%22%52%82%24/0724/1024/1225/0325/0525/072024-07-31~2025-07-30综合金融沪深300华创证券研究所 理财产品跟踪报告 2025 年第 6 期（7 月 12 日-7 月 25 日） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、银行理财产品 ............................................................................................................. 4 （一）银行理财市场新发总体情况 ................................................................................. 4 （二）新发市场趋势总结 ................................................................................................. 4 1、产品类型特征：投资者偏好驱动新发结构 ........................................................... 4 2、期限选择特征：市场收益预期与资金配置需求 ................................................... 5 （三）代表性新发理财产品分析 ..................................................................................... 5 1、华夏理财固定收益增强型封闭式理财产品 181 号 ...................