证券行业周报：上周板块内个股全面上涨

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 上周板块内个股全面上涨 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈: 2025 年 1-6 月份全国规模以上工业企业利润下降 1.8% 1-6 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 34365.0 亿元，同比下降 1.8%。1-6 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 11091.2 亿元，同比下降 7.6%；股份制企业实现利润总额 25330.4 亿元，下降 3.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额 8823.1 亿元，增长 2.5%；私营企业实现利润总额9389.7 亿元，增长 1.7%。1-6 月份，采矿业实现利润总额 4294.1 亿元，同比下降 30.3%；制造业实现利润总额 25900.6 亿元，增长 4.5%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 4170.4 亿元，增长 3.3%。 市场回顾： 上周（7.21-7.25）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.69%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 4.82%。板块内个股全面上涨。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：东吴证券、国信证券、中银证券、东方证券、西部证券。 股价涨跌幅后五名为：信达证券、中信建投、红塔证券、东方财富、国金证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数涨幅较大，板块内个股全面上涨，表现强于沪深 300 指数的周度表现。证券板块内个股强势上扬的表现，或许显示市场做多信心依然较大。从2022 年 1 月以来的估值来看，估值相对合理，我们认为证券板块的高波动性依然需要注意，短期行业指数或仍处于技术上的上升通道。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2025 年 7 月 30 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 1、《证券行业周报：上周板块内个股多数下跌》2025-07-25 2、《证券行业周报：上周板块内全面上涨》2025-07-15 3、《证券行业周报：上周板块内个股多数下跌》2025-07-09 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 7 证券研究报告 1. 每周一谈 2025 年 1-6 月份全国规模以上工业企业利润下降 1.8% 1-6 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 34365.0 亿元，同比下降1.8%（按可比口径计算）。 1-6 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 11091.2 亿元，同比下降 7.6%；股份制企业实现利润总额 25330.4 亿元，下降 3.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额 8823.1 亿元，增长 2.5%；私营企业实现利润总额9389.7 亿元，增长 1.7%。 1-6 月份，采矿业实现利润总额 4294.1 亿元，同比下降 30.3%；制造业实现利润总额 25900.6 亿元，增长 4.5%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 4170.4 亿元，增长 3.3%。 1-6 月份，主要行业利润情况如下：黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长13.7 倍，农副食品加工业增长 22.8%，电气机械和器材制造业增长 13.0%，有色金属冶炼和压延加工业增长 7.8%，通用设备制造业增长 6.5%，电力、热力生产和供应业增长 5.6%，专用设备制造业增长 4.4%，汽车制造业增长 3.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长 3.5%，非金属矿物制品业下降 5.4%，纺织业下降8.1%，化学原料和化学制品制造业下降 9.0%，石油和天然气开采业下降 11.5%，煤炭开采和洗选业下降 53.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业同比增亏。 1-6 月份，规模以上工业企业实现营业收入 66.78 万亿元，同比增长 2.5%；发生营业成本 57.12 万亿元，增长 2.8%；营业收入利润率为 5.15%，同比下降0.22 个百分点。 6 月末，规模以上工业企业资产总计 183.17 万亿元，同比增长 5.1%；负债合计 105.98 万亿元，增长 5.4%；所有者权益合计 77.19 万亿元，增长 4.7%；资产负债率为 57.9%，同比上升 0.2 个百分点。 6 月末，规模以上工业企业应收账款 26.69 万亿元，同比增长 7.8%；产成品存货 6.60 万亿元，增长 3.1%。 1-6 月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为 85.54 元，同比增加0.26 元；每百元营业收入中的费用为 8.38 元，同比减少 0.10 元。 6 月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为 73.9 元，同比减少1.9 元；人均营业收入为 182.3 万元，同比增加 5.6 万元；产成品存货周转天数为20.4 天，同比增加 0.1 天；应收账款平均回收期为 69.8 天，同比增加 3.9 天。 6 月份，规模以上工业企业利润同比下降 4.3%。 （信息来源：国家统计局 https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202507/t20250727_1960504.html ） 我们认为上半年全国规模以上工业企业利润下降 1.8%，主要是国有控股企业利润总额下降较大导致。外商及港澳台投资企业以及私营企业利润总额同比依然维持增长，显示经济活力的基础依然牢固。整体来看，国民经济的复苏或依然在波动中增长。 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 7 证券研究报告 2. 市场回顾 上周（7.21-7.25）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.69%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 4.82%。板块内个股全面上涨。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：东吴证券、国信证券、中银证券、东方证券、西部证券。 股价涨跌幅后五名为：信达证券、中信建投、红塔证券、东方财富、国金证券。 图1：周度涨跌幅（%）前五的公司 资料来源：Wind，申港证券研究所 图2：周度涨跌幅（%）后五的公司 资料来源：Wind，申港证券研究所 15.2222 13.9159 13.3333 12.4758 10.4403 0.00002.00004.00006.00008.000010.000012.000014.000016.0000东吴证券国信证券中银证券东方证券西部证券2.3555 1.9983 1.9406 1.8331 1.7900 0.00000.50001.00001.50002.00002.5000国金证券东方财富红塔证券中信建投信达证券证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 7 证券研究报告 2025 年初至上周末，沪深 300 指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证 500指数和申万证券行业指数的年内涨跌幅情况如图 3 所示。 图3：指数年内涨跌幅（%） 资料来源：Wind，申港证券研究所 本年度证券行业板块个股表现： 股价涨跌幅前五名为：湘财股份、东吴证券、中银证券、国信证券、广发证券。 股价涨跌幅后五名为