电力设备行业周报：光伏反内卷持续推进，机器人关注智元链

2025 年 07 月 14 日 光伏反内卷持续推进，机器人关注智元链 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn 联系人：罗笛箫 S1050122110005 luodx@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) 9.3 13.4 27.4 沪深 300 4.0 6.9 15.7 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：海外 AI 厂商 ARR 高增，产业发展持续推进》2025-06-30 2、《电力设备行业周报：华为发布CloudRobo 平台，海风项目继续推进》2025-06-24 3、《电力设备行业周报：海外 AI 公司频超预期，中外 AI 共振时代到 来》2025-06-08 ▌光伏整治内卷式竞争，多晶硅价格上涨 6 月 29 日，《人民日报》刊发评论文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，点名光伏存在价格战情况。7 月 1日，中央财经委员会第六次会议明确要求，治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，成为国家层面反内卷政策新信号。7 月 3 日，工信部召开第十五次制造业企业座谈会，明确提出治理光伏行业低价无序竞争以上信号近期密集释放，表明反内卷大背景下，国家层面正在酝酿强力措施，对光伏行业低价无序竞争问题进行彻底治理，更多政策端利好可期。 响应政策导向，硅料、硅片、电池环节协同涨价。硅料环节，据 SMM 数据，N 型多晶硅复投料报价 43~49 元/千克，颗粒硅报价 41~46 元/千克，报价跳涨主要源于行业自律，以成本为报价支撑；硅片环节，多家硅片企业上调报价，不同尺寸硅片价格涨幅在 8%~11.7%；电池环节，受个别电池厂提价带动，多家厂商也启动跟涨策略。 ▌智元产业和资本端动作频繁，关注智元链动向 7 月 8 日，上纬新材发布公告，智元机器人通过公司及核心团队共同出资设立的持股平台，以协议转让和要约收购的方式取得公司控制权，至少收购其 63.62%股份。 7 月 9 日，智元机器人、安努智能在富临精工绵阳工厂开展了三小时直播，展示了智元机器人自研的 A2-W 通用具身机器人“上岗”一个月以来的真实作业表现，完成全球首次通用具身机器人工业现场常态化作业直播。直播中，A2-W 成功完成了两班制、单班搬运 800 余个周转箱的任务，作业直播 3 小时0 失误，充分展现了其在长时间、高强度、动态干扰环境下的稳定作业能力。 7 月 11 日，智元机器人、宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司 2025 年至 2027 年人形双足机器人代工服务采购项目。项目总预算 1.2405 亿元（含税），分为两个标包：全尺寸人形机器人由智元机器人以 7800 万元中标；小尺寸人形机器人、算力背包及五指灵巧手由宇树科技以 4605 万元中标。 ▌投资建议 我们认为，光伏供给侧改革迫在眉睫，后续政策值得期待，硅料环节建议关注龙头通威股份，光伏玻璃环节建议关注福莱特，新技术方面建议关注 ABC 龙头爱旭股份。 -20-1001020304050(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 智元机器人产业和资本动作频繁，相关产业链有望受益，建议关注卧龙电驱、中大力德、蓝思科技、均普智能、富临精工、博众精工等。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌ 风险提示 后续政策力度不及预期风险、光伏需求不及预期风险、人形机器人产业化进展不及预期风险、竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-07-14 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002896.SZ 中大力德 67.58 0.48 0.45 0.55 80.03 150.43 122.97 未评级 300432.SZ 富临精工 12.83 0.38 0.81 1.00 33.76 15.84 12.83 买入 300433.SZ 蓝思科技 23.26 0.73 0.96 1.52 31.86 24.23 15.30 买入 600438.SH 通威股份 20.63 -1.56 -0.51 0.71 -13.22 -40.45 29.06 买入 600580.SH 卧龙电驱 20.76 0.61 0.66 0.76 28.24 31.59 27.38 未评级 600732.SH 爱旭股份 14.74 -2.91 0.12 0.83 -5.07 122.83 17.76 买入 601865.SH 福莱特 16.77 0.43 0.74 1.08 39.00 22.66 15.53 买入 688097.SH 博众精工 26.96 0.89 1.17 1.54 29.64 23.02 17.48 未评级 688306.SH 均普智能 9.91 0.01 1161.21 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 光伏反内卷持续推进，机器人关注智元链 ................................................... 4 1.1、 光伏整治内卷式竞争，多晶硅价格上涨 .............................................. 4 1.2、 智元产业和资本端动作频繁，关注智元链动向 ........................................ 4 2、 行业动态：上海启动 2025 年度“风光同场”海上光伏项目竞配 ................................ 6 2.1、 行业动态 ........................................................................ 6 2.1、 公司动态 ........................................................................ 6 3、 光伏产业链跟踪：涨价讯号向下传递 政策驱动各环节报价上扬 ................................ 7 4、 上周市场表现：电力设备板块涨幅 2.50%，排名第 9 名 ....................................... 11 5、 风险提示 .............................................................................. 12 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 .......................