有色金属行业-海外季报：Ball Corporation 2025Q1净销售额环比增长7.5%至30.97亿美元，净利润环比增长496.7%至1.79亿美元

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] Ball Corporation 2025Q1 净销售额环比增长 7.5%至30.97 亿美元，净利润环比增长 496.7%至 1.79 亿美元 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 财务业绩情况 净销售额：2025Q1 净销售额为 30.97 亿美元，环比增长7.5%，同比增长 7.8%。 销售成本（不包括折旧和摊销）：2025Q1 销售成本为 24.93 亿美元，环比增长 8.9%，同比增长 9.2%。 税前利润：2025Q1 税前利润为 2.29 亿美元，环比增长3171.4%，同比增长 126.7%，。 净利润：2025Q1 净利润为 1.79 美元，环比增长 496.7%，同比减少 95.1%。净利润同比大幅减少的原因是去年同期出售了航空航天业务。 归属于上市公司股东的净利润：2025Q1 归属于上市公司股东的净利润为 1.79 亿美元，环比扭亏为盈，同比减少 95.1%。归属于上市公司股东的净利润同比大幅减少的原因同上。 ►按区域划分的财务业绩情况 1、北美及中美洲饮料包装业务 2025Q1，北美和中美洲饮料包装部门可比营业利润为 1.95 亿美元，销售额为 14.6 亿美元，而 2024 年同期的可比营业利润为 1.92 亿美元，销售额为 14 亿美元。 2025Q1 销售额反映了销量和价格/产品组合的提升。可比营业利润同比增长，主要原因是销量增加。 2、EMEA（欧洲、中东和非洲）饮料包装业务 2025Q1，欧洲、中东和非洲地区饮料包装部门的可比营业利润为 9,600 万美元，销售额为 9.03 亿美元，而 2024 年同期的销售额为 8.10 亿美元，营业利润为 8,500 万美元。 2025Q1 销售额反映了同比出货量和价格/产品组合的增长，但部分被汇率所抵消。可比营业利润反映了销量的增长。 3、南美洲饮料包装业务 2025Q1，南美地区饮料包装部门可比营业利润为 6900 万美元，销售额为 5.44 亿美元，而 2024 年同期为 5500 万美元，销售额为 4.82 亿美元。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 相关研究： 1.《行业点评|Ball Corporation 2024Q4 净销售额环比下降 6.6%至 28.8 亿美元，2024Q4 净亏损为 3000万美元，上一季度为盈利 1.99 亿美元》 2025.2.5 2.《行业点评|Ball Corporation 2024Q3 净销售额环比增长 4%至 30.8 亿美元，净利润环比增长 25.2%至1.99 亿美元》 2024.11.10 证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2025 年 6 月 19 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2025Q1 同比销售额反映了销量和价格的增长。由于销量和价格的增长，第一季度部门可比营业利润同比增长。 4、非报告业务 非报告业务包括未分配的公司支出（扣除公司利息收入）、公司全球个人和家庭护理（原气雾剂包装）业务的业绩、印度、沙特阿拉伯和缅甸的饮料罐生产设施以及公司的铝杯业务。 2025 年 3 月 21 日，公司完成了铝杯业务的交易，导致公司将该业务从合并报表中剥离。截至交易日，铝杯业务的财务业绩在其他不可报告项目中列报。 2025Q1 业绩反映了其他不可报告项目中铝制包装业务可比运营收益的增加，以及同比未分配公司费用的减少。 ►展望 公司将继续评估不断变化的贸易形势及其对业务的影响。公司认为，已宣布的关税所带来的直接影响是可控的，公司正积极与客户合作，以减轻铝溢价波动的影响。公司的战略强调本地采购和生产，从而降低公司受国际贸易波动的影响。 虽然关税的广泛、间接影响仍不确定，但公司目前没有看到对第二季度业绩的重大影响。在未来的几个月和几个季度里，公司将进一步了解消费者信心的变化和潜在的通货膨胀会如何影响终端市场的需求。 表 1：公司简明合并收益表 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 表 2：按区域划分的业务摘要 资料来源：公司财报、华西证券研究所 风险提示 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险； 2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险； 3）国内消费力度不及预期； 4）海外能源问题再度严峻。 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 [Table_AuthorInfo] 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的 6 个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。 买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15% 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在 5%—15%之间 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数 5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准 以报告发布日后的 6 个月内行业指数的涨跌幅为基准。 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过 10% 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过 10% 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园 11 号丰汇时代大厦南座 5 层 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告