银行行业：2024年，383家中小银行经营业绩如何？

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 12 [Table_C ontacter] 本报告联系人： [Table_Page] 行业专题研究|银行 2025 年 6 月 19 日 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 2024 年，383 家中小银行经营业绩如何？ [Table_Author] 分析师： 倪军 分析师： 林虎 SAC 执证号：S0260518020004 SAC 执证号：S0260525040004 SFC CE.no: BWK411 021-38003646 021-38003643 nijun@gf.com.cn gflinhu@gf.com.cn 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 当下为何关注中小银行？从资本补充上看，中小银行资本补充债发行节奏基本完成，2025 年无中小银行资本补充债券发行，部分中小银行利润留存水平不高、二永批文获取及发行节奏偏缓。从经营情况上看，中小银行在息差、不良率等方面经营情况分化，部分中小银行业绩承压。从债券发行上看，当前存续债券主体中 228 家银行资产规模小于 2000 亿元，合计存续债券 5823 亿元，共有 1.63 万亿元银行债估值高于 2.0%。 ⚫ 我们统计了数据完整的 383 家发债银行，从五个维度梳理 2024 年中小银行经营业绩情况。 扩表维度：2024 年，中小银行资产增速均值约为 7.9%。分省份来看，区域经济活跃度高、居民存款基础较好的区域资产增速较快，如四川（13.0%）、江苏（12.9%），扩表较慢的省份包括宁夏（0.86%）、青海（2.72%）等。从趋势上看，除贵州、山西、上海等少数区域外，2024 年各省市城商行增速整体快于农商行，头部效应明显，规模 3000 亿元以上银行资产增速高于其余银行。 资负结构维度。资产端贷款占比均值 56.9%，较上年提升 17bp，城商行贷款占比提升幅度略高于农商行，负债端存款净流入情况依然明显，2024 年中小行负债端存款占比 84.5%，较上年提升 62bp，城商行存款占比提升幅度明显高于农商行，分别提升 1pct、0.4pct。 资本维度。资本充足率水平整体提升，均值为 13.85%，较上年提升 42bp。城商行、农商行提升幅度分别为 0.40pct、0.44pct。但值得关注的是，城商行中黑龙江（-0.43%）、北京（-0.31%）等省份、农商行中内蒙古 （-2.81%）、青海（-1.55%）等省份资本充足率有所承压。 资产质量维度。行业资产质量有所承压，且主要集中在农商行。不良率方面，中小银行不良率均值约为 1.58%，较上年提升 5.5bp，城商行中新疆（47bp）、云南（36bp）等省份不良率提升幅度较大，农商行中青海 （1.88pct）、山西（56bp）等省份不良率提升幅度较大。拨备覆盖率亦有所承压，中小银行拨备覆盖率均值约为 294%，较上年下降 10.3pct，其中城商行较上年下降 2.6pct，农商行较上年下降 14.7pct。 盈利维度。息差承压，中小银行净息差均值约为 1.72%，较上年下降 15.7bp。分银行类型上看，城商行净息差均值为 1.56%、较上年下降 11.3bp，农商行净息差均值为 1.81%，较上年下降 18.1bp。分省份看，城商行中广东（-35bp）、西藏（-29bp）等省份，农商行中黑龙江（-84bp）、贵州（-55bp）等省份净息差下降幅度较大。 ⚫ 风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）财政政策力度不及预期；（3）国际经济及金融风险超预期；（4）政策调控力度超预期。 [Table_Report] 相关研究： 银行行业:为何票据利率对信贷的前瞻预测失灵了？ 2025-06-17 银行行业:1.6%是 10 年国债的底吗？ 2025-06-15 跨境流动性跟踪 20250615:美元跌破关键支撑，跨境资金回流有望加速 2025-06-15 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 12 [Table_PageText] 行业专题研究|银行 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) PB(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 工商银行 601398.SH CNY 7.14 2025/4/30 买入 7.29 0.99 1.01 7.19 7.04 0.65 0.61 9.38 8.97 农业银行 601288.SH CNY 5.63 2025/4/30 买入 5.65 0.81 0.84 6.93 6.68 0.71 0.66 10.56 10.17 中国银行 601988.SH CNY 5.38 2025/4/30 买入 5.79 0.77 0.80 6.99 6.76 0.61 0.57 9.08 8.75 邮储银行 601658.SH CNY 5.42 2025/4/30 买入 7.11 0.84 0.88 6.43 6.16 0.60 0.56 9.71 9.44 交通银行 601328.SH CNY 7.76 2024/10/31 买入 9.14 0.98 0.99 7.91 7.86 0.59 0.56 8.13 7.33 招商银行 600036.SH CNY 45.78 2025/5/1 买入 65.50 5.78 5.97 7.92 7.67 0.97 0.86 13.02 11.86 浦发银行 600000.SH CNY 12.58 2025/5/1 买入 11.37 1.44 1.47 8.74 8.55 0.54 0.51 6.29 6.12 兴业银行 601166.SH CNY 23.96 2025/4/30 买入 25.71 3.53 3.57 6.79 6.70 0.61 0.57 9.29 8.81 光大银行 601818.SH CNY 4.08 2025/4/27 买入 5.70 2.39 2.48 1.71 1.64 0.15 0.14 8.19 8.57 华夏银行 600015.SH CNY 7.88 2025/4/30 买入 9.49 1.72 1.91 4.58 4.13 0.39 0.36 8.73 8.96 浙商银行 601916.SH CNY 3.44 2025/4/30 买入 3.60 0.57 0.61 6.06 5.61 0.52 0.49 8.81 9.03 平安银行 000001.SZ CNY 11.79 2025/4/18 买入 16.86 2.01 1.91 5.87 6.17 0.50 0.48 8.87 7.93 北京银行 601169.SH CNY