综合金融行业理财产品跟踪报告2025年第3期(5月31日-6月13日)：避险需求引导新发结构，固收类理财、债券型基金、人寿保险占主流

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 综合金融 2025 年 06 月 19 日 理财产品跟踪报告 2025 年第 3 期（5 月 31 日-6 月 13 日） 避险需求引导新发结构，固收类理财、债券型基金、人寿保险占主流  银行理财产品：  2025 年 5 月 31 日-6 月 13 日期间，全市场共新发 2530 款理财产品（不含子期），产品类型依然以封闭式净值型为主（1991 款，占比 78.50%），风险等级最多集中于二级（中低风险）产品（2106 款，占比 83.00%），收益类型绝大多数为非保本浮动收益型（2530 款，99.70%）。预计固定收益类、中低风险的理财产品仍将是市场主流，不同类型机构将继续保持自身市场定位，国有理财公司拓展全国市场，城市商业银行深耕本地市场。  从投资性质来看，产品类型的结构较前几周相比保持稳定，固收类理财产品新发在全市场中依然占绝对主导地位。  国有理财公司和城市商业银行在产品发行和销售上呈现出不同的特征。各类型机构间的竞争可能会促使各理财机构不断创新产品和服务，提高市场竞争力。  产品期限类型呈现一定的分布规律。在新发产品中，中短期产品虽然持续受到投资者青睐，但新发占比有所下降，说明投资者在逐渐接受较长的投资锁定期。  基金产品：  2025 年 5 月 31 日至 6 月 13 日，全市场新成立公募基金共 55 只，合计发行规模 399.48 亿份，总体较上期双周的 354.10 亿份有所增加，主要靠 6 月第一周的新发带动，而 6 月第 2 周发行份额较第 1 周下降了 71.19%，主要因股票型基金发行骤减。  债券型基金贡献份额占比继续提升，从上一期双周的 47.15%提升至 58.77%，新发份额达到了 234.78 亿份；平均发行份额也显著提升。股票型基金的新发数量和份额均大幅下降。市场总计新发股票型基金共 26 只，份额为 63.65 亿份，较上一期双周的 167.58 亿份产生了大幅缩水，份额占比从 47.32%下降至15.93%；平均单只份额也从 4.41 亿份降至 2.45 亿份，远低于同期其他类型的基金和市场平均水平。  被动指数型基金成立数量新发总数 35%，反映机构对低成本工具化配置需求上升。长期来看，被动产品或将持续扩容，如 ETF-FOF 及浮动费率基金将成创新重点。  无论是从发行机构还是托管机构来看，头部机构的集中度均较高。以托管机构为例，招商银行以 1593.68 亿元的募集规模，成为统计期间唯一新发超千亿规模的基金托管机构；新发规模在 500 亿以上的机构有 9 家。  保险产品：  在本次统计周期中，共有 34 款保险产品推向市场，总数与前一统计周期（5.19-5.30）持平，但结构有明显变化。其中人寿保险 27 款，较上一周期的 18 款增长 50%，年金险 7 款，环比则下降 56%。人寿保险中，传统型保险产品占据了81.5%的比重，如阳光人寿鑫满益两全保险、北京人寿京福永伴 B 款终身寿险等，较上周统计有明显回升。传统型保险产品因其保障功能明确、收益相对稳定的特点，现阶段依然是市场的主流选择，同时在存款利率下调而保险预定利率相对滞后调整的窗口期内，有望承接储蓄的分流。分红型保险产品有 4 款，占比 15%，本周期仅有 1 款万能型产品上市。  本周期年金保险共 7 款。从功能侧重上看，其中养老型年金保险 2 款，教育年金 1 款，配套康养服务的 1 款，普通年金 3 款，体现了年金保险与多元化需求的融合。从产品形态来看，均为传统产品，我们推测为产品推新节奏的问题，并不体现分红型年金产品会趋势性下降。从政策方向和宏观环境来看，利率下行的周期下，年金产品作为久期最长的险种之一，其面临的利差损风险也比较大，因而从完全保证利率产品向浮动性费率产品的转化也会持续。  风险提示：政策推进节奏不及预期；海外不确定性因素加大。 证券分析师：洪锦屏 电话：0755-82755952 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 10 0.00 总市值(亿元) 1,139.79 0.11 流通市值(亿元) 1,103.69 0.14 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 10.7% 4.3% 54.6% 相对表现 11.6% 6.9% 45.7% 相关研究报告 《理财产品跟踪报告 2025 年第 2 期（5 月 19 日-5 月 30 日）：固收类理财占主导，权益类基金成主流 》 2025-06-05 《理财产品跟踪报告 2025 年第 1 期（4 月 21 日-5 月 18 日）：低风险理财、债券型基金受青睐，保险产品处于转型期》 2025-05-24 《 金 融 资 金 面 跟 踪 ： 量 化 周 报（2025/04/07~2025/04/13）：周一市场下行对中性影响有限》 2025-04-13 -10%16%43%69%24/0624/0824/1125/0125/0425/062024-06-19~2025-06-19综合金融沪深300华创证券研究所 理财产品跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、银行理财产品 ............................................................................................................. 4 （一）银行理财市场新发总体情况 ................................................................................. 4 （二）新发市场趋势总结 ................................................................................................. 5 （三）代表性新发理财产品分析 ..................................................................................... 5 二、基金产品 ..................................................................................................................... 7 （一）新发基金市场总体情况 ......................................................................................... 7 （二）基金新发规律总结 .................