房地产行业统计局70城房价数据点评：5月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产统计局 70 城房价数据点评：5 月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄 2025 年 6 月 16 日 看好/维持 房地产 行业报告 环比：5 月一线城市二手房价格环比转跌，二三线城市二手房价格环比跌幅扩大。 5 月份，70 个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.2%，前值为-0.1%。 5 月份，一线城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.2%，前值为 0.0%。其中，北京、上海、深圳、广州当月环比增速分别为-0.4%、0.7%、-0.4%、-0.8%。二线城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.2%，前值为 0.0%；三线城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.3%，前值为-0.2%。 5 月份，70 个大中城市二手住宅价格指数环比增速为-0.5%，前值为-0.4%。 5 月份，一线城市二手住宅价格指数环比增速为-0.7%，前值为-0.2%。其中，北京、上海、深圳、广州当月环比增速分别为-0.8%、-0.7%、-0.5%、-0.8%。二线城市二手住宅价格指数环比增速为-0.5%，前值为-0.4%；三线城市二手住宅价格指数环比增速为-0.5%，前值为-0.4%。 同比：5 月各线城市新房及二手房价格同比降幅均有所收窄。 5 月份，70 个大中城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-4.1%，前值为-4.5%。 5 月份，一线城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-1.7%，前值为-2.1%。其中，北京、上海、深圳、广州当月同比增速分别为-4.3%、5.9%、-2.6%、-5.8%。二线城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-3.5%，前值为-3.9%；三线城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-4.9%，前值为-5.4%。 5 月份，70 个大中城市二手住宅价格指数同比增速为-6.3%，前值为-6.8%。 5 月份，一线城市二手住宅价格指数同比增速为-2.7%，前值为-3.2%。其中，北京、上海、深圳、广州当月同比增速分别为-0.7%、-0.1%、-3.2%、-6.6%。二线城市二手住宅价格指数同比增速为-6.1%，前值为-6.5%；三线城市二手住宅价格指数同比增速为-6.9%，前值为-7.4%。 投资建议：短期看，政策加力止跌回稳有望推动板块估值修复，长期需关注房企在新模式下的发展机遇。我们建议短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展、新城控股；华润置地、龙湖集团等也有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 2025 年 7 月中旬，统计局公布 6 月房地产数据 资料来源：国家统计局，东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 113 2.5% 行业市值(亿元) 11850.53 1.23% 流通市值(亿元) 11039.25 1.41% 行业平均市盈率 -6.92 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -22.9%-8.6%5.7%20.1%34.4%48.7%6/179/1512/143/146/12房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产统计局 70 城房价数据点评：5 月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表1：重点城市新建商品住宅价格指数 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 东兴证券行业报告 房地产统计局 70 城房价数据点评：5 月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表2：重点城市二手住宅价格指数 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 房地产统计局 70 城房价数据点评：5 月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图1：70 个大中城市_新建商品住宅销售价格指数_当月同比 图2：70 个大中城市_新建商品住宅销售价格指数_当月环比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：70 个大中城市_二手住宅价格指数_当月同比 图4：70 个大中城市_二手住宅价格指数_当月环比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图5：70 城分能级_新建商品住宅价格指数_当月同比 图6：70 城分能级_新建商品住宅价格指数_当月环比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 房地产统计局 70 城房价数据点评：5 月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图7：70 城分能级_二手住宅价格指数_当月同比 图8：70 城分能级_二手住宅价格指数_当月环比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P6 东兴证券行业报告 房地产统计局 70 城房价数据点评：5 月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 相关报告汇总 报告类型 标题 日期 行业普通报告 统计局 70 城房价数据点评：4 月一线城市二手房环比转跌，二三线城市二手房继续下行 2025-05-20 资料来源：东兴证券研究所 东兴证券行业报告 房地产统计局 70 城房价数据点评：5 月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 分析师简介 陈刚 清华大学金融硕士，同济大学土木工程本科，2019 年加入东兴证券研究所，从事房地产行业研究。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 P8 东兴证券行业报告 房地产统计局 70 城房价数据点评：5 月各线城市二手房环比降幅均有扩大，同比降幅收窄 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有