化工行业周报：安全事故频出，化工拐点或渐行渐近

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/36 基础化工 2025 年 06 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《海外SAF需求回暖，UCO-HVO/SAF价格同步上涨 —行业点评报告》-2025.6.13 《2025 年印度钾肥大合同价敲定 349美元/吨，有望提振钾肥景气—行业周报》-2025.6.8 《光引发剂供需格局有望改善，行业底 部 回 暖 可 期 — 行 业 深 度 报 告 》-2025.6.2 安全事故频出，化工拐点或渐行渐近 ——化工行业周报 金益腾（分析师） 张晓锋（分析师） 宋梓荣（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 zhangxiaofeng@kysec.cn 证书编号：S0790522080003 songzirong@kysec.cn 证书编号：S0790123070025  本周行业观点一：安全事故频出，化工拐点或渐行渐近 国际冲突愈演愈烈，油价大幅上涨。根据京报网报道，当地时间 6 月 13 日凌晨，以色列国防部长卡茨称，以色列对伊朗发动先发制人打击，目前双方冲突仍在升级。根据 Wind 数据，截至 6 月 13 日，布伦特原油和布伦特原油分别为 74.23、72.98 美元/桶，较 6 月 6 日分别上涨 7.76、8.40 美元/桶。国际冲突加剧，致原油价格大幅上涨，但国内煤炭、CCPI 化工品价格指数仍处于历史低位，均处于周期底部，我们预计主要化工品价格有望受益于原油价格上涨。同时国内化工企业频繁安全事故：5 月 27 日，山东高密化工厂发生安全事故；6 月 9 日，江西扬帆新材料有限公司的 109 车间发生一起火灾事故； 6 月 8 日，河南一己二酸企业空分装置低压氮气球罐下部突然撕裂。化工品景气下行已持续较长时间，或是导致国内安全事故频发的主要原因。根据 Wind 数据，截至 6 月 13 日，CCPI 为 4055点，较 2021 年 10 月 20 日历史高点下跌已持续了 1332 天。我们认为，随着化工品景气度下行，企业对于安全、维保等费用或趋于减少，或是导致事故频发的主要原因。同时我们在 5 月 5 日发布的《化工行业 2024 年报及 2025 年一季报点评：2024 年化工板块增收减利，2025 年 Q1 龙头公司业绩率先增长》中指出，2024年基础化工板块的资本性开支同比下滑了-15.9%，意味着企业产能扩张的意愿大幅下降。我们坚定认为，化工拐点或渐行渐近。  本周行业观点二：2025 年中国钾肥大合同价敲定 346 美元/吨 根据隆众资讯，6 月 12 日，中国钾肥进口谈判小组（中化、中农、中海化学）与食安供应链有限公司（迪拜）就 2025 年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为 346 美元/吨 CFR，较 2024 年上涨 73 美元/吨，或提振钾肥行业景气度。  本周行业新闻：巴斯夫在法国启动新的世界级己二胺工厂 根据化工在线报道，6 月 12 日，巴斯夫宣布其位于法国查兰佩的新世界级己二胺（HMD）工厂已成功启动，此举将巴斯夫的 HMD 年产能提高到 26 万吨。  推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团等。  风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注 1。 -19%-10%0%10%19%29%2024-062024-102025-02基础化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/36 目 录 1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................ 5 1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深 300 指数 0.25% ............................................................................. 5 1.2、 本周行业观点：安全事故频出，化工拐点或渐行渐近；2025 年中国钾肥大合同价敲定 346 美元/吨 ........... 5 1.2.1、 本周行业观点一：安全事故频出，化工拐点或渐行渐近 .......................................................................... 5 1.2.2、 本周行业观点二：2025 年中国钾肥大合同价敲定 346 美元/吨，有望提振钾肥景气 ............................ 9 1.3、 本周重点产品跟踪：涤纶长丝 POY 价差缩窄，氯虫苯甲酰胺 97%持续上涨 ................................................. 10 1.3.1、 化纤：涤纶长丝库存天数有所提升 ............................................................................................................ 10 1.3.2、 铬盐：氧化铬绿高位上涨，金属铬价格维持稳定 .................................................................................... 13 1.3.3、 农药：草甘膦价格重心上移，氯虫苯甲酰胺 97%继续上涨.................................................................... 14 1.3.4、 化肥：本周磷矿石市场供需博弈，刚需出货为主 ...................................................................................