社会服务行业双周报：端午出游景气度良好，期待暑期进一步增长

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 6 月 11 日 强于大市 相关研究报告 《2025 年端午旅游数据点评》20250605 《社会服务行业双周报》20250527 《社服行业 24 年年度&25Q1 业绩综述》20250523 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：纠泰民 taimin.jiu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报 端午出游景气度良好，期待暑期进一步增长 前两交易周（2025.5.26-2025.6.06）社会服务板块上涨 2.27%，在申万一级31 个行业排名中位列第 12。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 2.48pct。端午假期已结束，出行人次与消费数据同比良好增长，客单价略降，文旅市场景气度仍表现良好，期待暑期文旅出行需求可以进一步释放，我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据  前两交易周上证综指累计上涨 1.10%，报收 3385.36。沪深 300 累计下跌 0.21%，报收 3873.98。社会服务板块上涨 2.27%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 12。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 2.48pct。  社会服务子板块及旅游零售板块全部上涨，涨跌幅由高到低分别为：旅游及景区（+4.15%）、酒店餐饮（+1.62%）、专业服务（+1.34%）、旅游零售（+1.20%）、教育（+1.17%）。  据航班管家，5.26-6.01 全国民航执行客运航班量 102677 架次，环比上周减少 1.87%，是 19 年同期水平的 104.13%。其中国际航班量 12725 架次，恢复至 2019 年的 86.65%，环比+1.13%。 双周要闻  端午假期景气度良好，人次与消费总量提升但客单价略降。据文旅部数据，2025 端午假期期间全国国内出游 1.19 亿人次，同比增 5.7%；国内出游总花费 427.30 亿元，同比增 5.9%；客单价为 359.08 元，同比-2.1%。据交通运输部数据，本次端午节假期预计全社会跨区域人员流动量同比增长 3.0%，出行需求保持增长。出入境游方面，据国家移民管理局数据，端午期间共 590.7 万人次中外人员出入境，日均 196.9 万人次，同比增长 2.7%；入境外国人中，适用免签政策入境 23.1 万人次，同比增长 59.4%，出境游仍处修复阶段，入境游方面免签政策则助力入境需求高增，期待暑期国内游和出入境游需求可以继续增长。  锦江酒店计划赴港上市。6 月 4 日，锦江酒店发布公告称为深入推进公司的全球化战略，加强与境外资本市场对接，进一步提升公司治理透明度和规范化水平，拟启动 H 股发行并在香港联交所主板上市。锦江酒店表示，本次 H 股发行规模不超过发行后总股本的 15%（超额配售权行使前），计划募集资金用于拓展海外业务、偿还银行贷款及补充营运资金等。该计划仍处早期阶段，公司表示仍将考虑境内外资本市场情况选择合适时机完成 H 股上市。 投资建议  端午出行人次与消费数据同比略增，客单略降。期待暑期出行需求进一步增长。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。 评级面临的主要风险  出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2025 年 6 月 11 日 社会服务行业双周报 2 目录 1、前两交易周行业表现 .................................................................................. 4 1.1 申万（2021）社会服务前两交易周涨幅 ....................................................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 ................................................................................................................................... 5 1.4 子行业估值 ....................................................................................................................................... 5 2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 7 2.1 行业重要新闻： ............................................................................................................................... 7 2.2 上市公司重点公告： ....................................................................................................................... 9 3、出行数据跟踪 ............................................................................................ 10 4、投资建议 ...............................................................................