汽车行业周报：行业整合再上风口，欧洲新能源高增

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/14 ehttps：//mp.weixin.qq.com/s/TX4TkTX0RZ7LRUsFAF59cQhttps：//mp.weixin.qq.com/s/TX4TkTX0RZ7LRUsFAF59cQ[Table_Main] 行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业周报、月报 2025 年 06 月 03 日 [Table_Title] 行业整合再上风口，欧洲新能源高增 ——汽车行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  5 月前三周乘用车继续维持高速增长 乘用车：5 月 1-25 日，全国乘用车市场零售 135.8 万辆，同比去年 5 月同期增长 16%，较上月同期增长 9%，今年以来累计零售 823 万辆，同比增长 9%；5 月 1-25 日，全国乘用车厂商批发 138.9 万辆，同比去年 5 月同期增长 17%，较上月同期下降 1%，今年以来累计批发 985.8 万辆，同比增长 12%。 新能源：5 月 1-25 日，全国乘用车新能源市场零售 72.6 万辆，同比去年 5 月同期增长 31%，较上月同期增长 11%，全国新能源市场零售渗透率53.5%，今年以来累计零售 405 万辆，同比增长 35%；5 月 1-25 日，全国乘用车厂商新能源批发 75.3 万辆，同比去年 5 月同期增长 26%，较上月同期增长 0%，新能源厂商批发渗透率 54.2%，今年以来累计批发 473.4万辆，同比增长 39%。  一季度欧洲市场新能源销量同比高增 延续 1-2 月高增长态势，一季度除法国外欧洲主要国家新能源销量呈现高增长态势。按纯电动车与插混销量看，一季度德国同比增速分别为38.9%/41.8%，意大利为 72.5%/31%，西班牙为 68.9%/30.7%，英国为42.6%/26.1%，欧洲整体为 28%/5.6%。新能源尤其是纯电车辆在欧洲再次开启快速增长态势。建议关注欧洲新能源发力及中国汽车供应链在欧洲的竞争优势。  “车圈恒大论”引爆舆论，行业整合与出海仍是根本之道 上周某车企领导人的“车圈恒大论”引爆行业舆论，市场聚焦关注汽车供应链金融带来的供应商端延期付款问题。央媒、工信部、中汽协再次发声反对“内卷式”降价竞争。汽车行业竞争剧烈程度显著增强。我们认为无论供应链金融的付款周期问题，还是企业降价销售问题，仍然还属于市场化行为，较难通过行政命令直接干预。未来相关领域问题的解决，仍需行业整合与出海寻求新市场来解决。建议关注行业领先企业的稳固地位，以及并购整合和出海机会。  投资建议 我们仍然维持年度策略报告行业进入震荡整合期的观点。供给端，产业生命周期曲线在新能源领域迈入震荡期，并购整合、龙头决出，劣势产能出清是发展方向；需求端进入后期大众市场阶段，消费者看重品牌背书带来的“一揽子”需求满足，强势品牌企业逐步整合资源积累优势。同时主要企业持续寻求海外新市场，并通过科技创新培育构建“第三曲线”。建议关注品牌领先企业，关注优势国央企，关注欧洲市场向上的海外机会。  风险提示 经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技发展及落地不及预期，海外市场不及预期等。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-汽车行业周报：领先自主优势维持，关注 ROBOTAXI 拐点》2025.05.27 《国元证券行业研究-汽车行业周报：行业维持高景气，关注新科技方向》2025.05.20 [Table_Author] 报告作者 分析师 刘乐 执业证书编号 S0020524070001 电话 021-51097188 邮箱 liule@gyzq.com.cn 分析师 陈烨尧 执业证书编号 S0020524080001 电话 021-51097188 邮箱 chenyeyao@gyzq.com.cn -20%0%20%40%60%沪深300汽车(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/14 目录 1.本周行情回顾（2025.05.24-05.30） ..................................................................... 3 2.本周数据跟踪（2025.05.24-05.30） ..................................................................... 5 2.1 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 ......................................................... 5 2.2 中国乘用车市场品牌周销量榜 .................................................................... 6 2.3 重要月度数据跟踪....................................................................................... 7 3.本周行业要闻（2025.05.24-05.30） ..................................................................... 7 3.1 国内车市重点新闻....................................................................................... 7 3.2 国外车市重点新闻..................................................................................... 10 4. 国元汽车主要关注标的公告（2025.05.24-05.30） ......................................... 12 5.风险提示 .............................................................................................................. 13 图表目录 图 1：申万一级行业涨跌幅排名 ........................................................................ 3 图 2：汽车板块三年内 PE-TTMBands ............................................................. 4 图 3：我国乘用车市场周度日均批发量及同环比变化情况 ................................