电子行业报告：2024年电子板块迎来复苏，2025一季度营收利润同环比均实现快速增长

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 电子行业：2024 年电子板块迎来复苏，2025 一季度营收利润同环比均实现快速增长 2025 年 5 月 23 日 看好/维持 电子 行业报告 分析师 刘航 电话：021-25102913 邮箱：liuhang-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480522060001 研究助理 李科融 电话：021-65462501 邮箱：likr-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480124050020 投资摘要： 电子板块 25Q1 基金持仓占比降低，基金重仓九成为半导体行业标的。2024 年 Q4 基金持有电子行业总市值为 9308.48 亿元，占流通 A 股市值比重为 8.06%，较 2024Q3 电子行业持股市值/流通 A 股的 5.76%，环比提升。2025 Q1 基金持有电子行业总市值为 5705.58 亿元，占流通 A 股市值比重下降至 4.78%。2025 年 Q1 电子板块基金持仓市值前十的公司分别为：中芯国际、立讯精密、寒武纪、海光信息、北方华创、中微公司、澜起科技、兆易创新、韦尔股份、芯原股份，其中半导体领域的标的占比高达 90%；基金持仓市值/流通市值占比前十的公司分别为：茂来光学、海光信息、拓荆科技、中芯国际、纳芯微、澜起科技、峰岹科技、思特威、中科蓝讯和晶晨股份。2025 年 Q1 电子板块基金加仓位列前十的公司分别为：聚辰股份、隆利科技、蓝黛科技、锴威特、威尔高、波长光电、晶方科技、一博科技、泰凌微和海能实业。 年初至 2025 年 5 月 9 日，电子行业指数（中信）上涨 2.77%。截至 2025 年 5 月 9 日收盘，电子行业指数（中信）跑赢沪深 300 指数与创业板指数，我们分析认为年初受 DeepSeek 引领的开源模型创新浪潮驱动国内 AI 大模型产业价值重估，叠加终端侧 AI 应用的持续迭代升级，算力产业链一季度表现相对强劲。后续受特朗普美国关税政策影响，对电子板块形成较大干扰。2025 年初至 2025 年 5 月 9 日，电子行业指数（中信）上涨 2.77%，沪深 300 指数上涨 0.67%，创业板指下跌2.36%。2025 年初至 2025 年 5 月 9 日，电子板块指数涨幅在全行业指数（中信）中居中。 2024 年电子板块迎来复苏，2025 一季度营收利润同环比均实现快速增长。2024 年电子行业实现营业收入 34801.15 亿元，同比增长 17.4%，实现归母净利润 1379.13亿元，同比增长35.85%。25Q1 电子行业实现营收 8641.17亿元，同比增长17.97%、环比下降 14.57%，实现归母净利润 367.35 亿元，同比增长 29.76%、环比增长 23.42%，一季度同环比均实现快速增长。分板块来看，2024 年半导体市场迎来复苏，数字芯片设计以及半导体设备增速亮眼；预计 2025 年半导体市场将延续前一年的强势增长势头。元件板块 2025Q1 延续营收利润双增长, PCB 一季度利润高增。24 年光学光电子板块利润扭亏为盈，一季度部分面板产品价格上涨，25Q1 光学光电子板块归母利润同比增长 249.24%。消费电子板块 2024 年业绩迎来恢复增长，2025Q1 延续复苏态势。电子化学品板块国产化进程将加快，电子化学品板块 2025Q1 归母净利润同比增长 21.68%。 投资建议：当前电子行业呈现市场信心逐步回暖与竞争格局加剧并行的态势，持续看好海外压力下的自主可控。（1）上游供应链国产替代的半导体设备、零组件以及材料等，推荐江丰电子，受益标的：北方华创、中微公司、拓荆科技等（2）AIOTSoC芯片相关受益标的：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等。（3）AI 发展带来的算力需求，算力芯片相关受益标的：寒武纪、海光信息等。 风险提示：业绩不及预期风险，行业竞争加剧，中美贸易摩擦加剧 P2 东兴证券深度报告 电子行业：2024 年电子板块迎来复苏，2025 一季度营收利润同环比均实现快速增长 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 电子板块 25Q1 基金持仓占比降低，基金重仓九成为半导体行业标的 ................................................................................ 3 2. 市场回顾：年初至 2025 年 5 月 9 日 A 股电子板块上涨 2.77% .......................................................................................... 5 3. 2024 年电子板块迎来复苏，2025 一季度营收利润同环比均实现快速增长 .......................................................................... 7 4. 投资建议 ............................................................................................................................................................................11 5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................11 相关报告汇总 ......................................................................................................................................................................... 12 插图目录 图 1： 电子行业 2025Q1 基金持仓市值为 5705.58 亿，占流通 A 股比例的 4.78% ................................................................ 3 图 2： 年初至 2025 年 5 月 9 日收盘，电子行业指数（中信）上涨 2.77%，数跑赢沪深 300 指数 ........................................ 6 图 3： 截至 2025 年 5 月 9 日收盘，电子行业指数在中信行业中表现居前 ....................................