电力设备及新能源行业新能源+AI周报（第8期20250511-20250517）：宁德时代港股即将挂牌，光储政策配套逐步完善

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 05 月 19 日 行业周报 看好 / 维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源+AI 周报（第 8 期 20250511-20250517）：宁德时代港股即将挂牌，光储政策配套逐步完善 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力系统 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<【太平洋新能源】新能源+AI 周报（第 7 期 20250504-20250510）：智能化提速明显，重视海外储能机会>>--2025-05-12 <<协鑫集成 2024 年年报与 2025 年一季报点评：出货稳居前 10，海外业务高增>>--2025-05-07 <<海博思创点评：全球储能龙头，海外加速+AI 应用是亮点>>--2025-05-06 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：梁必果 电话： 报告摘要 ⚫ 行业整体策略：宁德时代港股即将挂牌，光储政策配套逐步完善 宁德时代港交所挂牌有望提振新能源产业链；光储政策配套有望逐步完善，行业预期低点是布局时机；海外风电持续向好，大金重工等受益。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1、宁德时代即将港交所挂牌，由于公司的全球科技巨头位置+现金流优异表现，重视后续境外市场的带动效应。1）宁德时代拟于 5 月 20日港交所挂牌，募资 50 亿美元成近四年最大 IPO。2）宁德时代全品牌动力电池率先通过新国标测试。 2）磷酸铁锂市场持续扩大，富临精工、湖南裕能等受益。GGII 数据显示 2025Q1 全球磷酸铁锂动力电池装机占比达 51.5%，首超半数。 3）重视技术领先龙头公司格局的变化（从材料供应商到整体解决方案提供者），璞泰来、贝特瑞等受益。近期，贝特瑞推出固态电池材料整体方案：其在半固态及全固态电池领域的布局涵盖正极、负极、电解质三大核心材料体系，在关键材料端形成整体解决方案。 光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认 1）各地 136 号文配套政策有望陆续落地，光储市场预期有望逐步修复。近期广东发布机制电价征求意见：增量项目机制电价的执行期限为海上风电项目 14 年、其他新能源项目 12 年。首次竞价交易竞价机制：采用集中竞价的方式开展竞价交易。 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1）特斯拉展示人形机器人擎天柱“跳舞”视频，新能源+AI 持续受益。近期特斯拉发布 Optimus“跳舞”视频，展示动作控制技术突破；其人形机器人拥有与车同源的设计，有望在年底前将 Optimus 机器人的部署范围扩大到旗下更多工厂。 2）海外、海上风电市场持续向好，大金重工、三一重能等受益。1）近期，大金重工子公司签订欧洲海上风电单桩项目合同，金额约 10 亿元（占 2024 年营收 26.46%），预计 2027 年交付完毕。2）近期三一重能斩获 6.84 亿元海上风机订单，该项目是公司大兆瓦时代海上风机批量商业化首个订单。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 (20%)(10%)0%10%20%30%24/5/2024/7/3124/10/1124/12/2225/3/425/5/15电力设备及新能源沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 新能源+AI 周报（第 7 期 20250511-20250517）：宁德时代港股即将挂牌，光储政策配套逐步完善 E-MAIL：liangbg@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010001 证券分析师：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004 证券分析师：谭甘露 电话： E-MAIL：tangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110001 证券分析师：刘淞 电话： E-MAIL：liusong@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030002 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 新能源+AI 周报（第 7 期 20250511-20250517）：宁德时代港股即将挂牌，光储政策配套逐步完善 目录 一、 产业链价格 .................................................................... 5 新能源汽车：过去一周碳酸锂价格下降 ................................................... 5 二、 行业新闻跟踪 .................................................................. 9 新能源+AI:广东 136 号文承接：机制电价征求意见 ......................................... 9 三、 公司新闻跟踪 ................................................................. 11 新能源+AI：大金重工子公司签订欧洲海上风电单桩项目合同 ............................... 11 四、 风险提示 ..................................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 新能源+AI 周报（第 7 期 20250511-20250517）：宁德时代港股即将挂牌，光储政策配套逐步完善 图表目录 图表 1： 氢氧化锂、碳酸锂价格微调 ..................................................... 7 图表 2： 电解钴价格环比微调 ........................................................... 7 图表 3： 三元前驱体价格持平 ........................................................... 8 图表 4： 磷酸铁锂正极价格微调 ......................................................... 8 图表 5： 人造石墨价格环比持平 ......................................................... 8 图表 6： 隔膜价格环比持平 ...................................................