电力设备行业周报：OpenAI计划加大海外投资，持续看好AIDC环节

2025 年 05 月 12 日 OpenAI 计划加大海外投资，持续看好 AIDC 环节 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) 5.6 -5.1 0.4 沪深 300 2.6 -1.9 4.9 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：海外云厂财报超预期，AI 反弹趋势明确》2025-05-06 2、《电力设备行业周报：光伏组件维持涨价，人形机器人产业进展密集》2025-03-31 3、《电力设备行业周报：GTC 大会落幕，持续看好 AIDC 建设机会》 2025-03-24 ▌OpenAI 计划加大海外投资，持续看好 AIDC 环节 OpenAI 计划扩大其价值 5000 亿美元的美国数据中心项目 Stargate，加大海外投资。同时，美国商务部发言人周三表示："拜登政府的 AI 规定过于复杂、官僚主义严重，会扼杀美国创新。我们将用更简洁的规则取代它，释放美国创新潜力，确保美国在 AI 领域的主导地位"。 我们认为 AI 的竞争后续将持续日益激烈，AIDC 的投资建设将保持持续向上的景气度趋势。无论后续美国芯片限制是否放开，AIDC 尤其是其配套环节将持续受益，从趋势上来说不会有变化。 ▌ 投资观点 从板块来看，我们认为柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机，其次建议关注渗透率逐步提升的HVDC 环节，推荐关注科华数据、通合科技，最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克（新能源车组覆盖）、申菱环境（新能源车组覆盖）、欧陆通。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌ 风险提示 AI数据中心业务发展不及预期；行业竞争加剧风险；大盘系 统性风险；推荐公司业绩不达预期风险等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-05-12 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 000880.SZ 潍柴重机 36.96 0.56 0.98 1.52 66.00 37.56 24.39 未评级 002335.SZ 科华数据 42.63 0.68 1.29 1.66 62.69 33.12 25.69 未评级 002837.SZ 英维克 33.47 0.61 0.83 1.09 54.87 40.11 30.78 买入 300491.SZ 通合科技 19.70 0.13 0.38 0.69 151.54 51.84 28.55 增持 300870.SZ 欧陆通 123.02 2.69 2.96 4.08 45.73 41.50 30.12 未评级 -30-20-100102030(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 301018.SZ 申菱环境 38.94 0.43 1.05 1.33 90.56 37.09 29.28 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：OPENAI 计划加大海外投资，持续看好 AIDC 环节 ................................... 4 2、 行业动态............................................................................... 5 3、 光伏产业链跟踪：市场需求疲软 供应链价格下行 ............................................ 7 4、 上周市场表现：电力设备板块跌幅 0.54%，排名第 15 名 ...................................... 13 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 15 6、 风险提示............................................................................... 16 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 4 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 10 图表 3：光伏辅材价格情况 ............................................................... 12 图表 4：上周（5.6-5.9）申万行业表现 .................................................... 13 图表 5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） .......................................... 13 图表 7：行业平均估值 ................................................................... 14 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 1、 投资观点：OpenAI 计划加大海外投资，持续看好 AIDC 环节 OpenAI 计划扩大其价值 5000 亿美元的美国数据中心项目 Stargate，加大海外投资。同时，美国商务部发言人周三表示："拜登政府的 AI 规定过于复杂、官僚主义严重，会扼杀美国创新。我们将用更简洁的规则取代它，释放美国创新潜力，确保美国在 AI 领域的主导地位"。此前海外云厂并未因为潜在的数据中心投资泡沫而暂缓对于 AIDC 的建设。资本开支依然高速增长。因此我们认为 AI 的竞争后续将持续日益激烈，AIDC 的投资建设将保持持续向上的景气度趋势。无论后续美国芯片限制是否放开，AIDC 尤其是其配套环节将持续受益，从趋势上来说不会有变化，我们看好国内持续 AIDC 反弹趋势。 从板块来看，我们认为柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机，其次建议关注渗透率逐步提升的 HVDC 环节，推荐关注科华数据、通合科技，最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关