ETF智投系列研究之十：港股市场指数及ETF分类筛选

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 金工 港股市场指数及 ETF 分类筛选 ——ETF 智投系列研究之十 华泰研究 研究员 林晓明 SAC No. S0570516010001 SFC No. BPY421 linxiaoming@htsc.com +(86) 755 8208 0134 研究员 张泽 SAC No. S0570524020002 SFC No. BRB322 zhangze@htsc.com +(86) 755 8249 3656 研究员 何康，PhD SAC No. S0570520080004 SFC No. BRB318 hekang@htsc.com +(86) 21 2897 2202 2025 年 4 月 19 日│中国内地 ETF 研究 内地投资者可通过互联互通机制或内地上市的港股 ETF 便捷投资港股 香港是全球第三的金融中心，近年来港股新经济公司（科技、生物医药、AI 等）在逐步取代传统金融地产主导地位，是对内地投资品种的重要补充。内地投资者可通过 QDII、港股通、ETF 互联互通、互认基金、跨境理财通等制度安排购买港股或相关金融产品，但更为便捷的方式是购买内地上市的港股 ETF。当前沪深交易所上市的 146 只主要投资于港股的 ETF 可分成宽基、行业、主题、策略型。其中跟踪恒生指数、恒生科技指数的产品规模较大，港股红利策略指数、创新药指数、消费和金融行业等指数已有产品挂钩。 香港资管行业发达，吸引全球资本，港股可作为内地资产的有益补充 截至 2024 年底，香港股市包含 2631 家上市公司，总市值达到 35 万亿港币，其中金融、可选消费、信息技术行业市值占比过半。投资者结构上，港股通持股占比为 11%，偏好持有金融和资讯科技业，且南向通净买入额屡创新高，在港股成交额占比已达 18.3%。截至 2023 年末，香港资产及财富管理行业管理的资产总值为 31 万亿港元，其中资产管理与基金投顾业务的规模占比超过 70%。从投资者资金来源来看，非中国内地及香港投资者的资产占管理资产总值的比例为 54%。在资产端，60%投资于中国内地及香港以外的市场。 内地投资者可通过互联互通等制度安排投资港股资产 中国内地投资者的全球投资比例还有较大增长空间，内地与香港两地持续推动互联互通。截至 2025/3/31，内地投资者可以通过沪深港通投资于香港上市的 544 只股票；通过 ETF 互联互通投资于香港上市的 17 只港股宽基、主题、策略等 ETF；通过基金互认制度投资于在香港注册发行的 41 只股票型、债券型、混合型公募基金；通过跨境理财通，大湾区合资格居民可购买香港发售的投资于大中华区的股票基金、债券基金、海外债券、外币存款等金融产品。随着内地与香港资本市场不断融合，跨境资金流动还将持续扩大。 国内外指数公司编制了系列指数以反映各类港股的表现 为了多角度、全方位反映港股资产的表现，各指数公司围绕香港市场编制了系列指数。恒生指数公司的恒生指数系列历史悠久且影响力较大，包含市值指数、因子指数、策略指数、行业指数等 7 个类别，并按指数成份股的上市地域分类为香港上市、跨市场及内地上市。中证指数公司分别在香港指数和沪港深指数系列下编制了 197 条和 115 条指数，其中 41 条指数有产品挂钩。海外标普、明晟、富时等国际知名指数公司也有专门的大中华区股指或香港市场股指，但国内挂钩这些指数的产品数量较少。 内地发行的港股 ETF 有 146 只，覆盖宽基、行业主题、策略等指数 当前内地已有 146 只已上市的投资于港股的 ETF 可供投资者选择，我们将其划分为宽基、行业主题、策略型 ETF，并比较其跟踪指数。恒生指数、港股通 50 等港股宽基指数相关性高，行业分布较为接近。港股策略指数主要为红利类，其中标普港股通低波红利指数与其他指数相关性相对较低，历史业绩突出。行业主题指数包括科技、医药、消费、金融等类别，科技指数中恒生科技指数最受关注，港股通科技等指数与其相关性较高；医药指数包括港股医药行业指数及创新药赛道的 6 个指数；消费指数以恒生消费指数为代表反映香港消费股表现；金融指数则包含了银行、非银、证券等 5 个指数。 风险提示：本报告不涉及证券投资基金评价，不涉及对具体基金产品的投资建议，亦不涉及对具体个股的投资建议；投资者需特别关注指数编制公司、基金公司等官方披露的信息。 000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金工研究 正文目录 香港资管行业发达，吸引全球资本，港股是内地资产的有益补充 ................................................................................ 4 香港股市：金融、可选消费、信息技术行业市值占比过半 ................................................................................... 4 香港资管行业：管理规模超 30 万亿港元，投资者类型多样 ................................................................................. 7 内地投资者可通过互联互通等制度安排投资港股资产 .................................................................................................. 9 港股通：直接投资于港交所上市的股票 ................................................................................................................ 9 ETF 互联互通：17 只香港上市的 ETF 可选 ........................................................................................................ 10 互认基金：内地投资人可购买注册于香港的公募基金 ......................................................................................... 11 跨境理财通：允许合资格个人投资者购买