房地产行业：重点城市推盘规模同比转正，供给逐步改善

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 17 行业跟踪|房地产 证券研究报告 Tabl e_Title 房地产行业 重点城市推盘规模同比转正，供给逐步改善 Table_Summary 核心观点：  上周政策情况：住建部提出加大租赁用地供应，地方继续因城施政 上周，住建部出台文件支持刚性住房需求，并要求热点城市住房用地供应占比不低于25%，且租赁住房和共有产权住房用地在住房用地供应比例达50%以上。地方层面，一方面，太原重启限购，城六区本地限购2套，外地限购1套，且首套、二套首付比例我分别为30%、40%。另一方面，海南、上虞、天津等地人才落户政策同样持续落地，地方层面继续因城施策。  上周基本面情况：重点城市推盘放量，总体推盘水平持续上升 根据Wind、CRIC收集的各主要城市房管局公布的成交面积：上周，我们监测的42个城市商品房成交面积环比前周下降6.2%，同比小幅上升1.0%，分线来看，一线、二线、三四线城市分别环比下滑1.3%、7.6%、6.2%。推盘方面，上周15个城市推盘量低基数下环比大幅上涨89.6%，5月前17天推盘规模同比上涨16%，总体推盘水平呈上升趋势。  行业周观点：重点城市销售增速持续改善，其中一线改善幅度显著 上周，统计局公布行业运营数据，其中新开工、投资增速均呈现收窄，1-4月新开工同比增长7.3%，增速收窄2.3个百分点，成交端热度回落逐步对新开工意愿形成压制，实际上房企为了抓住上半年的市场窗口期，存在赶开工、抢供货现象，因此，上半年总体新开工增速具备支撑。相对于新开工数据，投资增速依旧呈现韧性，1-4月投资同比增长10.3%，增速微幅回落0.1个百分点，地价上涨以及施工投资的边际改善是主因，但需关注资金面对投资端的负面影响，1-4月房企到位资金同比增长2.1%，单月同比下滑1.2%，为2年以来首次回落。销售方面，1-4月份全国商品销售面积同比增长1.3%，增速回落2.3个百分点，非热点三四线城市的超预期回落或是主因。实际上，从房管局高频数据来看，重点城市销售增速底部持续改善，4月份42重点城市销售同比下滑10.3%，增速较3月收窄12.8个百分点，而5月前17天，42重点城市销售同比降幅继续收窄至3.4%，其中一线改善幅度最为明显，值得注意的是，三四线热度分化明显，热点三四线城市销售依旧活跃。板块投资方面，我们维持前期观点，重点城市在供需双支撑下基本面底部已经确认，未来将逐步抬升，板块存在系统性投资机会，同时在集中度提升的中期逻辑性，龙头房企也具备个股alpha机会。我们继续看好低估值的一二线龙头房企：一线龙头继续推荐：招商蛇口、万科A、华夏幸福、新城控股，二线龙头推荐：中南建设、荣盛发展、金科股份、 阳光城、 广宇发展、蓝光发展等，子领域推荐光大嘉宝和中国国贸。  风险提示 政策调控力度进一步加大；按揭贷利率持续上行。 Table_Grade 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2018-05-21 Tabl e_Chart 相对市场表现 Table_Aut hor 分析师： 乐加栋 S0260513090001 021-60750620 lejiadong@gf.com.cn 分析师： 郭 镇 S0260514080003 010-59136622 guoz@gf.com.cn 分析师： 李 飞 S0260517080010 021-60750620 gflifei@gf.com.cn Table_Report 相关研究： 房地产行业:单月销售同比下滑，新开工增速大幅收窄 2018-05-16 房地产行业:一季度房贷利率上行放缓，一线城市销售增速明显改善 2018-05-14 房地产行业:人才政策继续扩散，地方公积金政策呈现微调 2018-05-07 Table_Contacter -5%5%15%25%2017-052017-092018-012018-05房地产沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 17 行业跟踪|房地产 目录索引 地产行业政策及基本面跟踪情况 ......................................................................................... 4 主要政策回顾 .............................................................................................................. 4 重点城市成交情况 ...................................................................................................... 4 重点城市推盘及库存跟踪 ........................................................................................... 9 全国土地市场供给成交情况 ...................................................................................... 11 地产板块投资观点及重点公司跟踪情况 ............................................................................ 13 图表索引 图 1：上周主要政策一览（2018.05.13 -2018.05.19） .......................................... 4 图 2： 42 城新房周均及单周成交面积（万方） .................................................... 6 图 3：42 城市分线城市新房周成交环比增速 .......................................................... 6 图 4：42 城新房月度成交同环比 ............................................................................ 6 图 5：42 城分线城市新房月度成交同比 ................................................................. 6 图 6：42 城新房成交整体年趋势 ............................................................................ 6 图 7：42 城新房成交分线城市年趋势 ..