机器学习金融工程月报：机器学习因子选股月报(2025年4月)

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2025 年 04 月 01 日 证 券研究报告•金融工程报告 机器学习金融工程月报 机器学习因子选股月报（2025 年 4 月） 摘要 西 南证券研究院 [Table_Summary]  GAN_GRU 因子：基于前期报告《量价时序特征挖掘模型在深度学习因子中的应用》（2024年 7月 11日）中提到的 GAN_GRU模型，定期更新 GAN_GRU因子自 2024年以来表现情况。其中 GAN_GRU因子为利用生成式对抗神经网络 GAN 模型进行量价时序特征处理后再利用 GRU 模型进行时序特征编码得到的选股因子。  表现跟踪：自 2019 年 1月至 2025 年 2月，月频调仓的基础上，GAN_GRU因子在全 A 范围内 IC均值 11.91%，多头组合年化超额收益率 25.55%；截至2025 年 3 月 31 日，GAN_GRU 最新一期 IC 为 5.86%，近一年 IC 均值为12.51%。  分行业 IC表现：在申万一级行业分类下，测试 GAN_GRU 因子近期在各个行业内部的表现。截至 2025年 3月，3月当期因子 IC排名前五的行业分别为建筑材料、农林牧渔、社会服务、电子以及通信，IC分别为 19.07%、15.21%、11.28%、9.96%以及 9.94%；近一年因子 IC均值排名前五的行业分别为商贸零售、石油石化、环保、建筑装饰以及非银金融，IC 均值分别为 19.12%、18.90%、18.68%、17.91%以及 17.90%。  分行业多头组合表现。截至 2025 年 3月，3月当期多头组合超额收益最高的五个行业分别为通信、煤炭、电力设备、机械设备、汽车以及建筑装饰，多头组合相对行业指数超额收益分别为 5.55%、5.18%、4.89%、4.59%以及 4.38%。此外在 31个申万一级行业中，仅有 5个行业多头组合未跑赢行业指数。近一年来看，多头组合超额收益最高的五个行业分别为石油石化、家用电器、建筑材料、有色金属以及建筑装饰，超额收益分别为 6.07%、5.93%、5.52%、4.67%以及 4.58%。且 31个申万一级行业中，GAN_GRU 因子多头组合均跑赢对应申万一级行业指数。  风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，量化因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。文中根据量化因子得到的个股预测结果不构成投资收益的保证或投资建议，为因子含义阐述以及有效性的进一步检验，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：祝晨宇 邮箱：zhcy@swsc.com.cn 相 关研究 1. 基于产业链和交易结构的豆粕期货择时框架 (2025-03-19) 2. 可转债 K线技术分析与 K线形态因子——量化方法在债券研究中的应用三 (2025-03-14) 3. 识时通变：宏微同频成长价值风格轮动策略 (2025-01-10) 4. 超额收益如何回归？——2025 年金融工程策略报告 (2025-01-06) 5. ESG 投资概述及其在多因子策略中的应用 (2024-12-11) 6. 价格形成路径与趋势清晰度因子 (2024-11-08) 7. 基于优选“固收+”基金探索绝对收益策略构建之“道” (2024-11-08) 8. 基于历史相似走势的因子选股研究 (2024-09-09) 9. 如何利用机器学习赋能红利高股息投资 (2024-08-05) 10. 量价时序特征挖掘模型在深度学习因子中的应用 (2024-07-11) 机 器学习金融工程月报 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 前言 .................................................................................................................................................................................................................. 1 2 GAN_GRU 模型简介....................................................................................................................................................................................... 1 2.1 GRU 模型基本假设 ................................................................................................................................................................................ 1 2.2 GAN 模型简介......................................................................................................................................................................................... 2 2.3 GAN 特征生成模型构建....................................................................................................................................................................... 4 3 GAN_GRU 因子表现....................................................................................................................................................................................... 6 4 GAN_GRU 因子分行业多头组合 .......................................................................................................