交通运输产业行业周报：2025年夏秋航季发布，BDI指数环比大增

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（3/8-3/14）交运指数上涨 1.2%，沪深 300 指数上涨 1.6%，跑输大盘 0.4%，排名 23/29。交运子板块中快递板块涨幅最大(+3.6%)，航空板块跌幅最大(-1.7%)。 行业观点 快递：1-2 月快递行业继续呈现量增价减趋势。2025 年 1-2 月，快递业务收入完成 2210.5 亿元，同比增长 11%；快递业务量完成 284.8 亿件，同比增长 22%；快递单票收入为 7.76 元，同比下降 9%。1-2 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 87.1，较 1 月上升 0.5。上周（3 月 3 日-3 月 9 日）邮政快递累计揽收量约 38.85 亿件，环比+3.99%，同比+24.2%；累计投递量约 39.04 亿件，环比+3.1%，同比+24.7%。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。 物流：内贸化学品运输承压，液化品内贸海运价格同比下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4298 点，同比-8.0%，环比-0.9%。上周液体化学品内贸海运价格为 184 元/吨，同比-10.3%，环比-1.3%。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份。 航空机场：2025 年夏秋航季航班计划发布，总量同比回落。本周（3/8-3/14）全国日均执飞航班量 14061 班，同比上升 2.06%；其中国内线日均 12021 班，同比下降 0.36%；国际地区线日均 2040 班，同比增长 19.16%，为 2019 年 81.02%。2025 年 3 月 14 日，民航预先飞行管理系统发布 2025 年夏秋航季航班计划，新航季将于 2025 年 3 月 30 日开始执行，至 2025 年 10 月 25 日为止。据统计，国内航司客运航班量为 122632 班/周，同比-3.4%。其中国内线、国际线、地区线客运航班量分别为 112222 班/周、8932 班/周和 1478 班/周，同比分别-3.9%、+6.1%、-16.8%。本周布伦特原油期货结算价为 70.58 美元/桶，环比+0.31%，同比-13.84%；2025 年 3 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 6096 元/吨，环比-0.3%，同比-9.7%。本周美元兑人民币中间价为 7.1738，环比+0.05%，同比+1.1%。2025Q1 人民币兑美元汇率环比+1.0%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：本周 BDI 指数环比大增 19%。外贸集运：CCFI 为 1191.69 点， 环比-1.6%，同比-15.0%。SCFI 为 1319.34 点，环比-8.1%，同比-37.5%。内贸集运：上周 PDCI 为 1236 点，环比+3.9%，同比+12.8%；油运：本周 BDTI 收于 941 点，环比+7.1%，同比-21.4%；BCTI 收于 750 点，环比+13.1%，同比-36.4%；干散货运输：本周 BDI 指数为 1669 点，环比+19.2%，同比-29.0%。美国财政部宣布对俄罗斯石油出口实施新制裁，加剧了对全球供应的担忧，推荐中远海能。 公路铁路港口：粤高速旗下广佛高速公路将由政府收回管理，中原高速 2 月份通行费收入增长 23%。上周（3 月 3 日-3 月 9 日）全国高速公路累计货车通行 5072.2 万辆，环比-0.03%。3 月 14 日，粤高速发布公告，公司收到政府有关文件， 明确广佛高速公路由政府收回管理，广佛公司代垫的运营管养费用，经按程序开展审计清算后，由有关单位支付广佛公司，公司持有广佛公司 75%股权，广佛公司拟冲回已计提的代垫广佛高速管养支出的坏账准备，本事项对公司财务状况的影响尚待进一步评估。3 月 12 日，中原高速发布 2025 年 2 月通行费收入公告，2 月份公司通行费收入为 3.14 亿元，同比增长 23%。全国主要公路运营主体 3 月 14 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.8317%），板块配置比较有性价比，推荐宁沪高速。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周交运板块行情回顾........................................................................ 4 二、行业基本面状况跟踪.......................................................................... 5 2.1 航运港口 ................................................................................ 5 2.2 航空机场 ................................................................................ 8 2.3 铁路公路 ............................................................................... 11 2.4 快递物流 ............................................................................... 13 三、风险提示................................................................................... 15 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ....................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 ................................................................... 4 图表 3： 交运板块周涨幅排名前十公司 ............................................................. 5 图表 4： 交运板块周涨跌幅排名后十公司 ........................................................... 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 ...................................................................... 5 图表 6： 出口集运 SCFI 走势 ...................