医药生物行业周报：行业趋势：强生、艾伯维、礼来、赛诺菲等大药企纷纷布局下一代自免口服药

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 医药生物 2025 年 03 月 16 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《从海内外公司 2024 年业绩看科研服务的投资机会—行业周报》-2025.3.9 《诊疗流程优化加速，AI 技术重塑精准 医 疗 与 产 业 生 态 — 行 业 周 报 》-2025.3.2 《政策支持叠加投融资回暖，创新药产业链拐点或已至—行业点评报告》-2025.2.27 行业趋势：强生、艾伯维、礼来、赛诺菲等大药企纷纷布局下一代自免口服药 ——行业周报 余汝意（分析师） 余克清（分析师） 巢舒然（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 yukeqing@kysec.cn 证书编号：S0790525010002 chaoshuran@kysec.cn 证书编号：S0790123110015  强生、艾伯维、礼来、赛诺菲等大药企纷纷布局下一代自免口服药 在过去一段时间，大药企纷纷布局下一代口服类自免药物，尤其是通过收并购和BD 方式。如（1）强生通过与 Protagonist 合作开发口服环肽 IL-23 分子，强生预计该产品销售峰值 50 亿美金以上。（2）礼来以 24 亿美金价格收购 Dice 获得其核心管线即口服小分子 IL-17。目前二代分子 DC-853 正处于银屑病 2 期试验中。（3）赛诺菲与 Kymera 合作共同开发口服 IRAK4 degrader，目前处于 2 期试验阶段，适应症主要包括 AD 和脓疱性汗腺炎。（4）艾伯维先后通过收购 Landos和 Nimble 布局口服 NLRX1 和口服 IL-23。我们分析下来，认为有以下几个重要原因促使大药企在现阶段积极的布局下一代口服类药物：（1）患者对于口服形式的需求。如强生的调研数据显示：约有 50-70%适用于最新疗法的银屑病/IBD 患者并没有在使用这些最新疗法。其中约 30%是由于注射给药方式问题。另外，约75%正在使用注射类药物的愿意切换到口服药物，如果安全性和疗效类似。（2）现有的口服类自免药物在有效性和（或）安全性上存在明显不足。（3）安全有效的口服类药物更容易进入前线，对应的市场空间更大。  3 月第 2 周医药生物上涨 1.77%，线下药店板块涨幅最大 从月度数据来看，2025 年初至今沪深整体呈现上行趋势。2025 年 3 月第 2 周美容护理行业涨幅靠前，计算机、机械设备行业跌幅靠前。本周医药生物上涨1.77%，跑赢沪深 300 指数 0.18pct，在 31 个子行业中排名第 15 位。 本周线下药店板块涨幅最大，上涨 10.38%；医药流通板块上涨 4.91%，医院板块上涨 3.4%，血液制品板块上涨 2.9%，中药板块上涨 2.63%；体外诊断板块涨幅最小，上涨 0.77%，原料药板块上涨 0.83%，其他生物制品板块上涨 0.89%，医疗设备板块上涨 1.1%，医疗耗材板块上涨 1.32%。  推荐及受益标的 推荐标的：科研服务：百普赛斯、毕得医药、皓元医药、奥浦迈、昊帆生物、阿拉丁；制药及生物制品：泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、和黄医药、海思科、艾力斯、人福医药、恩华药业、京新药业、健康元；原料药：普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药；医疗器械：奥泰生物、安杰思、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、康拓医疗；CXO：药明康德、药明合联、药明生物、泰格医药、博腾股份、泓博医药；中药：东阿阿胶、佐力药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、江中药业；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖；零售药店：益丰药房。  风险提示：政策波动风险，地缘政治风险，市场竞争加剧等。 -36%-24%-12%0%12%24%2024-032024-072024-11医药生物沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目 录 1、 行业趋势：强生、艾伯维、礼来、赛诺菲等大药企纷纷布局下一代自免口服药 ............................................................. 3 2、 3 月第 2 周医药生物上涨 1.77%，线下药店板块涨幅最大 .................................................................................................. 4 2.1、 板块行情：医药生物上涨 1.77%，跑赢沪深 300 指数 0.18pct .................................................................................. 4 2.2、 子板块行情：线下药店板块涨幅最大，体外诊断板块涨幅最小 .............................................................................. 5 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图 1： 相较于现有口服类药物，口服 TNF 在多个自免适应症上有望取得更好的疗效/安全性 ............................................. 4 图 2： 3 月医药生物指数上涨 0.57%（单位：%） ...................................................................................................................... 4 图 3： 3 月第 2 周医药生物上涨 1.77%（单位：%） .................................................................................................................. 5 图 4： 线下药店板块涨幅最大，体外诊断板块涨幅最小 ............................................................................................................ 5 表 1： 大药企在过去一段时间积极布局自免口服药 ...............................