电力设备行业深度报告：欧洲新能源汽车系列3：2024年欧洲电动车销量复盘

电力设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 电力设备 2025 年 03 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《《新型储能制造业高质量发展行动方案》发布，国内储能中长期装机驱动因素有望重塑—行业点评报告》-2025.2.18 《高功率密度智算数据中心资本开支扩张，供配电系统迎来升级迭代—行业深度报告》-2025.2.6 《低空经济行业周报（12 月第 4 周）：低空经济发展司成立，低空经济纳入专项债券资本金“正面清单”—行业周报》-2024.12.29 欧洲新能源汽车系列 3：2024 年欧洲电动车销量复盘 ——行业深度报告 殷晟路（分析师） 王嘉懿（联系人） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 wangjiayi@kysec.cn 证书编号：S0790123070003  补贴持续退坡，欧洲电动车 2024 年销量 294.4 万台，同比下降 2.2% 2024 年欧洲 31 国（EU27+EFTA+UK）新能源车（BEV+PHEV）销量 294.4 万辆，同比下降 2.2%。其中 BEV 销量 199.3 万辆，同比-1.3%；PHEV 销量 95.1 万辆，同比-3.8%。欧洲 31 国汽车大盘销量 1297 万辆，同比+1.0%，部分国家经济环境较为低迷。德国、英国、法国全年新能源汽车销量合计 155.9 万台，同比下降 3.6%。三国销量合计占欧洲比例 53%，同比下降 0.8pcts。主要是德国受电动汽车补贴退坡影响销量下滑。  部分国家已完全取消补贴，激励政策逐渐转向税收优惠 补贴政策逐步退坡，部分国家甚至已经完全取消补贴，对新能源汽车的激励政策从补贴逐渐转向税收优惠。德国 2023 年底突然取消原计划持续至 2024 年底的补贴；英国于 2025 年 4 月 1 日起，将对电车的两项税费豁免进行切换，预计 2025Q1英国将会抢装；法国在补贴政策中添加对环境评分的限制，将部分非欧洲产地的电车排除在补贴名单之外。  大众集团、特斯拉、Stellantis 集团是欧洲纯电销量前三，合计占比 48% 大众集团、特斯拉、Stellantis 集团是欧洲十五国纯电销量前三，分别占据 21%、16%、11%的市场份额，三家合计占比接近一半。从纯电品牌来看，销量最高的是特斯拉，份额 16%；其次是大众、宝马，份额分别 9%、8%；奔驰、雷诺、奥迪份额接近，均在 5%左右。具体车型看，特斯拉 Model Y、Model 3 包揽欧洲畅销电车前两名，斯柯达 Enyaq、沃尔沃 EX30 紧随其后。  欧盟碳排放考核趋严，英国、挪威另设零排放车辆渗透率目标 欧盟的碳排放要求将在 2025 年收紧。欧盟之外的英国、挪威另设了考核目标，英国要求 2024、2025 年零排放车辆的渗透率目标分别 22%、28%；挪威目标到2025 年实现 100%的零排放车辆销售。2024 年英国整体 BEV 渗透率达到 19.6%，接近 22%的渗透率目标；挪威 2024 年取消对 PHEV 的重量税豁免，部分 PHEV消费转向 BEV，BEV 渗透率提升至 88.9%。我们测算 2025 年欧洲 31 国新能源车销量有望提升至 339 万辆，同比增长 15%，对应渗透率 24.4%。 2025 年为碳排放考核关键节点，且各车企新一代纯电平台将陆续推向市场，欧洲新能源车市复苏在望。投资建议：（1）锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；受益标的中创新航；（2）锂电材料：推荐湖南裕能；当升科技、中伟股份、华友钴业；星源材质、恩捷股份；受益标的富临精工、万润新能；容百科技、厦钨新能；天赐材料、新宙邦、天奈科技；（3）锂电结构件：受益标的科达利、铭利达、敏实集团；（4）车载 OBC：推荐威迈斯、富特科技；（5）汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰。  风险提示：欧洲宏观经济增速不及预期、竞争加剧导致盈利能力下降风险。 -29%-19%-10%0%10%19%29%2024-032024-072024-11电力设备沪深300相关研究报告 行业研究 行业深度报告 开源证券 证券研究报告 行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 欧洲电动车 2024 年销量 294.4 万台，同比下降 2.2% .......................................................................................................... 4 1.1、 德国：2023 年底提前取消补贴，2024 年 BEV 渗透率同比-4.9pcts ......................................................................... 7 1.2、 英国：2024 年为 ZEV 销售考核首年，BEV 渗透率提升至 19.6% ........................................................................... 8 1.3、 法国：补贴倾斜下本土品牌份额提升，BEV 渗透率同比微增 ............................................................................... 10 1.4、 瑞典：经济持续疲软，BEV 销量同比下滑 15.8% ................................................................................................... 12 1.5、 挪威：取消对 PHEV 的重量税豁免，部分 PHEV 消费转向 BEV，BEV 渗透率提升至 88.9% .......................... 13 1.6、 意大利：BEV 补贴额度已于 6 月耗尽，新能源渗透率未见明显提升 ................................................................... 14 1.7、 西班牙：补贴与税收减免均于 2024 年底到期，暂未见延长 .................................................................................. 15 2、 欧洲 2024 年新增 25 万台公共充电桩，同比增长 35% ...................................................................................................... 17 3、 投资建议 ...............................................................