机械行业周报：看好人形机器人与工程机械

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2025/02/17-2025/02/21）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 7.77%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 2；同期沪深 300 指数上涨 1.00 %。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 14.57%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 3；同期沪深 300 指数上涨 1.11%。 核心观点  Figure AI 和 1x 发布最新进展，软件端进步带动人形机器人迈向通用场景应用更近一步。2 月 20 日，Figure AI 发布通用视觉-语言-行动（VLA）模型 Helix，Helix 采用 7B 参数的 VLM+80M 参数的 transformer 双核架构，使其可以兼顾速度和泛化，仅凭借极少的资源，就实现了强大的物体泛化能力，以克服机器人领域的多个长期挑战。2 月 22 日，1x 推出 Neo Gamma 家庭服务机器人。它在 AI 能力、硬件设计和安全性上全面升级，内置自研大型语言模型（LLM），通过强化学习和海量人体动作数据训练，使其能像人类一样自然行走、摆动手臂，甚至蹲下捡东西，让它在家中穿梭自如。以上两家大模型都不同程度的表现出强大的泛化能力，同时也让我们看到通用家用场景的发展前景，通用人形机器人更近一步。今年机器人量产和大模型是两大主旋律。首推价值量较高、产能紧缺的线性总成环节，其余建议关注人形机器人小脑智能运控、传感器、灵巧手、机器人代工环节等。  工程机械内需筑底信号持续显现，看好一季度板块迎来开门红。1）资金端：根据今日工程机械公众号，25M1各地发行新增专项债 40 只，总规模达 2048.02 亿元，同比增加 1480.21 亿元，涨幅为 260.70%。从新增专项债的募集资金用途来看，基建领域仍是主要发力点。看好资金落地后工程机械需求。2）开工端：根据协会数据，25M1 工程机械产品月开工率为 56.2%，同比+1.43pcts；环比下滑 8pcts；在一月份春节导致开工时间减少的情况下，国内开工率仍然保持同比增长，国内工程机械板块筑底信号愈发明显。随着 3 月开工旺季的到来，我们看好工程机械内销迎来一季度“开门红”，建议重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合..................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 5 3、核心观点更新................................................................................. 6 4、重点数据跟踪................................................................................. 7 4.1 通用机械 ................................................................................ 7 4.2 工程机械 ................................................................................ 7 4.3 铁路装备 ................................................................................ 8 4.4 船舶数据 ................................................................................ 9 4.5 油服设备 ............................................................................... 10 4.6 工业气体 ............................................................................... 10 5、行业重要动态................................................................................ 11 6、风险提示.................................................................................... 14 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ....................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 ................................................................... 5 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 ............................................................... 5 图表 4： 机械细分板块上周表现 ................................................................... 6 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 ............................................................... 6 图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 ........................................................... 7 图表 7： 工业企业产成品存货累计同比情况 ......................................................... 7 图表 8： 我国工业机器人产量及当月同比 ........................................................... 7 图表 9： 我国金属切削机床、成形机床产量累计同比 ................................................. 7 图表 10： 我国叉车销量及当月增速 ......................................