机械设备行业周报：Figure AI和1X相继发布更新，持续关注人形机器人赛道

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 机械设备 [Table_Date] 发布时间：2025-02-23 6 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 12% 12% 39% 相对收益 8% 12% 24% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 527 总市值（亿） 44120 流通市值（亿） 21467 市盈率（倍） 39.51 市净率（倍） 2.66 成分股总营收（亿） 18769 成分股总净利润（亿） 1121 成分股资产负债率（%） 51.16 [Table_Report] 相关报告 《人形机器人催化持续，顺周期需求仍需观察》 --20250217 [Table_Author] 证券分析师：刘俊奇 执业证书编号：S0550524020001 17501626511 liujq1@nesc.cn 证券分析师：凌展翔 执业证书编号：S0550524100002 17717391167 lingzx@nesc.cn 证券分析师：高伟杰 执业证书编号：S0550524060005 021-20363255 gaowj@nesc.cn 研究助理：周兴武 执业证书编号：S0550124070020 15996262528 zhouxw@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 Figure AI 和 1X 相继发布更新，持续关注人形机器人赛道 ---机械设备周报 20250223 报告摘要： [Table_Summary] 一、本周机械板块市场表现与核心观点 1.市场表现：本周各申万一级行业板块表现有所分化，其中申万机械设备板块上涨 7.77%，在申万分类中排第 2。申万机械三级行业均实现上涨，其中工程机械器件、楼宇设备和机器人板块涨幅较大。 2.核心观点&重点推荐： 本周人形机器人公司 Figure AI 和 1X 相继发布重要更新，我们人形机器人赛道的投资机会仍为当下关注重点。1-X 新产品 Neo Gamma 的“皮肤”使用了针织套装，关节和灵巧手大概率使用腱传动，这是非常超预期的产业趋势，此前我们重点关注灵巧手腱绳的机会，目前来看关节模组，外壳也有腱绳和纤维的使用概率，需要重视。相关标的：南山智尚、云中马、恒辉安防、同益中等。 二、本周重点跟踪板块更新 【人形机器人】Figure AI 和 1X 双双更新进展，人形机器人能力持续进化 本周人形机器人行业迎来两大重磅产品更新。Figure AI 展示 Helix 通用模型，多模态能力升级，Helix 由两个系统组成，两个系统经过端到端训练，并且可以进行通信。1X 发布 Neo Gamma，专为家庭环境测试而设计，Gamma是在 1X 的人形机器人产品 NEO 的基础上迭代而来，还在 AI 方面进行了升级，机器人的皮肤采用柔软纺织物进行覆盖。 【出口链】美国制造业扩张超预期，关注后续特朗普政策动向 2 月 21 日周五，标普全球公布的数据显示，美国 2 月服务业 PMI 初值意外陷入萎缩，创 2023 年 1 月以来新低；此前诸多时间都疲软的制造业继续改善，再度扩张，且好于预期；受服务业拖累，2 月 Markit 综合 PMI 初值创下 2023 年 9 月以来的最低。美国制造业扩张超预期，主要因为部分工厂为了抢在关税生效前提升产量，从而带动了短期增长，而特朗普政府政策的不确定性对订单和商业预期产生影响，服务业拖累明显。为此短期看，特朗普政策走向将成为美国经济重要变量，建议持续关注。 【工程机械】内外销数据持续向好，出口忧虑不改行业发展趋势，持续建议重点关注。叉车内弱外强，高机整体承压显著。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2025 年 1 月当月销售各类叉车 93648 台，同比下降 15.4%。其中国内销量 54950 台，同比下降 24%；出口量 38698 台，同比增长 0.69%。据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计，2025 年 1 月当月销售各类升降工作平台 10538 台，同比下降 37.1%，其中国内销量 2468 台，同比下降 64%；出口量 8070 台，同比下降 18.5%。近期海外地区关税政策引起市场关注，短期来看印尼等地关税加剧对板块并无影响，北美等地区关税有一定风险。长期来看，关税影响不可避免，但随着国内企业海外布局的逐步完善，竞争力持续提升，出口仍然是行业的重点发展方向。工程机械理论周期替换时间逐步到来，我们持续看好行业恢复。相关标的：徐工机械、三一重工、柳工、中联重科、浙江鼎力、恒立液压等。 风险提示：宏观经济环境下行风险；国际地缘政治风险；技术进步速度不及预期风险 -20%-10%0%10%20%30%40%2024/22024/52024/8 2024/11机械设备沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 23 [Table_PageTop] 机械设备/行业动态 目 录 1. 本周机械板块市场表现与核心观点 .................................................................. 4 1.1. 本周机械板块表现 ................................................................................................................... 4 1.2. 本周观点核心观点&重点推荐 ................................................................................................ 5 2. 通用自动化跟踪 .................................................................................................. 5 2.1. 板块结论与观点 ....................................................................................................................... 5 2.2. 重点数据跟踪 ........................................................................................................................... 6 2.2.1. 机床重点数据 .......................................