非银行金融行业周报：投资提振券商业绩，关注业绩催化下投资价值

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20250106-20250112） 领先大市-A(维持)投资提振券商业绩，关注业绩催化下投资价值2025 年 1 月 17 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级相关报告：【山证非银行金融】互换便利扩容，并购 重 组 再 加 速 - 行 业 周 报（20241230-20250105）： 2025.1.7【山证非银行金融】互认基金规定修订，融 券 “ T+0 ” 交 易 受 限 - 行 业 周 报（20241216-20241222）： 2024.12.24分析师：孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com研究助理：李明阳电话：19141933093投资要点资本市场投融资平衡再推进。证监会上周举办推进资本市场改革发展专题座谈会，提出从推动完善会计处理、考核机制等方面进一步打通中长期资金入市卡点堵点，持续完善有利于“长钱长投”的政策体系，加快公募基金改革，壮大长期资本、耐心资本；完善发行上市、再融资、减持等制度，增强制度包容性、适应性，更好支持科技创新和新质生产力发展；拓展优化 QFII 和沪深股通机制，持续推进资本市场高水平制度型开放；丰富 ETF 等资本市场产品供给，更好满足投资者需要；持续加大对财务造假等严重违法违规行为的惩戒力度，更好保护投资者合法权益；积极发挥媒体作用，加强与投资者沟通，增进各方信任等。从耐心资本入市到资本市场对外开放再到丰富产品从不同方面鼓励包括机构、外资、个人投资者参与资本市场，改善流动性，形成更加平衡的投融资体系，从而更好支持新质生产力、支持实体经济发展。自营投资推动业绩高增。上周国元证券、东兴证券发布业绩预告，国元证券预计 2024 年度实现营业收入 78.39 亿元，同比增长23.34%；实现归母净利润 22.85 亿元，同比增长 22.33%，主要源于自营投资规模的扩大，增配固收和高股息产品，以及证券市场转暖客户交易结算资金增加等。东兴证券预计 2024 年度实现归母净利润 14.5 亿元到 17 亿元，同比增长 76.89%到 107.38%，业绩增长主要因公司投资业绩大幅增长。两家券商业绩增长均受益于投资收益，自营业务成为券商实现盈利的关键胜负手，在 2024 年固收牛市行情下，上市券商总体业绩预期较为乐观。截至 2025 年 1 月 10日，行业估值已降低至 1.34 倍 bp，估值分位处于 2018 年以来41.30%，向上空间仍在，建议关注板块投资价值。上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌 1.34%，沪深行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2邮箱：limingyang@sxzq.com300 下跌 1.13%，创业板指数下跌 2.02%。上周 A 股成交金额 5.71万亿元，日均成交额 1.14 万亿元，环比减少 14.43%。两融余额 1.82万亿元，环比减少 1.14%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨 0.05%;中债国债 10 年期到期收益率为 1.63%,较年初上行 2.61bp。风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 42. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 43. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 54. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 75. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 86. 风险提示........................................................................................................................................................................... 8图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 4图 2： 主要指数的本周涨跌幅（%）............................................................................................................................... 5图 3： 上周日均成交 1.14 万亿元，环比减少 14.43%....................................................................................................5图 4： 截至 01 月 10 日，质押股数占比 3.99%.............