金工策略2025年第01期：市场情绪持续弱化，强化沪深股指形态

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 v 1. 沪深股指调整，通信等形态上涨 2024-12-26 2. 内外多因素冲击，股指回撤调整 2024-12-19 3. 政策预期发酵，股指横盘中反弹 2024-12-12 4. 市场情绪偏谨慎，沪深股指维持调整 2024-12-05 e_invest] 中山证券研究所 分析师：阳建辉 登记编号：S0290518040001 邮箱：yangjianhui@zszq.com [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●政策真空期与市场情绪持续弱化，强化沪深股指下跌形态。贸易摩擦与高科技打压等外部冲击持续，政策真空期下的宽松预期、市场情绪持续弱化，强化沪深股指横盘或下跌形态。 ●本期推荐银行【801780.SI】等行业。申万一级行业以横盘或下跌形态为主，银行虽受主力资金小幅减持、但上涨形态尚在。 ◎ 市场走势预判：其一，沪深两市日均交易额 1.33 万亿，最新值 1.36 万亿，前 1 期 1.43 万亿；沪深两市核心股指量能持续收缩，形态以下跌或横盘为主。其二，主力资金近 5 个交易日的净额约-792 亿，前值约-509 亿。当前创业板指、深证成指等股指 PE_TTM 估值分位数水平值相对偏低。其三，贸易摩擦、高科技打压等外部冲击持续，政策真空期、市场情绪弱化，强化股指下跌形态。 ◎ 行业配置建议：其一，若以 PE_TTM 为参照基准，公用事业、社会服务、食品饮料等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、电子、房地产、商贸零售等行业的估值分位数水平值偏高。其二，近 5 个交易日，国内主力资金增持石油石化、农林牧渔等行业，减持机械设备、医药生物、TMT 与非银金融等行业。其三，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，银行、家用电器等少数申万行业的上涨形态尚在，申万其他行业以横盘调整或下跌形态为主。其四，本期推荐银行【801780.SI】等行业。 风险提示：美联储降息超预期风险，政策超预期改善风险，资金流改善风险等。 [table_subject] 2025 年 01 月 02 日 证券研究报告·金工策略周报（总第 309 期） 市场情绪持续弱化，强化沪深股指形态 ——金工策略周报 2025 年第 01 期 WIND 全 A 量价及中期走势图 相关研究报告 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 金工策略周报 目 录 1. 市场走势回顾 ........................................................................................................................ 4 2. A 股市场股指研判及核心观点 ................................................................................................. 5 2.1 量价研判及其核心观点................................................................................................................................. 5 2.2 沪深主要股指资金流跟踪研判 ...................................................................................................................... 6 3. 行业状况及可能存在的结构性机会 ........................................................................................ 6 3.1 行业股指估值与资金净流入或净流出状况简析 ............................................................................................ 6 3.2 申万行业技术形态与市场情绪分析 .............................................................................................................. 7 4. 风险提示 ................................................................................................................................ 8 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 金工策略周报 图表索引 图 1 近 5 个交易日沪深主要指数涨跌图 ................................................................................................4 图 2 近 5 个交易日申万一级行业涨跌图 ................................................................................................4 图 3 上证综指价量走势图 ........................................................................................................................5 图 4 深证成指价量走势图 ..............................................................................