计算机行业智驾月报：车市延续景气，FSDv13开始测试

计算机 / 行业投资策略月报 / 2024.12.20 请阅读最后一页的重要声明！ 智驾月报：车市延续景气，FSDv13 开始测试 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《豆包引领，国内 AI 推理算力需求几何？》 2024-12-15 2. 《大国博弈，科技争先，关注安全紧迫性资产》 2024-12-08 3. 《“AI 操作系统”时代已至》 2024-12-01 核心观点 ❖ 11 月车市延续高景气。延续 10 月以来的较高景气度，11 月乘用车销量同比增长 16.5%。11 月全国乘用车市场零售 242.3 万辆，同比增长 16.5%，环比增长 7.1%。今年以来累计零售 2,025.7 万辆，同比增长 4.7%。其中 11 月常规燃油车零售 115.5 万辆，同比下降 7%，环比增长 8%；1-11 月常规燃油车零售 1,066.3 万辆，同比下降 15%。11 月国内新能源车零售渗透率 52.3%。11 月车市仍延续 10 月以来的较高景气度，报废更新与置换更新政策效果持续释放，稳定拉动车市；各车企也开始借助“双十一”宣传以及月中广州车展提升消费者关注度，多重有利因素加持，共同推动 11 月车市热度进一步提升。 ❖ 智能驾驶大事件： ①广州车展开幕，智能驾驶成为焦点。11 月 15 日，2024（第二十二届）广州国际车展正式开幕。 ②美股自动驾驶最大 IPO：小马智行上市纳斯达克。11 月 28 日，全球自动驾驶企业小马智行正式在纳斯达克证券交易所挂牌上市，股票代码为“PONY”。小马智行启动 IPO 招股后实现超额认购，参与者就包括北汽、广汽等车企，若承销商的超额配售权悉数行使，小马智行通过公开发行募集的资金达 2.99亿美元（约合人民币 21.7 亿元）。 ③FSD V13.2 开始测试，实现选定目的后直接自动驾驶。车东西 12 月 5 日消息，日前有部分测试者收到了特斯拉 FSD V13.2 的更新版本，在这次的版本更新中，最直观的变化是特斯拉用上了车位到车位的一键式出发模式，马斯克直接发文指出，FSD V13 的能力是上一代的 5-10 倍。 ④知名造车品牌“极越”面临资金链断裂危机。根据中国新闻周刊，12 月 11日，极越汽车在官微上发布了一份《关于极越近期一些情况的说明》，称“公司只是经营性调整”“进入 2.0 创业阶段”“正在积极推进融资”。我们认为，新势力车企竞争加剧，投资方不得不考虑追加投资的性价比，在未来一年或许会看到更多的“末位淘汰”。 ❖ 投资建议：建议关注锐明技术、华测导航、特斯拉、德赛西威、均胜电子、中科创达、经纬恒润等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。 ❖ 风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不及预期的风险；芯片等原材料短缺风险；宏观经济形势的风险。 -35%-23%-10%3%15%28%计算机沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略月报/证券研究报告 1 11 月车市: 车市延续较高景气度 ........................................................................................................... 3 2 智能化指数创新高，特斯拉 FSD V13.2 开始测试 .............................................................................. 6 2.1 智能化指数、网联化指数创年内新高 .............................................................................................. 6 2.2 智驾大事件：特斯拉 FSD V13.2 开始测试 ...................................................................................... 8 3 投资建议 ................................................................................................................................................. 10 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 10 图 1. 总体市场-2024 年 11 月乘用车销量分析 ............................................................................................. 3 图 2. 总体市场-2020~2024 年 11 月乘用车销量走势 ................................................................................... 3 图 3. 新能源市场-2024 年 11 月产量、零售、批发分析 ............................................................................. 4 图 4. 2024 年 11 月厂商排名 ........................................................................................................................... 5 图 5. 2023-2024 年中国汽车经销商库存预警指数 ....................................................................................... 6 图 6. 2023 年 12 月~2024 年 10 月乘用车智能化指数、网联化指数 .......................................................... 6 图 7. 一年内各品牌 OTA 频率概况-新势力、自主品牌 ..................................