汽车行业周报（24年第47周）：鸿蒙智行尊界即将亮相，中欧电车关税或将缓和

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年11月25日优于大市汽车行业周报（24 年第 47 周）鸿蒙智行尊界即将亮相，中欧电车关税或将缓和核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001证券分析师：唐英韬证券分析师：孙树林021-617610440755-81982598tangyingtao@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980524080002S0980524070005证券分析师：贾济恺联系人：余珊021-617610260755-81982555jiajikai@guosen.com.cnyushan1@guosen.com.cnS0980524090004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业年度投资策略-把握汽车出海及智能化产业升级机遇》 ——2024-11-22《汽车行业周报（24 年第 43 周）-大选落地特斯拉产业链或迎利好，关注广州车展新车亮相》 ——2024-11-12《汽车行业 2024 年 11 月投资策略暨三季报总结：三季度行业盈利能力略降，关注广州车展》 ——2024-11-11《特斯拉专题研究系列三十二-车端盈利环比提升，新品周期蓄势待发》 ——2024-10-25《汽车行业周报（24 年第 39 周）-小鹏 P7+、零跑 B10 亮相巴黎车展，关注新车发布及三季报行情》 ——2024-10-15月度产销：中汽协统计 10 月汽车产销分别 299.6 万辆和 305.3 万辆，环比分别+7.2%和8.7%，同比分别+3.6%和7%。乘用车产销分别270.6万辆和275.5万辆，环比分别+8.2%和 9.1%，同比分别+7.7%和 10.7%。新能源汽车产销分别 146.3 万辆和 143 万辆，同比分别+48%和 49.6%。乘联会统计 10 月全国乘用车厂商批发 273.2 万辆，同比+11.5%，环比+9.1%。新能源乘用车批发销量 136.9 万辆，同比+55.2%，环比+11.2%。周度数据：根据上险数据，11 月 11 日-11 月 17 日国内乘用车上牌 56.21万辆，同比+26.5%，环比+13.5%；其中新能源乘用车上牌 29.33 万辆，同比+58.1%，环比+8.7%。11 月累计(11.4-11.17)国内乘用车累计上牌 105.74 万辆，同比+25.9%；其中新能源乘用车累计上牌 56.32 万辆，同比+59.9%。本周行情：本周（1118-1122）CS 汽车下跌 1.92%，CS 乘用车下跌 3.47%，CS 商用车下跌 2.64%，CS 汽车零部件下跌 0.43%，CS 汽车销售与服务下跌0.31%，CS 摩托车及其他下跌 2.15%，电动车上涨 0.16%，智能车下跌 3.01%，同期的沪深 300 指数下跌 2.6%，上证综合指数下跌 1.91%。CS 汽车强于沪深300 指数 0.68pct，弱于上证综合指数 0.01pct，年初至今上涨 15.51%。成本跟踪和库存：截至 2024 年 11 月 20 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-27.5%/+10.3%/+16.2%，分别环比上月同期+16.2%/+0.8%/-0.4%。10 月中国汽车经销商库存预警指数为 50.5%，同比-8.1pct，环比-3.5-pct。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。市场关注：1）智驾进展：特朗普团队或放宽自动驾驶汽车限制；2）车型相关：方程豹豹 8 发布；蔚来开启第三品牌——“萤火虫”；3）华为车业务：东风日产与华为合作；尊界 S800 将在 11 月 26 日亮相；4）特斯拉：马斯克介绍 Optimus 和 Robotaxi 的定价愿景；4）商务部提前谋划以旧换新接续政策；中欧新能源车关税有望趋缓。核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：1）整车推荐：宇通客车、小鹏汽车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）特斯拉及机器人产业链：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E601799.SH星宇股份优于大市134.423843.865.093526600066.SH宇通客车优于大市22.044880.821.512715600660.SH福耀玻璃优于大市56.0114622.162.922619002920.SZ德赛西威优于大市129.807202.793.734735资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2024 年 11 月 22 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 ............................................ 5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇 ........ 8核心假设或逻辑的主要风险 ............................................................. 11重要行业新闻与上市车型 ....................................................... 12重要行业新闻 ......................................................................... 1211 月上市车型梳理 .................................................................... 14本周行情回顾 ................................................................. 16行业涨跌幅：本周 CS 汽车下跌 1.92%，强于沪深 300 指数 0.68pct ...........................16个股涨跌幅：本周 CS 汽车板块整体稳定 .................................................. 16估值：本周板块估值相较上周略有回落 ...................................................17数据跟踪 ...........