食品饮料行业2026年一季度基金持仓分析：食品饮料超配比例小幅下滑，贵州茅台获得增配

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年04月23日优于大市食品饮料行业 2026 年一季度基金持仓分析食品饮料超配比例小幅下滑，贵州茅台获得增配核心观点行业研究·行业专题食品饮料优于大市·维持证券分析师：张向伟证券分析师：杨苑021-60933124zhangxiangwei@guosen.com.cn yangyuan4@guosen.com.cnS0980523090001S0980523090003证券分析师：柴苏苏证券分析师：张未艾021-61761064021-61761031chaisusu@guosen.com.cnzhangweiai@guosen.com.cnS0980524080003S0980525070005联系人：王新雨021-60875135wangxinyu8@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《白酒板块 4 月投资策略及 26Q1 前瞻：26Q1 业绩预计延续调整，板块底部信号增多》 ——2026-04-15《白酒板块 3 月投资策略：步入需求淡季，优选低估值、强 alpha标的》 ——2026-03-15《银发经济行业专题-食品饮料篇——掘金银发餐桌，从“吃饱”到“吃对”》 ——2026-02-23《食品饮料周报（26 年第 6 周）-白酒春节动销渐起，预制菜国标公开征求意见》 ——2026-02-09《食品饮料周报（26 年第 5 周）-白酒底部信号增多，关注春节旺季动销表现》 ——2026-02-03食品饮料行业：持仓比例 4.33%，行业维持超配。1Q26 食品饮料行业重仓比例环比 4Q25 下滑 0.15pcts 至 4.33%，位居申万一级行业第七。1Q26 食品饮料行业重仓超配比例为 0.51%，行业整体维持超配，超配比例环比下降0.13pcts。子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比下降，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比下降 0.24pcts；乳品、肉制品、预加工食品、调味发酵品基金持仓比例环比上升。（1）白酒：1Q26 白酒板块基金重仓持股比例环比-0.04pcts 至3.28%,超配比例环比-0.10pcts 至 0.74%；1Q26白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-0.24pcts 至 1.60%,超配比例环比-0.14pcts 至 0.71%。（2）啤酒：1Q26 啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts 至 0.12%,超配比例环比-0.03pcts 至 0.01%。（3）调味品：1Q26调味发酵品板块基金重仓持股比例环比+0.05pcts 至 0.18%,超配比例环比+0.04pcts 至-0.10%。（4）乳品：1Q26 乳品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts 至 0.26%,超配比例环比+0.05pcts 至-0.11%。（5）预加工食品：1Q26 预加工食品板块基金重仓持股比例环比+0.08pcts 至 0.20%,超配比例环比+0.08pcts 至 0.12%。（6）肉制品：1Q26 肉制品板块基金重仓持股比例环比+0.01pcts 至 0.03%,超配比例环比+0.01pcts 至-0.07%。（7）软饮料：1Q26 软饮料板块基金重仓持股比例环比-0.13pcts 至 0.08%,超配比例环比-0.11pcts 至-0.06%。（8）其他酒类：1Q26 其他酒类板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts 至 0.02%,超配比例环比-0.01pcts 至-0.04%。（9）零食：1Q26 零食板块基金重仓持股比例环比-0.12pcts 至 0.10%,超配比例环比-0.08pcts 至 0.04%。个股：贵州茅台、五粮液获得增配,山西汾酒、泸州老窖重仓持股比例环比下降。1Q26 贵州茅台/五粮液持有基金数环比增加 152/31 家达到 448/96 家，重仓比例环比增加 0.20/0.12pcts 至 1.68%/0.53%；1Q26 山西汾酒/泸州老窖持有基金数环比下降 20/10 家达到 68/58 家，重仓比例环比下降0.15/0.08pcts 至 0.53%/0.44%。白酒板块其他主要个股古井贡酒重仓持股比例环比下降0.09pcts 至 0.05%，洋河股份重仓持股比例环比增加0.01pcts至 0.03%。大众品方面，东鹏饮料/青岛啤酒减配比例居前，重仓比例环比下降 0.12/0.01pcts 至 0.05%/0.01%。风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2026E2027E2026E2027E600519.SH贵州茅台优于大市1,419.01,776,97167.6067.6021.021.0000858.SZ五粮液优于大市101.2392,7416.276.2716.116.1603288.SH海天味业优于大市39.6231,6151.351.3529.329.3600809.SH山西汾酒优于大市142.4173,69910.2210.2213.913.9000568.SZ泸州老窖优于大市101.9149,9178.048.0412.712.7603345.SH安井食品优于大市96.732,2394.634.6320.920.99985.HK卫龙美味优于大市9.019,1140.680.6813.213.2资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测2026年04月24日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1 食品饮料行业：持仓比例 4.33%，行业维持超配 ................................... 42 子板块：贵州茅台获得增配，调味品、乳品、预加工食品板块持仓比例有所增加 .......53 个股：山西汾酒、泸州老窖重仓持股比例环比下降，贵州茅台、五粮液获得增配 .......8风险提示 ..................................................................... 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 1Q26 各行业基金重仓比例 ..............................................................4图2： 4Q14-1Q26 食品饮料板块基金重仓比例变化与超配/低配情况 ................................4图3： 1Q65 食品饮料子板块基金重仓比例及环比 4Q25 变动 .......................................5图4： 白酒板块基金重仓比例变化 ............................................................ 6图5： 白酒板块（剔除茅台）基金重仓比例变化 ............................