医药行业：医保预付制度持续完善，MNC加快布局双抗

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 11 月 18 日 医药 医保预付制度持续完善，MNC 加快布局双抗 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 01952.HK 云顶新耀-B 买入 -2.93 -0.12 - - 02105.HK 来凯医药-B 买入 -0.9 -1 - - 301367.SZ 怡和嘉业 买入 2.36 3.04 29.64 23.01 603259.SH 药明康德 买入 3.25 3.75 16.27 14.1 688315.SH 诺禾致源 买入 0.47 0.53 27.77 24.62 688321.SH 微芯生物 增持 -0.13 0.05 -174.08 452.6 688799.SH 华纳药厂 买入 2.35 2.65 17.15 15.21 资料来源：长城证券产业金融研究院 医药整体回调，医药流通表现坚挺。本周申万医药生物板块跌幅为 3.92%，跑输沪深 300 指数 0.63 个百分点，在 31 个申万一级行业涨跌幅中排名第 18位。二级子板块中，医药商业下跌 1.52%；医疗器械下跌 3.37%；生物制品下跌 3.39%；中药 II下跌 3.99%；化学制药下跌 4.08%；医疗服务下跌 5.51%。 ➢ 化学制药：*ST 景峰、ST 三圣、圣达生物、人福医药、威尔药业领涨，涨幅分别为 27.65%、20%、14.59%、7.31%、5.96%；双成药业、海南海药、益方生物-U、向日葵、复旦复华领跌，跌幅分别为 27.81%、17.98%、16.06%、12.5%、12.29%。 ➢ 中药 II： 嘉应制药、ST 九芝、维康药业、*ST 龙津、ST 百灵领涨，涨幅分别为 12.72%、10.45%、6.42%、4.41%、3.61%；陇神戎发、香雪制药、中恒集团、新天药业、康缘药业领跌，跌幅分别为 10.51%、10.17%、9.9%、9.83%、8.58%。 ➢ 生物制品：百普赛斯、康希诺、金迪克、奥浦迈、优宁维领涨，涨幅分别为 4.13%、4.07%、2.18%、1.71%、1.41%；智翔金泰-U、康为世纪、四环生物、海特生物、百济神州-U 领跌，跌幅分别为 14.39%、12.42%、11.47%、9.16%、8.83%。 ➢ 医药商业：药易购、塞力医疗、润达医疗、上海医药、中国医药领涨，涨幅分别为 14.05%、9.91%、8.36%、4.04%、3.21%；国发股份、瑞康医药、人民同泰、老百姓、开开实业领跌，跌幅分别为 10.95%、9.68%、8.17%、7.97%、6.75%。 ➢ 医疗器械：万东医疗、透景生命、睿昂基因、浩欧博、热景生物领涨，涨幅分别为 11.12%、10.9%、7.36%、7.11%、4.65%；*ST 东洋、麦克奥迪、爱威科技、赛诺医疗、中源协和领跌，跌幅分别为 15.45%、12.62%、10.24%、10%、9.01%。 ➢ 医疗服务：泓博医药、普瑞眼科、诚达药业、诺泰生物、光正眼科领涨，涨幅分别为 9.03%、5.17%、3.25%、3.16%、2.65%；诺思格、博腾股份、皓元医药、创新医疗、澳洋健康领跌，跌幅分别为 11.23%、9.87%、 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 于 夕朦 执业证书编号：S1070520030003 邮箱：yuximeng@cgws.com 分析师 陈 玥桦 执业证书编号：S1070524090003 邮箱：chenyuehua@cgws.com 相关研究 1、《本周医药子板块普涨，亚虹医药 APL-1706 获批上市》2024-11-12 2、《24Q3 医药持仓维持低位，恒瑞医药持仓攀升》2024-11-08 3、《天境生物 IgAN 新药 2 期数据公布，关注创新药入保情况》2024-11-04 -29%-22%-15%-8%-1%6%13%20%2023-112024-032024-072024-11医药沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 9.41%、9.36%、8.82%。 投资建议：医药三季报多板块传递筑底向上、持续修复的信号，行业景气度有望稳步复苏。短期内，前期受医药反腐和集采影响较大的院内市场，有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的。中长期看，多肽、ADC、寡核苷酸等新类型药物具备较大增量和替代需求，头部 CXO 企业具备稳健成长空间。国产 BIC/FIC 创新药数量和质量稳步提升，国产替代和走向国际均具备广阔空间，建议关注管理效率优异、产品管线优质的 Biotech 企业。我们重点推荐：1）产能稳步扩充、订单充分兑现的 CXO 龙头药明康德；2）大单品耐赋康即将放量的云顶新耀；3）院内需求改善、自研创新管线稳步推进的华纳药厂。 风险提示：行业政策大幅波动风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险、药品研发不及预期风险 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.医药生物板块行情一览 ...................................................................................................................................... 4 2.本周行业重点新闻 ............................................................................................................................................. 9 3.本周行业重点公告 ........................................................................................................................................... 12 风险提示 ............................................................................................................................................................ 15 图表目录 图表 1： 本周申万一级行业涨跌幅情况（2024.11.11-2024.11.15） ..................................................................... 4 图表 2： 本周申万医药生物二级行业涨跌幅情况（2024.11.11-2024.11.15） ....................................................... 4 图表 3： 本周申万医药生物三级行业涨跌幅情况（202