电子行业周报：前三季度我国规模以上互联网企业收入同比增长2.7%

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●三季度全球平板电脑出货量同比增长 20.4%。市场调查机构 IDC 发布报告，2024 年第 3 季度全球平板电脑出货量达到 3960 万台，同比增长了 20.4%。该机构表示，之所以增幅如此明显，其中一个重要原因是 2023 年第 3 季度平板市场低迷，基期数据较低；而另一个原因是行业供应端的乐观情绪正在增强，预示着平板市场的强劲反弹。 ●前三季度我国规模以上互联网企业收入同比增长 2.7%。工业和信息化部运行监测协调局发布了 2024 年前三季度互联网和相关服务业运行情况。我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入 12703 亿元，同比增长2.7%，增速较 1－8 月回落 1.7 个百分点。 ◎回顾本周行情（10 月 31 日-11 月 6 日），本周上证综指上涨 3.6%，沪深 300 指数上涨 3.47%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 3.79%，跑赢上证综指 0.19 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.32 个百分点。电子在申万一级行业排名第十六。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 55.31 倍左右。 ◎行业数据：三季度全球手机出货 3.16 亿台，同比增长 4.01%。中国 9 月智能手机出货量 2371.7 万台，同比增长-25.71%。9 月，全球半导体销售额 553.2亿美元，同比增长 23.2%。9 月，日本半导体设备出货量同比增长 23.40%。 ◎行业动态：机构预测 2024 年全球投影机出货量有望达到 2000 万台；前三季度我国规模以上互联网企业收入同比增长 2.7%；三季度全球平板电脑出货量同比增长 20.4%；9 月国内手机出货量同比下降 23.8%；三季度全球手机出货量同比增长 3.8%。 ◎公司动态：京东方：三季度净利润同比增长 223.8%。 ◎投资建议：电子行业需求持续复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注国内品牌消费电子企业。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2024 年 11 月 7 日 证券研究报告·电子行业周报 前三季度我国规模以上互联网企业收入同比增长 2.7% ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（10 月 31 日-11 月 6 日），本周上证综指上涨 3.6%，沪深 300 指数上涨3.47%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 3.79%，跑赢上证综指 0.19 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.32 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨 5.78%，跑赢上证综指 2.18 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.32 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数下跌 3.94%，跑输上证综指 7.54 个百分点，跑输沪深 300 指数 7.41 个百分点；申万二级元件指数上涨 3.84%，跑赢上证综指 0.25 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.38 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 3.05%，跑输上证综指 0.55 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.41 个百分点；申万二级消费电子指数上涨 0.3%，跑输上证综指 3.3 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.16 个百分点。电子在申万一级行业排名第十六。行业估值方面，本周 PE 估值上升至55.31 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2024 年第三季度智能手机出货 3.16 亿台，同比增长 4.01%，相比二季度的 7.58%小幅下降。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国 9 月智能手机出货量 2371.7 万台，同比增长-25.71%。增速相比 8 月的 9.87%有所下降。 2021 年后，5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入 2023 年下半年，外围 PMI 数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。9 月，全球半导体销售额 553.2 亿美元，同比增长 23.2%，相比 8 月 20.6%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。9 月，日本半导体设备出货量同比增长 23.40%，相比 8 月增速 21.97%有所上升。 消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力，国内品牌消费电子公司业绩增长稳健。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工需求依然较弱，但边际已经开始改善。 综上所述，电子行业需求持续复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注国内品牌消费电子企业。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.机构预测 2024 年全球投影机出货量有望达到 2000 万台 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/10 电子行业周报 根据洛图科技发布的《2024 年全球及中国投影产业发展报告》，预计 2024 年全球投影机出货量有望摸到 2000 万台，销售额或将首次突破百亿美元大关。 洛图科技称，从 2018 年到 2022 年，中国智能投影行业经历了爆发式增长，每年均有约百万台的增量