农林牧渔行业周报：2024Q3生猪养殖业绩修复，宠物板块高景气延续

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 农林牧渔 2024 年 11 月 03 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《Q4 旺季猪价仍有支撑，农业后周期板块逻辑边际改善—行业周报》-2024.10.27 《2024Q4 旺季已至，肉鸡价格上行有供需双重支撑—行业点评报告》-2024.10.23 《原料供给宽松驱动饲料价格下行，本周育肥利润空间扩大—行业周报》-2024.10.20 2024Q3 生猪养殖业绩修复，宠物板块高景气延续 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  周观察：2024Q3 生猪养殖业绩修复，宠物板块高景气延续 2024Q3 猪价高位运行驱动农业板块利润修复。2024Q1-Q3 年农业行业实现营业收入 8203.02 亿元，同比-7.03%，归母净利润 320.70 亿元，同比扭亏 417.65 亿元。2024Q3 能繁损失缺口传导至肉猪端，猪价相对高位运行，叠加玉米、豆粕等饲料原料价格下跌驱动养殖成本下降，生猪养殖盈利能力大幅提升驱动农业板块利润修复向上。 生猪养殖业绩有望持续兑现，农业后周期板块盈利边际改善，宠物板块高景气延续。（1）收入：2024Q1-Q3 农业子行业中，禽养殖、宠物食品行业收入同比增长，其余子行业收入同比下滑，其中宠物食品受益于国内市场扩张以及海外订单修复，收入增幅居行业之首。（2）归母净利润：农产品加工及林业、动物保健、种子、种植板块利润同比下滑，分别同比-28.51%、-45.19%、-39.63%、-11.74%，其他板块均同比增长，其中饲料、畜养殖、宠物食品归母净利润增幅靠前，增幅分别为 1318.53%、222.69%、81.34%。（3）盈利能力：2024Q1-Q3畜养殖、禽养殖、饲料、渔业、宠物食品板块毛利率和净利率均有所提升。Q4为肉类消费旺季，市场肥猪供给偏紧，猪价有望相对高位运行，生猪养殖业绩有望持续兑现。随生猪存栏逐步恢复，饲料及动保农业后周期板块价格压力缓解，盈利边际改善。宠物板块海外订单回暖，国内市场持续拓展，高景气有望延续。  周观点：生猪板块业绩持续兑现，转基因产业化扩面提速 生猪板块业绩持续兑现，板块投资价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。  本周市场表现（10.28-11.1）:农业跑赢大盘 2.1 个百分点 本周上证指数下跌 0.84%，农业指数上涨 1.27%，跑赢大盘 2.1 个百分点。子板块 来 看 ， 种 子 板 块 领 涨 。 个 股 来 看 ， 朗 源 股 份 （+35.91%）、 荃 银 高 科（+33.96%）、好当家（+24.08%）领涨。  本周价格跟踪（10.28-11.1）:本周白羽鸡、玉米、豆粕环比上涨 生猪养殖：11 月 1 日全国外三元生猪均价为 17.34 元/kg，较上周下跌 0.19 元/kg；仔猪均价为 29.12 元/kg，较上周上涨 1.30 元/kg；白条肉均价 22.64 元/kg，较上周下跌 0.03 元/kg。11 月 1 日猪料比价为 5.12:1。自繁自养头均利润284.19 元/头，环比-5.13 元/头；外购仔猪头均利润-32.88 元/头，环比-2.82 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -36%-24%-12%0%12%24%2023-112024-032024-07农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 周观察：2024Q3 生猪养殖业绩修复，宠物板块高景气延续 ................................................................................................ 3 2、 周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 .............................................................................................................. 4 3、 本周市场表现（10.28-11.1）:农业跑赢大盘 2.1 个百分点 ..................................................................................................... 5 4、 本周重点新闻（10.28-11.1）: 各地秋收接近尾声，收储工作有序展开 ............................................................................... 6 5、 本周价格跟踪（10.28-11.1）:本周白羽鸡、玉米、豆粕价格环比上涨 ................................................................................ 7 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 10 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 10 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 10 图表目录 图 1： 2024Q1-Q3 行业营收同比-7.03 % ........