电子行业存储芯片周度跟踪：渠道仍处于下行通道，三星持续推进HBM4

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 渠道仍处于下行通道，三星持续推进 HBM4 ——存储芯片周度跟踪（2024.10.21-2024.10.25） ◼ 核心观点 NAND：NAND 颗粒市场价格小幅波动，群联称 NAND 模组需求持续上升。根据 DRAMexchange，上周（1021-1025）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-0.87%至 1.12%，平均涨跌幅为0.15%。其中 11 个料号价格持平，7 个料号价格上涨，4 个料号价格下跌。根据 CFM 闪存市场报道，群联表示，2024 年前三季整体NAND位元数总出货量的年成长率达到 30%，创历史同期新高，表明市场对于高容量的 NAND 存储模组产品的需求趋势持续上升。 DRAM：颗粒价格小幅下跌，南亚科技与铠侠将联合推出使用氧化物半导体的垂直晶体管 DRAM 技术。根据 DRAMexchange，上周（1021-1025）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.87%至2.90%，平均涨跌幅为-0.76%。上周 1 个料号呈上涨趋势，15 个料号呈下降趋势，2 个料号价格持平。南亚科技与铠侠将联合推出使用氧化物半导体的垂直晶体管 DRAM 技术，专注于降低功耗并实现极低的漏电流。该技术通过改进制造工艺来增强电路集成度，以满足高密度应用对能效和性能日益增长的需求，包括人工智能驱动的设备、后 5G 通信和物联网，为内存小型化和省电提供显著优势。 HBM：三星持续推进 HBM4。三星 HBM4流片工作预计将于 2024年第四季度开始，预计 HBM4 测试产品将于 2025 年初左右发布，验证产品的运行后，预计将进行设计和工艺改进。三星计划采用 1c DRAM 作为 HBM4 核心芯片，并通过代工 4nm 工艺量产逻辑芯片。因此三星电子必须提高 1c DRAM 的量产良率，才能满足 HBM4 内部量产进度。 市场端：渠道仍处于下行通道，行业市场价格全线下调。上周（1021-1025）eMMC 价格环比持平，UFS 价格环比持平。随着上游部分产能不断增加，部分资源出现供应过剩，渠道现货资源已持续一段时间缓跌，而需求端整体上仍疲弱不堪，本周存储现货市场多数价格仍处于下行通道。具体来看，渠道端虽需求出现季节性回温，但客户对于价格接受度仍偏低，且对后市持看跌态度，令部分 SSD 产品价格小跌；嵌入式方面，部分资源供应逐步增多，存储厂商货源选择多样，部分 LPDDR 产品价格调降；而行业市场由于 PC 市场需求持续萎靡不振，存储厂商随着低价库存出清，令其当前库存成本逐渐升高，后续或将进一步让利并加速出货，以达更有效地减轻库存压力，本周行业 SSD 和内存条价格全线下调。 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利、深科技等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《三星电子完成 24Gb GDDR7 DRAM 开发，DRAM 中 HBM比重逐渐提升》 ——2024 年 10 月 21 日 《群联称 NAND 模组需求持续上升，DRAM 结构性分化严重》 ——2024 年 10 月 15 日 《三星电子开发基于第八代 V-NAND 的车载 SSD，SK 海力士量产 12 层 HBM3E》 ——2024 年 10 月 08 日 -30%-18%-6%6%18%30%10/2301/2403/2405/2408/2410/24电子沪深3002024年11月02日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（10.21-10.25） .........................