机械行业2026年年度策略：装备智能化提速，AI重塑制造业

装备智能化提速，AI重塑制造业——机械行业2026年年度策略2025年12月8日行业：机械增持（维持） 分析师：刘 荆 E-mail: liujing@yongxingsec.com SAC编号：S1760524020002分析师：凌展翔 E-mail: lingzhanxiang@yongxingsec.com SAC编号：S1760525030003分析师：李瑶芝 E-mail: liyaozhi@yongxingsec.com SAC编号：S1760524020001主要观点◼ 2025年初-2025/11/26，中信机械指数上涨29.15% ，在中信30个一级行业中排名第7，跑赢上证指数13.87pct 。其中，锂电设备、基础件、激光加工设备、油气装备、金属制品Ⅲ指数涨幅位列前五，分别为97.16%、61.89%、43.03%、42.55%、41.29%。机械行业2025年前三季度共实现营业收入18637.41亿元，同比+7.11%；共计实现归母净利润1258.50亿元，同比+14.94%。2025年以来，中国制造业PMI生产指数大多数时间位于荣枯线以上，制造业PMI新订单指数在荣枯线上下波动。◼ 中国智能制造装备行业正步入2025-2030年的“黄金五年”，“十五五”规划延续对高端制造的倾斜、劳动力成本结构性上升倒逼自动化改造、AI大模型与工业互联网深度融合以及下游新能源汽车、半导体等战略性新兴产业的需求增长是核心驱动因素。中国智能制造装备市场预计在2025-2030年将以CAGR12%-15%的速度增长，其中，与AI和工业互联网强相关的解决方案的市场增速将显著高于行业平均水平。◼ “十五五”时期是中国迈向2035年远景目标的关键冲刺阶段，2026年是“十五五”规划的开局之年。人工智能（技术落地与产业融合）、智能制造（AI赋能制造业改造升级）是中国未来五年值得关注的六大产业之二，AI与制造业深度融合将是“十五五”期间智能制造的最核心方向之一。中国制造业规模连续15年全球第一，随着高端化、智能化、绿色化加快推进，相关领域投资机遇将加速释放。◼ 3D打印作为战略性新兴产业，受到国家产业政策重点支持。2024年全球3D打印市场规模达到219亿美元，未来有望持续快速增长。航空航天与3D打印技术相契合，是工业级3D打印的重要应用领域。3C行业大厂纷纷入局，将3D打印工艺导入钛合金结构件批量生产中。随着荣耀、OPPO、苹果等主流终端的积极引入，3D打印技术在消费电子领域或将得到更广泛的应用。鞋模市场空间广阔，3D打印应用逐步深化。3D打印还可用于人形机器人传感器结构件的生产，并实现降本。铂力特和华曙高科为工业级3D打印领先企业，2025年前三季度两家公司营收增速均显著回暖，铂力特同比增长46.47%，华曙高科同比增长15.43%。消费级3D打印正逐步向普通用户渗透。2024年，按GMV计的市场规模达41亿美元，预计到2029年将增长至169亿美元，年复合增长率达33.0%。◼ 建议关注：铂力特、华曙高科、家联科技。请务必阅读报告正文后各项声明主要观点◼ 2023年11月，工信部明确提出到2025年实现批量生产人形机器人，到2027年，人形机器人形成安全可靠的产业链供应链体系，综合实力达到世界先进水平，成为重要的经济增长新引擎。执行器是人形机器人的核心构造，执行器的精密运作依赖于高精度零件。行星滚柱丝杠成本较高，占线性执行器成本64%，2025-2030年全球行星滚柱丝杠市场空间CAGR为28.5%。精密减速器是旋转执行器中的核心零部件，目前主流方案为“谐波减速器+行星减速器”，摆线针轮有望应用于人形机器人。2025-2030年减速器在人形机器人上出货量CAGR86.1%。随着人形机器人在应用场景渗透率的提升，2025-2030年全球人形机器人市场规模CAGR59%。预计到 2030 年，面向2C场景的人形机器人有望迎来落地，预计2031年，人形机器人进入快速起量期，到 2035 年销量有望达到 200 万台左右，中国人形机器人市场规模有望接近 1400 亿元。◼ 建议关注：浙江荣泰、恒立液压、夏厦精密、五洲新春、兆威机电、绿的谐波等。◼2025年6月以来，中国叉车内销量月度同比增速在14%-30%的范围内；出口量月度同比增速在13%-20%的范围内。全球范围内，电动叉车成行业发展趋势，近年I、III类车增速较快。锂电叉车替换铅酸电池叉车的空间广阔，结构性替代需求有望驱动电动叉车销量继续增长。2023年中国叉式移动机器人销量占全球销量的63.5%，2019-2023年销量CAGR高达63.93%。2023年中国/全球无人叉车渗透率仅1.66%/1.46%，替代空间广阔。叉车正从单机智能迈向系统协同，智能化叉车将向“车-仓-人”全链路协同演进。同时，现阶段我国物流体系正处于从自动化、集成化向智能化升级发展的过程中。如兰剑智能可提供智能机器人为核心的智慧物流系统，并基于该产品提供RaaS代运营、售后运营维护、技术咨询规划等服务。该解决方案是从客户物资到达仓库开始，从卸货-码盘-运输-仓储-拆盘-分拣-配送（到各生产环节）-包装-装车发货等全流程的自动化、智能化解决方案。兰剑智能2025H1新签订单同比+96%，在手订单20.6亿元。截至2025年11月，杭叉集团、中力股份、极智嘉、井松智能、兰剑智能、诺力股份已在具身智能领域布局，在装卸、拣选、码垛、盘点等诸多领域推出各种类型的具身智能物流机器人。◼ 推荐标的：杭叉集团；建议关注：诺力股份、中力股份、兰剑智能、极智嘉。◼ 风险提示：3D打印行业市场竞争风险；人形机器人量产进度不及预期的风险；智慧物流行业竞争加剧的风险；无人叉车渗透不及预期风险。请务必阅读报告正文后各项声明目录/Contents01020304机械指数涨幅居前，“十五五”人工智能、智能制造值得关注3D打印：战略性新兴产业，降本推动民用领域加速导入人形机器人：具身智能浪潮已至，规模化应用逐步开启请务必阅读报告正文后各项声明智慧物流：叉车国际化、电动化，物流体系向智能化升级05风险提示◼ 2025年初-2025/11/26，中信机械指数上涨29.15% ，在中信30个一级行业中排名第7。◼ 2025年初-2025/11/26，上证指数上涨15.29%，创业板指上涨42.17%。中信机械指数跑赢上证指数13.87pct，跑输创业板指13.01pct。请务必阅读报告正文后各项声明图:中信一级行业指数涨跌幅（数据区间为2025/1/1-2025/11/26）资料来源：iFinD，甬兴证券研究所图:中信机械指数、上证指数、创业板指收益率对比（数据区间为2025/1/1-2025/11/26）资料来源：iFinD，甬兴证券研究所71.41% 66.84%35.94% 35.92% 33.21% 30.89%29.15% 26.73% 21.96% 21.47% 20.38% 19.36% 17.95% 17.29% 17.28% 15.11% 14.91% 14.37% 13.88% 11.09% 9.64%7.23%7